《港湾商业观察》施子夫  李镭

日前，深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称，优优绿能）IPO进程中收到第2轮审核问询函，公司同时更新了招股书。

优优绿能是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备。

营收、净利润不错，研发费用率差距不小

显而易见，由于身处于近年来最热赛道，优优绿能的业绩面也迎来快速发展。2020年-2022年（报告期内），优优绿能实现营业收入分别为2.10亿元、4.31亿元和9.88亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2589.64万元、4605.05万元和1.96亿元。

优优绿能主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，报告期充电模块收入分别为1.95亿元、4.02亿元和9.17亿元，占主营业务收入的比例平均为93.16%。公司主营业务收入中的“其他”项目主要是充电桩配套的输入输出线缆和端子等。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 29.30%、26.28%和 34.73%，呈先下降后上升趋势。处于最热领域，同样市场的竞争众所周知也尤为激烈，科技研发则显得尤为关键。

与暴增的这些指标相比，优优绿能似乎在研发方面有所欠佳。报告期各期，公司研发费用分别为1120.29万元、2149.00万元和4018.26万元，占各期营业收入的比例分别为5.34%、4.99%和4.07%。虽然优优绿能研发金额不断增加，但研发费用率三年则持续下降。

公司介绍称，研发费用主要由职工薪酬、材料消耗、折旧摊销构成，合计占各期研发费用的85.25%、88.31%和91.24%。报告期内，公司不存在研发费用资本化的情况。

另外，与同行业可比公司比较的话，优优绿能则显得差距较大，同行业可比公司期内研发费用率平均值分别为11.96%、11.07%和9.60%。

优优绿能对此的解释是：1，与同行业可比公司相比，公司业务范围聚焦，可在相对较小的研发投入比例下保证较强的竞争力。

2，公司核心技术团队稳定，专业背景扎实，构建了科学、专业的研发体系，采用模块化设计理念，提升了研发效率。

3，公司收入规模增长速度超过研发费用增长速度，摊薄了研发费用率。

招股书表示，报告期内，公司营业收入和研发费用增速均大幅高于同行业可比公司，但随着公司营业收入增速大于研发费用增速，公司研发费用率逐渐降低。

研发人数在同行业优势偏弱，关联交易高

关于研发团队方面，据招股书披露，截至 2022 年 12 月 31 日，公司研发部共有 129 人，占员工总数比例为 44.03%。公司核心技术人员均拥有十年以上的电力电子行业从业经历，具备丰富的研发经验。目前，公司已拥有风冷、液冷、储能等多个实验区，并在双向充放电、液冷、小直流等多个领域形成了一定的技术储备。因此，丰富的研发经验和技术储备为项目实施打下了坚实的基础。

而同样在同行业可比公司的研发人员方面，优优绿能则差距较大：上述期内，同行业可比公司研发人员平均值分别为399.5人，424人和479人；优优绿能则分别为42人、72人和129人。

优优绿能则指出，从研发人员及占比来看，公司研发人员数量低于同行业可比公司平均水平，但研发人员占比处于同行业可比公司中的较高水平。

著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，身处新能源汽车充电设备这一竞争激烈的领域，而研发又是竞争的基础与核心所在，如果在研发层面大幅弱于同行的话，短期或许可以享受行业红利，但中长期或将负作用显现。由于新能源汽车行业发展极快，好的技术及研发实力有助于公司展开竞争，因此，对于优优绿能而言，需要警惕研发层面不足所导致的不利影响。

与此同时，优优绿能相对较好的关联交易也备受外界关注。报告期内，公司对万帮数字的销售（含关联交易及比照关联交易披露的交易）金额分别为1.07亿元、1.62亿元和1.93亿元，占营业收入的比例分别为50.90%、37.59%和19.54%；公司对ABB的关联销售金额分别为1734.28万元、4581.89万元和2.75亿元，占营业收入的比例分别为8.27%、10.64%和27.84%，关联交易占比较高。也就是说，两者加起来的关联销售收入占比分别为59.17%、48.23%和47.38%。

优优绿能表示，万帮数字主营业务为新能源汽车充电桩的研发、生产、销售及充电站的运营，其充电站运营业务规模处于国内前列。ABB为国际电力电子行业领先企业，旗下子公司从事新能源汽车充电桩的研发、生产及销售业务。公司与二者之间的交易均基于真实业务需求，具备合理的商业背景，且交易价格确定为通过市场化谈判方式协商定价，定价公允，交易具备必要性、合理性、公允性。

高管履历或存不实，1998年入职的公司成立2000年？

报告期内，优优绿能应收账款账面价值分别为6068.60万元、1.67亿元和2.96亿元，占各期末流动资产的比例分别为35.63%、39.03%和30.66%。不过，报告期内，优优绿能应收账款周转率在2022年仍弱于2020年，存货周转率2022年也有所下滑。

值得注意的是，优优绿能披露的核心技术人员有4名，分别是董事长、总经理柏建国，董事、副总经理邓礼宽，监事会主席、风冷模块部经理付财，董事、自动化装备开发部经理钟晓旭。

招股书显示，这4人都前后在艾默生网络能源有限公司任职过。柏建国于2004年7月至2007年3月就职于艾默生网络能源有限公司任硬件工程师；邓礼宽于2005年7月至2006年12月，就职于艾默生网络能源有限公司任软件工程师；付财于2011年1月至2013年10月，就职于艾默生网络能源有限公司任硬件开发工程师；钟晓旭于1998年4月至2007年6月，就职于艾默生网络能源有限公司任装备开发工程师。

招股书披露情况来看，钟晓旭于最早加入艾默生公司。但这一说法，显然与实际情况存在差异。

企查查显示，艾默生网络能源有限公司成立于2000年3月22日，公司位于深圳，2017年10月改名为维谛技术有限公司，这一点在艾默生官网中也得以证实。

这意味着钟晓旭于1998年4月就职于艾默生的说法并不属实，作为公司高管或存在履历不实的情况。

宋清辉向《港湾商业观察》表示，作为冲刺上市阶段，公司的重要信息，包括公司高管任职履历都不能出现造假或不实的情况，这代表着公司的基本诚信，如果出现名不副实，或将引发监管层高度重视，甚至上市中断也有可能。（港湾财经出品）