《港湾商业观察》施子夫

被南方电网“拉黑”的长城汽车（601633.SH；02333.HK）最近深陷旋涡。最新的消息是长城汽车道歉了。

8月14日，中国南方电网供应链统一服务平台发布一则公告，公告称，为促进供应商诚信服务、保证产品质量、确保电网建设顺利进行及电网安全可靠运行，依据《中国南方电网有限责任公司供应商失信扣分管理细则》的有关规定，南方电网公司对近期出现产品质量问题、履约问题、诚信问题、安全问题的供应商进行了处理。

重大失信影响恶劣，被南方电网拉黑2年

据了解，公告内容涉及的供应商一共有37家公司。表格中写到，长城汽车股份有限公司因“供货商发生重大失信行为，且影响恶劣”，被列为“不接受投标”。处理期限为24个月，处理措施起计时间为2024年6月21日，处理范围为“南方电网公司范围”。

南方电网的供应商扣分条款涵盖了一系列失信行为，包括但不限于伪造材料、破坏公平竞争、违规转包分包、供货质量不合格以及产品运行缺陷等，扣分范围从0.1分至12分不等。

查询南方电网官网披露的历年采购公告显示，长城汽车曾多次参与南方电网旗下公司招标项目，双方合作显然由来已久。这也更加说明，此次南方电网的“拉黑行动”性质非同一般。

随着这一消息的曝光，一时令外界对于长城汽车到底怎么了产生不少猜想。

8月21日，长城汽车发布了《关于南方电网供应链平台009号公告的说明》。其表示，在2022年11月招标中，公司中标35台坦克500车型。在车辆交付过程中因工作疏忽，出现了交付物与标的物存在差异的情况。发现该问题后，经与南方电网确认，公司已对差异部分进行了补偿，并对此给南方电网带来的不便致以诚挚的歉意。感谢社会各界的关注与监督，长城汽车将一如既往地秉持诚信、创新、共享的价值观，持续推动汽车工业高质量发展。

著名经济学家宋清辉认为，无论如何，作为供应商的长城汽车被南方电网公开“拉黑”两年，显然是一个极其不好的消息，尤其南方电网给出的缘由是，“发生重大失信行为，且影响恶劣”，即便当前公司已经对此进行过道歉，但短期对于长城汽车的信誉与口碑仍会产生负面效应。众所周知，大多数企业对于供应商管理都有着明确的要求，既要符合公司合规及文化，也要符合公开透明等社会普遍价值规律，因而，从南方电网的说法来看，显然长城汽车出现的问题绝非小问题，已经触碰到供应商管理的底线原则了。而从长城汽车的道歉说明也看得出，竟然出现了交付物和标的物不一样的情况，这的确可谓是近乎无法原谅的常识问题，这背后或许也说明了长城汽车在供应对接及日常管理方面存在较大疏忽，公司当对此认真反思，避免再度出现。

8月20日，上交所就长城汽车舆情相关事项发出监管工作函，涉及对象为上市公司，董事，监事，高级管理人员。

上半年业绩大增，海外销量创新高

业绩层面来看，长城汽车即将于8月末发布半年报。

根据业绩预告显示，长城汽车预计2024年上半年归母净利润65亿元-73亿元，同比增加377.49%-436.26%；扣非后归母净利润预计为50亿元到60亿元，同比增加567.13%到700.56%。

长城汽车表示，业绩增长主要由于公司致力于高质量发展，坚守品质，打造极致产品体验，实现海外销售增长、国内产品结构进一步优化，带动归属于母公司所有者的净利润同比大幅增长。

销量方面，2024年7月，长城汽车总销量91285台，同比下降16.32%，总产量85470台，同比下降22.52%，其中海外销售38185台，新能源车销售24145台。

2024年1-7月，长城汽车累计销量650954台，同比增长3.60%，海外累计239685台，新能源车累计销售156519台。

东吴证券研报认为：1，全球化维度，长城汽车7月海外销量创新高，推进全球化2.0战略，其中坦克500上市智利，坦克300上市马来西亚、阿塞拜疆，积极提升长城硬派越野全球渗透率，哈弗大狗上市乌兹别克斯坦，哈弗、坦克、欧拉多品牌登陆印尼雅加达车展首次将商超汽车体验中心模式引入哈萨克斯坦。2，智能化维度，蓝山智驾点亮成都，验证长城全场景NOA，全新蓝山集成长城新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra和智慧空间系统Coffee OS3，做到“有路就能开，有位就能停”，此外坦克500全系OTA升级，行车体验再优化。

民生证券指出，2024年7月，长城海外产品密集上市，坦克500在智利上市，坦克300在马来西亚、阿塞拜疆上市，哈弗大狗在乌兹别克斯坦上市。“我们认为，公司燃油及混动产品具有优质产品力，在海外市场极具竞争力。看好公司海外布局加速推进带来销量的持续提升。”

国投证券给出的投资建议是，维持“买入-A”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为130.7、177.1、201.3亿元，对应当前市值PE分别为15.3、11.3和9.9倍。考虑到公司2024年新能源越野和出口业务增长下销量结构明显优化，盈利有望显著上行，给予公司2024年25倍市盈率，对应6个月目标价38.2元/股。（港湾财经出品）