《港湾商业观察》施子夫

2023年6月1日，无锡利邦厨具有限公司（以下简称，利邦厨具）更新招股书，拟美国纳斯达克证券交易所上市，股票代码为LBGJ。

在外部环境压力不小的情况下，自身盈利能力堪忧的利邦厨具选择赴美上市，面临着新的考验。

营收、净利润双降

利邦厨具创立于1992年，公司一直从事商用厨房设备的设计、研发、生产、安装、维修等服务。官网介绍，目前公司员工近200人，主要耕耘长江三角洲的厨具行业。

据介绍，利邦厨具及其运营的子公司提供一系列商用厨房配件，包括蒸、烹饪、烘烤、油炸、消毒、调理、制冷等13个系列的80多个品种，以及不锈钢厨房设备，烹饪、食物准备仪器、酒店用品、厨房电器配件等300多个品种。

利邦厨具表示，公司运营子公司以自有品牌“利邦”在中国销售商用厨房设备产品，运营子公司通过合同投标承担面向中高端客户的项目。

截至6月30止年的2021财年、2022财年（以下简称，报告期内），利邦厨具实现收入分别为1590.19万美元及1347.91万美元，同期公司净利润分别为265.85万美元、84.51万美元，归属于普通股股东的净利润266.23万美元、84.81万美元。

不难看出，报告期内，利邦厨具的营收、净利润都出现了一定滑坡。其中，公司营收同比下降约17.97%，净利润同比下降约214.57%。

据招股书显示，利邦厨具的收入主要来自项目销售和零售销售，而对于2022年营收的下滑，利邦厨具归因于项目销售产生的收入减少。

报告期内，利邦厨具的项目收入分别占公司当期总收入的98.0和98.6%，该收入由2021财年的1558.64万美元下滑至2022财年的1329.32万美元，降幅约为17.25%。收入下降的主要原因系公司的客户主要是公共机构如酒店、学校和医院，而由于新冠疫情的爆发，这些客户推迟了采购计划，因此与2021年相比，该项目收入大幅下降。

期内，利邦厨具来自零售收入的占比较小，各期占比分别为2.0%、1.4%，实现收入分别31.55万美元、18.59万美元，2022财年该业务降幅约为69.71%。

销售费用高企并伴有原材料压力

经营期间，利邦厨具的运营费用居高不下。

报告期内，利邦厨具的总运营费用分别为295.42万美元、352.46万美元，分别占各期总收入的18.6%、26.1%；其中，一般和管理费用的支出较为大头，各期费用分别为217.85万美元、249.76万美元，占总收入的13.7%、18.5%；销售费用分别为67.86万美元、64.86万美元，占比4.3%、4.8%。

除此之外，来自上游原材料成本的压力还对利邦厨具的毛利率造成了一定挤压。

报告期内，收入占比九成以上的项目收入的毛利率由41.7%降至35.8%；零售收入的毛利率由27.0%升至49.5%，利邦厨具总毛利率由41.5%降至36.0%，同比下滑了5.5个百分点。

对于项目收入毛利率的降低，利邦厨具表示主要是由于原材料价格上涨和劳动力成本增加。

资深产业经济观察家梁振鹏对《港湾商业观察》提示到，“从事厨电设备的企业肯定需要用到铜、钢、铝、铁、塑料等原材料，而这些原材料在前几年整体的价格都在大幅的攀升，影响企业的制造成本。同时，生产成本的增加并不意味着销售环节也能大幅出现上涨，所以相当多的厨电设备企业面临高企的原材料压力。大部分时候，这些压力由企业内部消化，很难转嫁到下游客户身上。”（港湾财经出品）