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中骏集团营收锐降亏损加剧:毛利率创新低,今年股价跌近六成

2023年09月04日

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《港湾商业观察》施子夫

作为民营房企中当前还算“优等生”的中骏集团控股(01966.HK)日前公布了今年上半年经营数据。

至少从财务数据上看,无论是营收,还是净亏损方面,中骏集团目前面临的经营压力都不算小。下半年,黄朝阳将如何应对?

今年上半年,中骏集团实现营收94.82亿元,同比减少38.4%;母公司拥有人应占亏损约11.25亿元,去年同期则为应占溢利12.74亿元;母公司拥有人应占核心亏损约1.23亿元。

毛利率创新低,负债率飙升

另外,中骏集团上半年毛利润为14.46亿元,上年同期为34.18亿元,今年同比下滑了近20亿元,毛利率为15.2%,同比下滑了6.97个百分点。以年及半年度来观察,中骏集团今年上半年的毛利率创下了多年来新低。

截至今年上半年,中骏集团连同其附属公司、合营公司、联营公司共实现销售额200.84亿元,合同销售面积约159万平方米,同比分别下滑38.4%及38.6%。期内物业销售均价为每平方米12648元人民币。

中骏集团表示,公司抓住春节后的市场回暖期,加大推盘力度抢收业绩。对于一、二线城市项目,加快供货节奏,保持快速销售;对于三、四线城市项目,一盘一策,根据板块竞争情况制定合理的量价策略,确保项目稳定流速;通过楼栋新推和改善型产品推货,逐步小幅提价,修复利润;灵活的付款政策、提高客户首付比例及加快放款周期,实现了快速回款及保障流动性。

针对备受外界关注的债务方面,中骏集团透露,今年1月,公司发行了规模为15亿元的中期票据,期限三年,利率4.1%,成为2023年首批获得中债增支持成功发债的民营房企;8月,又发行了规模为7亿元的第二期中期票据,期限三年,利率4.28%。另外,7月,中骏集团在境外获批一笔本金为2.55亿港元及8910万美元的银团贷款,用于偿还现有银团贷款。

截至6月底,中骏集团的总债务为379.35亿元,较期初的441.57亿元减少62.22亿元。今年3月和4月,中骏集团在境外向市场购回及偿到期的5亿美元7.25%优先票据;8月偿还到期的人民币5.4亿元6.95%公司债券。

值得关注的是,上半年,中骏集团的资产负债率有所飙升,为83.30%,去年同期为79.37%,净负债率为80.2%(2022年末为79.6%);公司平均净资产收益率为-6.06%,去年同期为5.85%。

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股价跌近六成,目标价被摩根大通大降

资本市场表现方面,今年以来,截至8月31日,中骏集团股价跌幅达58.67%。即便债务上目前相对安全,但其目标价未来走势仍不被外资投行看好。

7月24日,摩根大通发表研究报告称,预期市场对民营企业的流动性担忧将持续存在,因此将碧桂园、碧桂园服务及中骏集团评级下调至减持,并大削目标价;碧桂园目标价由2.3港元大降至0.9港元,碧桂园服务目标价由22港元降至6.7港元,中骏集团目标价由0.77港元降至0.35港元

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对于下半年销售策略,中骏集团指出,营销方面,仍然坚持一盘一策,加大项目销售回款力度。针对各项目所在市场板块的动态,流速跟踪,制定灵活的销售政策,流量项目加快推盘节奏。资金方面,需持续与金融机构沟通,突破融资困局,并强化区域多措并举拓宽融资管道。运营方面,将与营销、财务条线充分沟通协调,合理统筹部署供货计划,并充分关注供应商选用及管理,强化品质管理。针对“两翼”业态,“提效、降费、增收”是永恒的经营主题。集团的目标是在注重客户需求的基础上,优化效率和成本管控,推动服务性营收稳健增长,进一步优化投资回报。(港湾财经出品)

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