《港湾商业观察》施子夫

今年6月28日向港交所主板递表招股书谋求上市的广东壹健康健康产业集团股份有限公司(以下简称，壹健康)似乎没有迎来聆讯的好消息。

一般而言，递表6个月内未通过聆讯即意味着上市失效，企业需要继续更新资料递表。刚好到12月28日，壹健康将迎来失效。

这家前身最为外界所熟知的“绿瘦”瘦身减肥产品，依然面临着众多消费者的投诉与“众怒”。上市未果的壹健康将如何面对口碑的“滑落”？

十几万被绿瘦“掏空”，消费者投诉众多

11月初，据有多名消费者向中国质量新闻网投诉称，绿瘦顾问以宣传产品减肥功效、承诺效果为由，环环诱导消费者不断购买多个减肥阶段套餐。有投诉人总花费达18万元，有投诉人称55岁母亲的11万元积蓄被绿瘦顾问“掏空”。

据中国质量新闻网文章显示，投诉人魏女士表示，因为产后肥胖一度身材焦虑，在绿瘦顾问环环相扣的指导下，陆续购买了绿瘦整个减肥周期的套餐，共花费18万元。

另一位投诉人王女士向中国质量新闻网反映，其55岁母亲两度被绿瘦顾问诱导消费，分别于2021年花费87400元、2023年花费25788元，购买绿瘦套餐近20次，花费超11万元，多年存款被“掏空”。

公开资料查询发现，在2009年成立初期，壹健康还主要聚焦于“绿瘦”品牌及体重管理业务，从此之后，“绿瘦”这一瘦身减肥品牌知名度甚至比母公司壹健康要更为知名。

《港湾商业观察》查询黑猫投诉平台发现，截至12月28日，关于绿瘦的搜索词有1239条，投诉量有1148条，已完成1135条；壹健康另一个品牌壹邦健康的搜索词有2550条，壹邦健康的投诉量有2409条，已完成2379条。

类似消费者向中国质量新闻网提及到的问题更是多不胜数：诱导消费，减肥无效果，减肥产品骗钱，虚假宣传，夸大功效，恶意引导消费等都是数千条消费者的声音。

一位投诉绿瘦的消费者11月24日表示，商家通过微信联系上我，一开始给我夸大效果，虚假承诺，承诺一个月给我瘦到100斤，用这样违规违法的销售方式诱骗我购买了24000元的减肥产品，然而我现在身体并没有变化。这些产品我已经在国家食品药品监督管理局查了，根本不是减肥产品，只是普通的食品，普通食品不具备减肥的功效，他们这就是在虚假宣传，就是在骗人。后来又一次一次套路我，说有排油，分解脂肪，代谢脂肪的功效，但是这些产品我都看了根本就没有这些功效，我让他们拿检测报告给我看，他们也不给我。还说我不继续使用后续产品会对我的身体造成不好的影响，他们这又是什么性质，恐吓我吗？我现在就是要对他们违规违法的销售手段进行投诉举报，希望你们能处理，净化市场。

还有一位消费者12月12日投诉称，绿瘦公司刚开始说买产品可以减肥，刚开始吃了两个星期，没有瘦，他们说要分解脂肪要买产品方案，代谢脂肪要买方案，不买代谢脂肪的方案就会没效果，结果收到的产品根本就没有这些功效就是一些普通的食品，就是骗人的幌子，一共花了36000，结果都是套路，现要求对方退钱。

12月26日，一位消费者投诉壹邦健康：“我是去年3月份在网上看到调理男性这方面的问题，就去咨询了一下，他说我这个可以治好的，然后让我先交定金，买1000多的产品，买了后，第二天就有一个顾问加我，指导我使用，结果吃了没什么用，他就又给我推荐了一个专家，说我这个需要先调理，才能治好，调理需要3步，然后叫我买了第二次产品8000多，这次的产品还没吃完，又跟我说需要购买产品，我说你的产品都没有效果，怎么又要购买，他就说我的身体原因，这次不调理就前功尽弃了，最后又买了3000，就这样一共被套路消费了12720，都一点效果都没有，完全忽悠人的，希望平台能让他们把钱退给我。”

上市或存较大风险点，3年狂烧30多亿营销费

著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，从绿瘦等产品的投诉情况来看，壹健康的产品质量或涉嫌虚假宣传，夸大效果，及诱导消费。减肥产品本身在市场上就备受争议，是否真正有效，或是智商税，总之在市场上依然鱼龙混杂。“而作为准备去港股上市的壹健康，无疑将面临着更为严苛的质询，产品疗效是否具备可持续发展，用户口碑是否正向，经营前景是否值得投资者参考，显然都是重大需要严格审慎的核心问题。至少目前看起来，公司未能通过聆讯，也多少反映出监管层对于这类公司的担忧。壹健康即便未来可以上市成功，但如果产品出现问题，或大量负面投诉，这对于企业以及投资者而言，都是极大的风险点。”

财务数据层面，2020年-2022年，壹健康实现营收分别为20.52亿元、17.96亿元及24.23亿元，净利润分别为1.88亿元、-1842万元及1.12亿元，净利率却分别只有9.2%、-1%及4.6%。

相比较于净利率的偏低，壹健康狂烧钱超过30亿，同一时期，销售及营销开支分别为9.18亿元、10.44亿元及14亿元，分别占营收的44.8%、58.2%及57.8%，合计总额达33.62亿元。

宋清辉认为，壹健康三年30多亿的大肆营销行为，其商业模式能否走得更远值得怀疑，尤其是产品质量口碑欠佳的情况下，这样的营销宣传是否具备可持续性，或未来边际效应递减后，经营发展是否会受到较大影响，这都是投资者可以认真思考的问题。传统保健品产品普遍热衷于营销宣传，这么多年真正存活发展的品牌少之又少，更何况存在争议的减肥产品等。壹健康产品自身的商业模式，即使拥有广阔的市场空间，但也需要在产品质量与疗效方面真正符合大多数人的需求。（港湾财经出品）