来源/港湾商业观察》

作者/喻梦婷

虽然嘴上喊着卡路里我的天敌，但是身体还是会实诚的点上一杯下午茶，坚信着只要不加糖，就没有摄入卡路里！

新式茶饮赛道在近几年虽然已经逐渐饱和，但头部品牌的争夺战一直没有拉下帷幕，只不过当前似乎都陷入到烧钱且亏损的迷茫中。

早年分工明确，各大品牌都有主打的线级城市，近几年在一场场主打下沉市场的“子品牌”不断出世，商战诡道也，“茶百道们”涨价，“奈雪的茶、喜茶”降价，新式茶饮的价格战依旧敏感可见。

近日，头顶“新式茶饮第一股”称号的奈雪的茶（02150.HK）彷佛并没有坐稳新式茶饮老大哥的位置，一次次因为食品安全冲上热搜的它正不断消磨消费者的信任。

持续积累的食品安全问题

7月20日，奈雪的茶的话题里又双叕因食品安全问题新增一个词条，“顾客称奈雪的茶蛋糕中有2条活虫。事件缘由是江西南昌的一位顾客通过外卖预定了奈雪的茶巧克力蛋糕，收到货之后发现蛋糕内有2条活虫子。店长表示不是店里的问题，但顾客怀疑该虫子是由虫卵孵化而来，目前正在等待定责。”

不止最近，早在2021年8月2日，奈雪的茶就因“新华社记者卧底奈雪的茶打工”的话题登上热搜，同年8月5日，又有媒体报道，有顾客反映在深圳奈雪中心城店出售的黑珍珠宝藏茶里，发现有几只个头不小的苍蝇。随后，《港湾商业观察》实地探访问题门店，多位店员承认此事，但是拒绝透露更多。

不仅如此，在微博奈雪的茶词条下还有2021年8月3日，奈雪的茶多家分店蟑螂乱爬；奈雪的茶以后能杜绝卫生问题吗；2021年10月，奈雪的茶菌落抽检不合格；2022年4月22日，中消协年度报告点名星巴克奈雪的茶等，其表示，奈雪的茶使用腐烂水果；2022年5月16日，奈雪的茶因牛奶过期被罚；2022年5月29日，奈雪的茶回应外卖面包没做熟。

为何奈雪的茶不止一次因为食品安全上过热搜，却还是依旧有那么多顾客涌进售卖店呢？或许与其背后的营销离不开联系，前有奈雪的茶与梦华录联名，后有奈雪的茶推出虚拟股票。

虚拟股票“奈雪币”匆匆打脸后叫停

据了解，今年6月30日，奈雪的茶官微推送，公司宣布推出上市一周年活动，6月30日起，每消费1元即可得1个奈雪币，用户可使用奈雪币买入/卖出虚拟股票，成为虚拟股东，也可以在奈雪币商城使用奈雪币兑换各种礼品，此外每30股虚拟股票可兑换3元代金券。而后，奈雪的茶表示，考虑到用户体验，奈雪虚拟股票会员活动将于7月14日16:00完成今日游戏结算后正式下线。

为何会突然下线游戏呢？有市场声音表示，奈雪的茶虚拟股票涉嫌违规，存在金融风险。也有市场声音质疑，奈雪的茶建构虚拟股票是否具有虚拟引导作用？奈雪虚拟股票和真实股票涨跌的绑定是否别有用意？

据悉，游戏中的虚拟股票价格=奈雪的茶港股交易日收盘价*港币兑人民币汇率，1奈雪币在游戏中等值于1元人民币。除此之外，还可以向平台借奈雪币，加杠杆购买虚拟股票，有2倍、5倍、10倍杠杆。

什么是杠杆玩法呢？例如用户本次买入操作本金为28奈雪币，加10倍杠杆后，资产总额为280奈雪币，其中252奈雪币为借币。而公开信息显示，关于具体操作，奈雪曾在公众号中举例说明过，但目前已删除。

广东深铭典律师事务所合伙人资深食品专业律师刘志鑫对《港湾商业观察》表示，“奈雪推出的‘虚拟股票’游戏本质上是一种消费积分游戏。1，关于是否涉嫌违反证券法的问题，奈雪虚拟股票并非法律意义上的股票，不受证券法规的规制，故并不违反证券市场管理相关法规；2，关于是否涉嫌非法吸收公众存款违法犯罪的问题，刑法中的‘非法吸收公众存款’是指非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的行为。”

“奈雪虚拟股票游戏中的‘奈雪币’为消费者每消费1元所积累的积分，而非以充值、预付现金等方式向全社会不特定公众直接或变相吸收的资金。况且，奈雪也未承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报。所以，并不符合刑法意义上的非法吸收公众存款犯罪的特征。3，关于是否涉嫌赌博违法犯罪的问题，奈雪虚拟股票游戏意在鼓励消费，而非基于从玩家博取概率的行为中抽头渔利的动机。不符合赌博违法犯罪行为的主观动机。”刘志鑫补充道。

