《港湾商业观察》廖紫雯

近日，有友食品股份有限公司（以下简称：有友食品，603697.SH）发布投资理财报告，显示亏损近500万元。

主营业务单一的有友食品，靠着卖凤爪的东风还能持续多久？

投资理财亏损上百万元

7月26日，有友食品发布投资理财公告，披露使用1.4亿元购买理财产品的收益情况。

该公告显示，有友食品在2021年末花费8000万元购入“工银瑞信添颐B基金485014”，这款产品在接近一年半的时间内亏损547.43万元。

临近时间内到期的其他两款产品分别实现收益52.07万元、11.97万元，与上述亏损数额存在较大差距。

（图片来源：公司公告）

也就是说，公司花费1.4亿元购入三款理财产品，实现净亏损达483.39万元。

有投资者于投资者交流平台直言，“8000万理财，一年半时间还亏损547万。”

有友食品在公告中强调，公司是在确保不影响日常经营资金需求和资金安全的前提下，使用部分自有资金购买流动性好、安全性高、风险较低的理财产品，以期能获得一定的投资收益，提高公司的整体业绩水平，为公司及股东谋求更多的投资收益，对公司未来主营业务、财务状况、经营成果和现金流量等不会造成重大的影响，不存在负有大额负债的同时购买大额理财产品的情形。

事实上，在投资亏损的情况下，有友食品相关公告显示，7月24日、7月25日，公司分别花费6000万元、3000万元依次购入“中金鑫友单一资产管理计划”、“广发证券收益凭证‘收益宝’11号”，产品期限分别为365天、153天。

（图片来源：公司公告）

时间线拉长来看，在近12个月内，有友食品已累计购入37款产品，理财金额合计16.58亿元，实现理财收益1012.65万元，尚未赎回金额为7.8亿元。

有友食品提出，委托理财的目的主要为合理利用自有资金，在不影响日常经营资金需求和资金安全的前提下，利用部分自有资金进行现金管理，以期增加股东和公司的投资收益。

有友食品为何如此热衷投资理财？

香颂资本执行董事沈萌对《港湾商业观察》表示，投资理财产品是一种可行的现金管理方式，比一般存款的收益更高，但是当前市场环境下，理财产品的风险增加，企业在投资前应注重对风险的分析。同时，企业将现金投资理财产品，也说明企业对主业发展前景缺乏信心，因此资金没有用于产能建设或研发创新。

业绩承压，股价近半年波动较大

据有友食品最新披露的一季度报表显示，公司第一季度实现营收2.33亿，同比下降12.49%。公司半年报披露预计在8月19日。

在有友食品发布的5月26日投资者关系活动记录表中，有投资者直言“请问对实现2023年财务预算报告中提到的实现销售收入增长10%-20%的目标是否有信心？看一季报营收仍然同比下降。”

公司方面表示，将充分利用所积累的品牌优势、规模优势、渠道优势，加快推动市场转型发展和机会抢夺，进一步拉大泡椒凤爪核心品类的领先优势，加快非凤品类的提速发展。同时，加快在渠道、产品、终端建设等方面的持续创新，确保在新零售、大客户等渠道取得实质性突破，实现多渠道、多品类、线上线下协同发展，进一步打开市场的增量空间，实现市场高质量发展。

2022年全年，有友食品业绩已出现营收、净利润双下滑的情况。具体来看，2022年公司实现营收10.24亿，同比下降16.01%；实现归母净利润1.54亿，同比下降30.13%。

有友食品提出，2022年是公司发展历程上极不平凡、极具挑战的一年，受原材料价格高位徘徊等多方面外部客观因素影响，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的压力。

从资本市场表现来看，近半年左右时间，有友食品股价跌幅为38.47%。

（图片来源：同花顺）

泡椒凤爪营收占比超70%，单一产品风险较高

据雪球数据，2023年一季度公司实现经营现金流-2380.02万，同比下降209.09%；2022年全年，公司经营现金流为1.99亿，同比下降19.46%。

时间线放长来看，2018年至2022年的五年时间内，公司经营现金流波动极大，几乎呈现一个 “M”走向。具体来看，2018年-2022年，有友食品经营现金流分别同比-72.76%、+133.54%、-21.50%、+105.90%、-19.46%。

沈萌表示，经营现金流下滑说明主业经营出现很大压力。

有友食品主要业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，目前公司旗下拥有以泡椒凤爪为主，猪皮晶、豆干、花生、竹笋等为辅的泡卤风味休闲食品系列，其中泡椒凤爪为公司的主导产品。

据雪球数据，2023年一季度，有友食品旗下泡椒凤爪实现营收1.75亿，占比75.15%；旗下发展较为良好的猪皮晶实现营收1809.74万，占比7.76%；其他产品实现营收1650.96万，占比7.08%；其他收入之和为2333.95万，占比10.01%。

有友食品表示，公司全力加快新产品开发力度，研发上市了一批有竞争力的产品，产品品质的不断升级，为市场发展注入了充足的底气与信心。其中玩味花生、魔鸭食客系列产品隆重上市，牢牢把握当下的新趋势，满足了消费者多样化的需求；椒麻鸡、丰都麻辣鸡块、蜜汁鸭掌、臭鸭肝、烧椒猪皮等系列预制菜品类的推出，拓展了公司产品的消费场景；“小商品”系列的包装革新，亦全方位展示了公司品牌的创新与活力。

而时间线拉长来看，有友食品泡椒业务所占营收比例始终处于高位。以2022年数据为例，有友食品泡椒凤爪业务实现营收7.82亿，占比76.36%；实现猪皮晶7822.26万、竹笋4858.36万、豆干2552.27万、花生1733.63万，分别占比7.64%、4.74%、2.49%、1.69%。

事实上，以年为单位展开分析，2020年-2021年的两年时间内，有友食品泡椒凤爪业务分别实现营收9.13亿、9.61亿，分别占比83.53%、78.76%，猪皮晶在此期间实现营收分别为7619.97万、9131.49万，占比6.97%、7.49%，营收虽有所增长，但营收占比始终未曾突破8%，且远低于以亿为单位的主营业务泡椒凤爪。

沈萌提出，新产品推出既缺少相关的经验技术，也没有更多差异化优势，仅仅凭借渠道去推广，没有契合消费需求的变化与偏好。（港湾财经出品）