出品 | 子弹财经

作者 | 文华

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

北京时间8月13日晚间，虎牙公司（NYSE:HUYA）公布了2024年第二季度财报。报告期内，虎牙总收入实现环比增长，达到15.4亿元。其中，游戏相关服务、广告和其他业务收入同比大幅增长152.7%，至3.1亿元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙公司的净利润为9700万元。

随着稳健的二季度业绩表现，虎牙继续回馈股东，在综合考虑公司财务状况、业务计划、资本需求和资金情况后，董事会已批准向股东派发总额约2.5亿美元的特别现金股息。

当晚美股开盘，虎牙股价应声而涨，盘中涨幅一度高达20.52%至5.39美元/股。

这也说明，虎牙自2023年启动的“三年计划”战略转型的成果，符合市场预期。

1、打破行业壁垒，虎牙平台生态全面升级

作为一家专业的游戏直播公司，虎牙对游戏产业的感知最为敏感。如当下用户对游戏直播的需求更加多元和个性化，他们不仅要看直播，更希望通过多渠道、多形式参与进来。

对于虎牙来说，打破行业壁垒、提供更多元的游戏直播服务，是挑战更是机遇。

而这种打破，早有布局。今年4月，虎牙的部分主播开始出现在抖音和快手。更早之前，虎牙还与其他直播平台展开了流量合作，将更多虎牙主播推向公域流量。

报告期内，虎牙持续加强与多个内容平台和产品的合作，目标直指自身平台生态建设与触达更广泛的用户。其中包括了专业内容共创、主播跨平台直播以及联合商业化等举措。以虎牙与头部平台间的赛事合作为例。今年4月，虎牙宣布举办2024英雄联盟LGC传奇杯赛，B站、抖音等其他平台的主播也能够参与到虎牙传奇杯来。

这一做法，其实是对过去平台各自为政模式的颠覆和创新。过去，游戏直播平台自制赛事基本限制在单个平台内，如果想实现多平台联动，不仅要突破多方面的限制，还需要各个平台实现全方位的协同。而无论前者还是后者，都不容易实现。

但虎牙做到了，并且做得不错。由此，外界看到了虎牙打破行业壁垒、实现多个平台联动的诸多好处：对于用户来说，观看的赛事变得更丰富精彩；对于电竞选手、主播和艺人而言，曝光度和知名度也将大大增加；最后对于各大平台来讲，通过共享资源打造更专业的赛事，增强平台吸引力，最终合力推动游戏直播行业的高质量发展。

当然，除了联合多平台外，虎牙通过产品技术升级带来的新观察体验同样功不可没。据悉，虎牙直播APP为“传奇杯”引入了诸多特色功能，如为赛事开辟了独立的讨论区，全面聚合赛事热点、选手动态、短视频和官方资讯。在直播呈现上，除了引人入胜的主直播间，虎牙还进行了更为前沿的尝试，如为赛事特别打造了一个语音字幕直播间，即通过精确的ASR（自动语言识别）技术和电竞专业词汇库，将选手之间的语音交流实时转化为文字，再融入直播画面，为观众带来新的观赛体验。

而这一切，造就了今年6月虎牙“传奇杯”的全面出圈与追捧，也获得了行业内外的一片赞赏。

值得注意的还在于，腾讯给予了虎牙诸多支持。公开资料显示，虎牙与腾讯建立了深度合作关系，包括在游戏直播业务方面的战略性合作，而这种合作，不仅可以让虎牙获得腾讯在游戏内容、技术等方面的支持，还可以进一步巩固自身行业的领先地位。

通过这种极具广度和深度的链接，虎牙生态得以持续升级与扩大。由此带来的业绩增长及各方面的表现，在此次财报中有了具体体现。

虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪对于公司生态升级的成果也展开了阐述：“作为打破行业壁垒的先行者，我们相信，在更加开放的内容生态中，虎牙能够进一步扩大平台的影响力。我们已经开始有选择性地将直播和视频内容输送到其他内容平台以及腾讯生态系统中的各产品线。今年6月，虎牙内容生态触达的总移动端用户数达到约1.2亿，相信这也将有利于未来创造更多的商业化机会。”

2、游戏业务增长超预期，战略转型持续深化

生于游戏、长于游戏的虎牙，与游戏行业的命运息息相关。去年以来，移动游戏市场的增长及电竞赛事的日益普及，叠加政府对数字娱乐产业的支持政策，以及更加明确的监管框架，都为游戏直播行业带来了正面影响。

在此背景下，2023年，虎牙换帅后的战略升级，也让外界看到了虎牙在行业的潜力。这种转型升级成果在今年二季度有了更为明显的体现。

财报数据显示，今年第二季度，虎牙游戏相关服务、广告及其他业务的收入同比增长152.7%，环比增长26.6%，达到约3.1亿元。

众所周知，游戏直播行业主要围绕游戏内容的提供、分发和观看三个环节展开，其中直播平台作为内容分发方，通过直播的形式将游戏内容传递给用户。游戏直播的营收来源也是围绕这三个环节来展开。

