《港湾商业观察》王璐

8月23日，国内智能产品ODM龙头上海龙旗科技股份有限公司（以下简称，龙旗科技）首发上会获得通过。

这意味着龙旗科技离上交所挂牌之路更进一步。总体来看，业绩保持高增长，且研发实力雄厚，龙旗科技的投资价值及市场前景都值得期待。

招股书介绍，龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品ODM行业。公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B公司等。

营收净利润稳健增长

公司深耕行业近20年，积累了强大的产品级方案设计、硬件创新设计、系统级软件平台开发、精益生产、供应链整合与质量控制能力，形成了涵盖智能手机、平板电脑和AIoT产品的智能产品布局。公司主要向合力泰、信利光电、WPIINTERNATIONAL(HK)LIMITED、盈旺精密、欧菲光、泰科源、高通、东莞新能源科技有限公司等知名厂商采购屏幕、机壳、摄像头、功能IC、存储器、主芯片、电池、电声类、PCB等电子产品零部件。

毫无疑问，在智能手机这一全球最热门的消费电子领域，龙旗科技护城河优势明显。

据了解，公司在智能手机ODM/IDH领域居于领先地位，主要服务包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动等全球头部品牌商，曾设计并制造交付了Redmi9系列、RedmiNote10系列等累计出货量超千万台的“爆款”产品。根据Counterpoint数据，龙旗科技2022年智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位。

这也体现在财务数据层面。2020年-2022年（报告期内），龙旗科技实现营业收入分别为164.21亿元、245.96亿元、293.43亿元，复合增长率达到了33.68%，公司智能手机产品收入占营业总收入的比例分别为72.11%、74.12%和82.70%；归母净利润分别为2.98亿元、5.47亿元、5.60亿元。

报告期内，公司综合毛利率分别为8.24%、7.55%和8.50%。显而易见，在营收、净利润及毛利率近三年表现层面，在去年至今智能手机销量全球及国内都有所下滑之际，龙旗科技的抗压与稳健能力尤为关键。

研发实力优势明显

与此同时，龙旗科技对于研发层面的高投入也可见对于核心能力是极为看重。报告期内，龙旗科技研发费用分别为8.47亿元、10.70亿元和15.08亿元，占营业收入的比例分别为5.16%、4.35%和5.14%。由此可见，在2021年和2022年，公司仍加大研发投入力度，近三年近乎实现了翻倍的投入。

以研发费用率比较而言，龙旗科技各个报告期内都超越同行业可比公司均值。这在消费电子行业也相当不易。

截至2022年末，龙旗科技员工合计10930人，研发与技术类有2976人，占比27.23%。在招股书上会稿中，公司介绍，目前，公司在上海、深圳、惠州、南昌、合肥等多地拥有研发中心，研发和技术团队规模超3000人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及Android、RTOS和WearOS等操作系统的开发能力；公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。

龙旗科技表示，公司自成立以来一直保持较大的研发投入，实现了多种类技术的突破和积累，目前公司共持有43项技术，主要的优势技术储备可以分为以下方向：1）无线射频及天线技术；2）基带技术；3）音频技术；4）光学系统技术；5）结构设计技术；6）仿真技术；7）系统级技术；8）软件算法；9）智能制造；10）信息化系统等。公司在上述方向持续保持研发投入，截至报告期末正在从事的具有代表性的研发项目共有13项，涉及硬件、软件、结构设计等多个领域。

截至2023年3月31日，龙旗科技及其子公司已获软件著作权409项、各项专利620项（其中，发明专利113项）。凭借突出的研发设计能力、供应链管理能力和生产全过程质量管理能力，公司得到了包括小米、三星电子、A公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B公司等全球头部客户的认可，获得了A公司质量管理奖（2021年）、小米手机部最佳质量奖（2021年）、荣耀卓越交付奖（2021年）、联想北美项目最佳质量奖（2021年）、A公司Bestcollaborationaward奖（2022年）、荣耀质量金牌奖（2022年）等品牌商客户颁发的奖项。

有ICT产业分析人士告诉《港湾商业观察》，在智能手机及其智能电子产品发展更新极快的时代，对于ODM 型企业而言，研发的高比例投入极为重要，甚至说这可能是决定未来能否存活的关键所在，从这个意义上看，龙旗科技的策略与未来目标是极为清晰的。

日前不久，龙旗科技宣布与高通技术公司达成战略合作，拟在多个产品终端领域展开合作。通过此次合作，龙旗科技旨在扩大其在智能手机领域的影响力，覆盖支持4G和5G连接能力的多层级骁龙?移动平台。双方还期望未来扩展在PC、XR终端、汽车领域的合作，基于骁龙计算平台以及骁龙XR平台开发终端产品，并探索骁龙座舱平台在龙旗汽车相关项目中的应用。

据悉，龙旗科技此次上市计划募集资金18亿元，用于投资惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目、上海研发中心升级建设项目及补充营运资金。（港湾财经出品）