不过，也有律师表示，“这类玩法极容易涉及‘押涨跌’式网络博彩，进而容易触碰‘开设赌场罪’的法律红线。 ”

还有市场人士告诉《港湾商业观察》，其虚拟股票与真实股票相挂钩，一定程度已经涉嫌违规，利用虚拟股票与真实股票绑定之名，起到对真实股票交易的推波助澜效果。“如果奈雪的茶这种营销手法实现的话，同样的案例海底捞等类似餐饮公司也可以这样做。潜台词已经涉嫌利用营销，鼓励及诱导消费者真实交易股票。”

《港湾商业观察》就为何下线虚拟股票会员活动，可否详细介绍该情况联系奈雪的茶品牌负责人，未获回复。

虚拟股票活动仅上线两周就迎来当头一棒而迅速叫停，奈雪的茶或许已经意识到其中的可能风险及继续下去的风波不止。

但值得一提的是，2022年4月14日，奈雪的茶就曾因广告违法被罚。具体而言，奈雪的茶因广告违法行为被罚款1499元，处罚依据显示：违反本法第十七条规定,在广告中涉及疾病治疗功能,以及使用医疗用语或者易使推销的商品与药品、医疗器械相混淆的用语。

奈雪的茶国内运营主体为深圳市品道餐饮管理有限公司，类似因虚假广告而违法的近期还有。企查查显示，今年6月2日，奈雪子公司上海奈雪餐饮管理有限公司因发布虚假广告被上海市普陀区市场监督管理局罚款约1.58万元。处罚事由显示，当事人发布的“霸气黑桑葚”广告明确标示了“野生甜心”字样，用以表明该果饮中原料（桑葚）的来源，但涉案饮品原料系产地农户养殖和采摘，并非野生产品。

13个月股价暴跌近七成

虚拟股票匆匆结束引发市场争议，广告宣传则违法不断，上市刚好一年多，奈雪的茶资本市场表现如何呢？

2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，当日开盘价报18.86港元，收盘价17.12港元，跌幅达到13.54％，其也因此被市场部分声音调侃为“尴尬的茶”。

奈雪的茶自2021年6月30日在港股上市以来，股价整体呈下跌趋势，股价最低跌到3.65港元/股。截至2022年7月26日，奈雪的茶收盘价为6.130港元/股。

同花顺数据显示，自上市至今，13个月左右的时间，奈雪的茶股价跌幅达67.5%。

对于奈雪而言，在走下坡路的不只有股价，还有净亏损。

2019年-2021年，奈雪的茶营收分别为25.02亿、30.57亿、42.97亿；净亏损分别为3968.00万、2.03亿、45.26亿。

换而言之，自上市以来，奈雪的茶一直处于亏损状态，且2021年亏损足足翻了20倍，奈雪的茶累计亏损47.68亿元。

值得一提的是，“奈雪的茶们”在前线各种营销来回变换，一顿操作下来，在它们背后的供应商们却上市了。

奈雪的茶如何渡过未来两三年？

其中，公开信息显示，为奈雪的茶、茶百道供应原料果汁的田野股份2021年实现营收4.59亿元，同比大增72.57%；恒瑞幸咖啡、喜茶等网红饮品的餐饮具供应商恒鑫生活2021年的营收由2019年的4.25亿元增至7.19亿元。

看似供应商们目前赚的盆丰钵满，但实际上，恒鑫生活在招股书里表示，为了抵御原材料波动的影响，新茶饮品牌自己也在降低对外部供应商的依赖，通过自建供应链，来把控原材料的质量和成本。

由此可见，新式茶饮的日子也不是很好过，在对外降价的同时，自身也得及时把控成本。

整体来看，中国连锁经营协会新茶饮委员会发布的《2021新茶饮研究报告》显示，2020年新茶饮增速为26.1%，2021-2022年增速下降为19%左右，《报告》显示，未来2到3年，新茶饮增速阶段性放缓，调整为10%-15%。预计2023年增速为20.7%。

《报告》显示，增速放缓是阶段性的，适度调整将实现厚积薄发。如果各企业在未来2-3年内解决好品牌、运营能力、食品安全管理等重要问题，新茶饮行业的增长速度将快速回到15%以上。

然而，对于亏损翻了几十倍的奈雪的茶而言，未来两三年想保持好的盈利能力恐怕也相当不易。

奈雪的茶究竟何时能够开始盈利？自身的食品安全问题又要等到何时才能不如此频繁地登上热搜？倘若再不严格把控食品安全以及增强广告宣传层面的法律意识，又能在新式茶饮的赛道上走多远呢？