在游戏直播产业链中，游戏分发作为核心业务之一，对整个游戏直播行业的发展具有重要意义。

在报告期内，虎牙在游戏分发业务方面的策略是继续扩大对常青游戏的覆盖，通过玩法和营销创新，促进这些游戏的用户回流。以虎牙参与推广和分发第二季度新上线的《地下城与勇士：起源》（简称DNF手游）为例，在操盘该游戏中，虎牙直播的“游戏中心”板块为该游戏设立了专门的预约下载和游戏资讯专区，配合专题节目以及专属的道具和礼物进行宣传，并推出了相应的主播招募活动，进一步提升了这款游戏在虎牙平台的热度。最终，在虎牙平台上这款手游不但在今年新游中的直播观看指标排名位居前列，在分发上也取得了超预期的成绩。

在道具售卖方面，二季度，虎牙启动了《英雄联盟》《英雄联盟手游》《无畏契约》等游戏的道具售卖，创新性地将游戏道具售卖与相应赛事紧密结合起来，充分发掘这些游戏带来的丰富的电竞内容。

最后，在游戏广告方面，除了为暑期上线的多款新游进行推广准备，近期，虎牙还推出了互动玩法自办综艺节目——“一竞到底”。在每期不同的游戏专题下，虎牙将游戏宣传和娱乐内容创新地结合起来。这档节目不但受到虎牙平台用户的追捧，还有效地帮助相应游戏带来了活跃玩家。

此外，虎牙的游戏相关服务也为平台主播带来了新的收入来源，实现了收入增长。据透露，今年上半年，已有数千位平台主播获得了通过游戏分发和道具售卖服务带来的收入。

由此，虎牙在战略转型相关业务的营收层面紧抓重要环节，实现了重大突破和增长。

3、夯实金字塔形赛事内容战略，布局未来

当前，不同用户对游戏直播需求呈现出不同的特征，如忠实粉丝对专业电竞赛事的高要求，普通用户对赛事广度及互动性、趣味性的要求等。这也意味着，游戏直播平台的内容不能采用同样的策略，甚至需要做到千人千面。

对此，虎牙给出的解决方案是：三层金字塔形赛事内容战略，以拓宽电竞内容受众范围。

在“三层金字塔形赛事内容战略”中，塔尖为专业的版权电竞赛事，腰部为自制内容，塔基则是面向大众群体、下沉市场的电竞活动。

相当于说，虎牙这一策略，真正做到了满足几乎所有层级游戏爱好者、内容创作者及行业合作活动不同层级的需求。而这一动作，也离其“触达更广泛”人群的目标更近一步。

好的策略自然值得持续发力。在2024年第二季度，虎牙继续着力推进三层金字塔形的赛事内容战略，并取得了非常出色的成绩。

先来看“塔尖”。虎牙直播了超80项版权电竞赛事。其中，“英雄联盟职业联赛（LPL）”“王者荣耀职业联赛（KPL）”和“穿越火线职业联赛（CFPL）”继续受到资深游戏迷的追捧。当然，虎牙的视线不限于国内，在国际性电竞内容的供应上也有了突破性进展。今年7月起，虎牙转播了在沙特举办的首届“电竞世界杯”，丰富了平台的优质电竞内容库。

再来看“腰部”的自制赛事和娱乐节目。数据上来看，报告期内，共有超20部自制赛事和节目上线。值得一提的是，除“英雄联盟传奇杯”和“一竞到底”节目以外，虎牙还和另一游戏直播平台共同举办了《王者荣耀》的首届“雷霆荣耀杯”。据称，该项赛事集结了KPL的职业战队，取得了热烈反响，同时也让虎牙与行业平台在专业内容共创上的合作更进一步。

报告期内，“塔基”的内容频频破圈，在“2024虎牙王者荣耀广西乡村电竞运动会南宁站”以及“2024虎牙村运会x和平精英村镇赛山东站”赛事中，虎牙不仅将顶级电竞赛事带到地方，更深入挖掘当地人文风情，巧妙地将传统服饰与美食文化等本土元素融入赛事之中，为观众带来了一场场别开生面的电竞文化盛宴。

虎牙在内容生态层面的突破，肉眼可见。

4、结语

“在保持游戏直播核心竞争力的同时，我们将通过内容和平台生态升级、技术和产品创新来推动游戏相关服务业务的发展，扩大虎牙在游戏产业价值链中的影响力。”黄俊洪在季报分析师电话会议上，基于二季度虎牙各方面的表现及最近进展，表达了自己对公司的期待。

的确，国内游戏直播行业在经历多年发展后，如果只是沿着过去的路走下去，必然无法在最新的市场环境中取得持续优势。因此，只有走出舒适区，打破行业壁垒，用新战略、新生态、新内容去构建一个全新的自己，毕竟“能打败自己的，只能是更优秀的自己”。