出品 | 创业最前线

作者 | 嬛嬛

编辑 | 闪电

曾经在一级市场极受投资人青睐的化妆品赛道，出现了10年来首次市场规模下降。

根据2022年7月份社会消费品零售总额主要数据，化妆品1-7月零售总额为2161亿元，同比下降2.1%。特别是2-6月，每月化妆品零售累计分别增长1.8%、-3.6%、-5.2%、-2.5%，与往年两位数的高增长相去甚远。另外在今年上半年，强生、资生堂、爱茉莉太平洋、LG生活健康等国际美妆巨头上半年业绩均出现下滑。

1、行业虽不确定，逸仙电商却逐渐向好发展

市场情绪的低迷，也不能全甩锅给疫情，主要是化妆品行业的驱动模式变了。

疫情前，化妆品行业习惯将成本前置化，即在获得销量前，就投入了很大的成本。而后疫情时代，化妆品行业已经习惯了成本后置，将竞争态势延伸上游，关注研发、原料生产端。

逸仙电商，就是一个从成本前置化到成本后置化转型成功的案例。

不久前逸仙电商（YSG）发布2022年第二季度业绩报告，数据显示，逸仙电商第二季度实现营收9.52亿元，其中需要将成本后置化的护肤业务同比大增49.2%达到3.18亿元，已经占了总收入的三分之一。其中，护肤品牌DR.WU达尔肤、EVELOM和Galénic法国科兰黎的净收入同比增长112%。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

逸仙电商向护肤业务转型的策略初显成效的同时，其造血能力进一步提升。目前，公司经营性现金流1.12亿元，为上市以来首次转正。

具体来说，逐渐把成本后置也能为逸仙电商“减脂增肌”。

首先，逸仙电商在转型期不断优化业务架构，控制运营费、提高ROI，在一系列举措的推动下，本季度除了库存计提及门店费用影响，逸仙电商取得67.5%的毛利率，Non-GAAP销售及市场费用营收比下调至60.3%，Non-GAAP运营费用大幅减少约3.97亿元，净亏损也比去年同期改善了不少。

其次，逸仙电商的支出控制也十分得当，上半年营业支出总费用达18亿元，其中销售及市场费用为12.3亿，较2021上半年减少了近8亿元。另一方面，彩妆业务方面也在实行“先稳后进”战略，合理放缓速度的同时聚焦品牌资产建设。受市场需求收缩影响，期内完美日记及小奥汀销售正处于转型调整期，而新锐彩妆品牌PinkBear皮可熊则取得了不错的同比增长表现。

运营效率的改善，标志着逸仙电商离“实现利润”目标又近了一步。

2、消费者反向“卷”品牌，研发才是硬道理

营销和研发齐头并进，曾经是国货品牌崛起的共有特性。

初期打营销，从商业逻辑上看不无道理，毕竟现在是“酒香也怕巷子深”的消费时代。但是消费者也会成长，当每个消费者都开始变成成分党时，企业的成长也需要着眼于长期，对于逸仙电商来说，研发投入就是长期主义的基石。

逸仙电商在2022年一季度的研发费用为3580万元，同比增长29.1%；二季度，研发投入继续达到3200万元，研发占比从上年同期的2.3%增加到3.4%，上半年共投入了6785万元进入研发。

这个投入比例不仅位居国货美妆集团头部，也与全球行业研发投入的平均百分比持平。

更重要的是，目前市场的风向为——认真做研发的公司，更容易得到消费者认可。

例如逸仙电商旗下品牌Galénic科兰黎护肤实验室于今年5月在国际权威学术期刊美国科研出版社发布了一研究成果，其配比的20%原型活VC，能提升43%的VC透皮率。

今年618，Galénic科兰黎就上新了搭载着这款成果的「抗氧1号」VC精华，要知道从结果披露到商业化成功，中间只有一个多月。在营销为重的时期，一个月还不足以让一个新品引爆。但「抗氧1号」VC精华上线4分钟即售罄，单品销售额超千万，而且「抗氧1号」VC精华还不便宜呢，足以见得消费者对于功效型护肤品的认可。

（图 / Galénic科兰黎「抗氧1号」VC精华）

此外，逸仙电商联合国家纳米药物工程技术研究中心联合实验室开发的“靶向修红科技”和专研修护成分“肤源修TransHealer”，已应用于DR.WU达尔肤新品三修精华中。

