《港湾商业观察》王心怡  李镭

去年下半年持续冲刺深市主板的江苏大艺科技股份有限公司（以下简称，大艺科技）目前已经收到第1轮审核问询函。

而从2022年多项盈利数据来看，大艺科技可谓经营惨淡。与此同时，在现金流方面，公司也承压不少。

值得关注的是，经营数据之外，大艺科技递表期间还遭到同行专利纠纷方面起诉，虽然最终以百万元代价和解，对投资者而言，也需要密切关注其研发实力。

营收净利润大降，公司坦言抗风险能力不足

大艺科技是专业级锂电电动工具制造商，主要从事电动工具的研发、生产和销售。公司形成以锂电电动工具为核心，配套交流电动工具、光电测量工具、气动工具等产品体系。截至目前，除配件等产品外，公司电动工具产品类型覆盖6大系列，在建筑工程、装修装饰、路桥建设、金属加工、木材加工、园艺修剪、家庭自用等行业及场景广泛应用。

财务数据层面，大艺科技招股书披露的主要以2019年至2021年以及2022年上半年（报告期内），然而其公布的2022年数据则显得差强人意。

报告期内，大艺科技实现营收11.83亿元、15.68亿元、17.73亿元以及5.41亿元；归母净利润为5846.8万元、7828.16万元、9134.04万元以及3263.81万元；加权平均净资产收益率为88.21%、51.23%、43.27%以及5.71%；经营活动产生的现金流量净额5496.3万元、1.43亿元、5401.62万元以及-2.78亿元。

不难看出，2022年上半年这些数据普遍都承压不少。关于现金流为负方面，大艺科技表示，报告期后，经济活动受新冠疫情的不利影响逐渐降低，公司经营活动现金流量已有所好转，全年来看，经营活动现金流量净额已提升至-9783.05万元（审阅数）。但是未来随着公司规模的扩张，运营资金需求将进一步增长，在持续融资能力有限的情况下，公司将面临一定的现金流压力，从而资金状况和经营造成不利影响。

此外，报告期各期末，公司的存货账面价值分别为1.74亿元、2.11亿元、3.17亿元和4.13亿元，占流动资产的比例分别为32.66%、32.82%、28.15%和46.75%。公司的存货余额持续增长，主要系原材料采购规模有所增加所致。

同期，大艺科技应收账款净额分别为5343.30万元、9243.09万元、1.24亿元和1.84亿元，占流动资产的比例分别为10.05%、14.34%、10.96%和20.85%。2022年上半年，受市场环境影响，公司销售收入减少，客户付款节奏也受到影响，导致公司应收账款增加。

而根据大艺科技披露的2022年度经审阅的财务报表主要数据，也显示出公司面临的较大压力：资产总计下滑3.9%，营业收入下滑近35%，净利润下滑32.18%，扣非后归属于母公司所有者净利润下滑22.81%。

大艺科技表示，公司的持续经营能力除受原材料成本波动等通用因素影响之外，具体到发行人个体，其业绩情况受品牌建设、竞争格局、终端用户偏好变化、基建需求恢复程度等多种因素综合影响。

在招股书中的业绩下滑的风险表述中，大艺科技详细指出，2022年度，受疫情防控等多重因素的影响，公司上下游产业链均受到不同程度的冲击：因公司厂区内存在新冠确诊病例，受区域疫情防控影响，厂区曾被停产封控（共计14天）；销售方面，新冠疫情影响下游建筑工程、路桥建设、金属加工等生产作业，进而导致订单减少、回款节奏扰乱等（具体表现在营业收入及应收账款周转率的降低）；采购方面，由于运输成本的增加和原材料供应的不及时，公司为保障生产经营，针对性的增加了采购备货，导致存货周转率的降低。

“上述不可抗力的因素虽然直接导致了公司2022年度整体业绩的下滑，但也是公司抗风险能力建设存在不足的结果。若未来公司不能持续提升品牌影响力、提高毛利率水平、加大研发投入持续提高产品的竞争力、进一步拓宽销售渠道，那么当不可抗力因素再次发生时，业绩表现仍将存在下滑的风险。”

支付专利费用400万，研发费用率偏弱

另据大艺科技招股书披露，露通机电于2022年11月23日向苏州市中级人民法院提交《民事诉讼状》，诉请公司停止侵犯原告专利行为，停止制造、销售专利侵权产品，并赔偿其损失、维权必要费用共计5410.21万元。该专利为露通机电2016年8月31日申请的名称为"一种电机转子磁铁固定结构"的使用新型专利。

2023年2月15日，根据江苏省苏州市中级人民法院《民事裁定书》，公司向国家知识产权局提出涉案第201621025361.2号、名称为"一种电机转子磁铁固定结构"实用新型专利权的无效宣告请求，并已被受理。本案中止诉讼。

2023年2月24日，公司与露通机电达成《专利权纠纷和解协议》，公司同意向露通机电支付和解款100万元，露通机电向法院撤回起诉，公司向国家知识产权局专利复审委员会撤回宣告专利无效申请。2023年2月27日，江苏省苏州市中级人民法院出具《民事裁定书》，准许原告撤诉。

据其披露，大艺科技到2026年8月向露通机电支付专利授权许可费用共计400万元。

或许是由于研发实力方面投入不足，所以数百万元的专利授权费用则不得不支付。

报告期内，大艺科技研发费用合计分别为1275.61万元、1626.53万元、2922.15万元和1460.91万元，占营业收入的比重分别为1.08%、1.04%、1.65%和2.70%。虽然公司不断加大研发费用投入，但与可比同行相比，则仍显得有所偏低。期内，同行业上市公司平均研发费用率为5.04%、4.12%、3.81%和4.75%。以2022年上半年为节点，大艺科技研发费用率落后可比同行2个百分点。

大艺科技认为，公司的研发费用率低于同行业可比上市公司平均水平，这主要由于产品结构及公司收入规模远大于同行业可比上市公司平均值所导致。（港湾财经出品）