《港湾商业观察》施子夫

4月26日，深交所上市审核委员会将召开2023年第26次上市审核委员会审议会议，届时将审议厦门渡远户外用品股份有限公司（以下简称，渡远户外）的首发上会事项。

此次上会前夕，渡远户外共收到来自深交所的三轮问询。创业板定位、主要产品、核心竞争力、业绩下滑等问题受到多重关注。

营收净利润下滑，毛利率三年大降

渡远户外成立于2012年，官网显示，公司专注于房车游艇配套产品和水上休闲运动产品的研发、设计、生产和销售。主营产品包括水上休闲运动用品、游艇/房车配套、液体转移/增压配套。

经营期间，渡远户外的业务模式分为自有品牌业务和ODM/OEM业务，推出的自有品牌“SEAFLO”主要销往北美洲、大洋洲和欧洲等全球主流市场，最近三年，渡远户外八成以上的收入都来自境外地区。

受海运市场波动、俄乌冲突、通货膨胀等短期不利因素影响，2022年，渡远户外的营收、归母净利润分别较上一个年度同比下滑了约11.89%、6.53%。

从2020年至2022年（以下简称，报告期内），渡远户外实现营收分别为1.93亿元、3.52亿元、3.10亿元，归母净利润分别为5382.74万元、7550.28万元、7071.61万元，扣非后归母净利润分别为5145.02万元、7009.47万元、6042.17万元。

盈利能力的下滑也体现在毛利率方面。报告期内，渡远户外的主营业务毛利率分别为51.59%、42.95%和43.42%，三年的时间，公司毛利率下滑了8.17个百分点，较为明显。

此外，由于渡远户外的外销收入占比较高，虽然出口方式以FOB（离岸价）为主，无需承担运费，但公司方面也在招股书中表示，“若未来海运市场价格持续波动，特别是持续上升或处于高位，则可能导致海外客户终端销售价格过高亦或是抑制其订货需求，将对公司海外市场销售产生不利影响”。

创业板定位引关注

此次上会前夕，渡远户外共收到来自深交所的三轮问询。监管对于渡远户外的业绩下滑、主要产品及核心竞争力、创业板定位、自身成长性等问题进行了重点关注。

招股书显示，报告期内，渡远户外的研发费用分别为922.73万元、1324.24万元、1395.11万元，占营业收入的比例分别为4.78%、3.76%和 4.50%。截至招股书签署日，渡远户外及子公司累计注册了210项境内外专利，其中发明专利7项，实用新型专利63项，外观设计专利140项。

深交所在问询函中要求渡远户外结合经营模式、主要产品构成、主要经营数据变化情况等因素，详细分析自身的创新特征及成长性特点，是否符合创业板定位。

对此，渡远户外回复表示，“2020年-2022年，公司研发费用年均复合增长率为22.96%。截至报告期末，公司共拥有35名研发人员，占员工总人数的8.05%。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的规定，公司不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第四条‘负面清单’规定的行业。综上所述，公司具有创新特征，业务发展具有成长性。”

内控存部分不规范

在递表深交所的招股书中，渡远户外还披露了自身存在的内控不规范情形。

2020年1月，为满足生产经营活动的资金需求，子公司福建爱的通过供应商受托支付获得银行贷款488万元，周转方在收到款项的当日或次日即转回福建爱的，福建爱的将该等资金用于支付货款、发放工资等日常经营活动。

2021年6月，为方便承兑汇票的使用，控股子公司康远精密存在将客户三捷科技（厦门）有限公司向其开具的银行承兑汇票向不具备资质的第三方进行票据贴现获取资金，用于日常生产经营，票据贴现金额为29.70万元。

2020年-2021年，康远精密存在向非关联第三方罗远良、厦门市采盛商贸有限公司合计拆入资金200万元用于其经营周转。

同一时期，公司还存在通过员工代收货款的情形，合计代收货款金额20.51万元。

著名经济学家宋清辉表示，“上述行为一定程度上说明企业内部管理制度的不完善。从IPO审核的角度来看，若内控问题存在严重缺陷，或会影响公司IPO进程，给发行上市造成不利影响。”

渡远户外在招股书中表示，针对上述财务内控不规范事项，公司已将上述财务内控不规范事项全部清理完毕；组织公司主要管理人员的培训教育，进一步加强票据贴现行为的管控；完善内部控制制度，规范公司与关联方、员工、第三方之间的资金往来。上述财务内控不规范行为不构成重大违法犯罪，不会对本次发行上市造成实质性法律障碍。

产能下滑严重，三年分红近4000万

本次IPO，渡远户外计划拟募资4.63亿元。其中2.50亿元用于水上运动用品和房车、游艇配套产品扩产项目，1.48亿元用于研发中心升级建设项目，另有6500万元用于补充流动资金。

值得一提的是，报告期各期，渡远户外分别现金分红200.00万元、1800.00万元、1950.00万元，三年合计现金分红3950.00万元。

此外，从2020年至2022年，渡远户外的小微型水泵等房车游艇配套产品产能利用率分别从92.28%下滑至85.97%；皮划艇等水上休闲运动产品产能利用率从91.56%下滑至61.33%。三年的时间，两项主要产品的产能利用率分别下滑了6.31、30.23个百分点。

上市前夕大手笔分红、产能利用率明显下滑，依然计划募资扩产，对于募资的合理性以及产能能否消化等问题，《港湾商业观察》联系了渡远户外相关人士，未能收到回复。（港湾财经出品）