（图 / DR.WU达尔肤三修精华）

三修精华的正式推出也是在今年5月底，而短短十几天后的618，三修精华又一跃成为了DR.WU达尔肤的爆款星品，收获了全网百万级达人推荐和众多粉丝用户热情追捧，在抖音修护精华液爆款榜稳居NO.1。

另一款DR.WU达尔肤的明星酸类产品——复合酸焕颜调理面膜在618期间也备受追捧。因为其不仅延续了DR.WU达尔肤的明星“521复配”（5%杏仁酸、2%水杨酸、1%甘醇酸），其中水杨酸还特别采用了独家定制的升级版水杨酸——BCNano-水杨酸Accurary，这类水杨酸搭载了国家纳米药物工程技术研究中心潜心研发的“纳米包裹水杨酸靶向缓释技术”,可以靶向作用痘痘处。

逸仙电商CEO黄锦峰表示，DR.WU今年618期间在各个平台都收获了突出的销售业绩。我有理由相信，逸仙电商不断投入功效护肤品类的研发、扩大品牌矩阵，将会有数个“DR.WU”现象的出现，对公司营收结构持续优化，增强公司未来的盈利韧性。

3、从营销驱动到研发驱动，逸仙电商的确定性在哪里？

从618部分新品的态势上来看，逸仙电商似乎已经告别了营销驱动增长，为什么它能有这个自信？子弹财观总结出以下几点要素：

其一，成分党的增加让化妆品消费趋于理性，这和逸仙电商的护肤品牌的运营相得益彰。

2020年CBNData的调研表明，90%的女性消费者都是会关注成分配方的"成分党"。想让成分党花钱？“无功效不护肤”已经成为她们的共识。而且随着化妆品成分知识的普及化，消费者越来越看重成分的安全、有效性。

过去对于消费者的需求，品牌商也许只需要在商业和营销概念上进行应对，现在化妆品需要凭借原料、配方做出功效的时代已经到来。

上半年，逸仙电商的三个护肤品牌DR.WU、EVE LOM和Galénic不仅有净收入增长，被收购后在研发方面的合作底蕴更加厚实。说明逸仙电商以美妆为起点和切入口完成第一阶段增长，再以「自研+并购」走科技美妆这条路没有错。

其二，化妆品行业的芯片就是“原料”，大家都在争夺对原料的话语权。早期，中国化妆品原料商多专注于国外成分的平价替代，在一些大宗商品领域重复竞争，为的就是将成分平价化。

而现在，本土品牌也将独家原料作为争夺市场的关窍，逸仙电商也不断涉足上游对原料的控制，特别是Open Lab这种开放型研发共创生态在研发独家成分时走的很快、也更全面。除了上文提到的一些独家成份外，近年来，逸仙电商还与多个机构共同开发落地了独家原料，如舒胺修H、舒胺修L、377共输送纳米载体pro等。

而且逸仙Open Lab具有独特优势，一方面拥有规模庞大且深刻的消费者洞察，消费者对于成分的需求和认知，让逸仙Open Lab的研发能解决更多痛点；另一方面，以逸仙电商为主导将原料端、研发端、生产端等全球顶尖合作伙伴纳入其中，在研发新品的同时也带来产品供销链核心的升级。

截至2021年年底，逸仙电商目前已与5家以上的国际最顶尖的化妆品原料合作商建立多个方向的原料创新应用合作，并且也与国内外多家知名医疗机构建立了临床研究合作。在全球范围内拥有118项专利，其中包括39项发明专利。

最重要的是，立足研发后，我国从化妆品大国走向化妆品强国的路上，逸仙电商也有自己的一份贡献。

今年6月初，逸仙电商研发中心正式获得中国合格评定国家认可委员会出具的实验室认可证书，这表明该中心已具备按照有关国际认可准则开展检测和校准服务的技术能力。

别小看这一条短短的新闻，未来逸仙电商研发中心出具的相关检测报告，可在认可范围内加盖CNAS国家实验室认可标志和ILAC国际互认联合标志；并将被美国、欧盟、日本等全球七十余个国家和地区国际互认机构予以承认，具有跨国的权威性与公信力。

当成分和配方越来越成为化妆品的衡量指标时，提升公信力、行业互认实力，都标志着逸仙电商掌握了部分行业话语权，而谁能抢占话语权，未来谁就能抢占行业的制高点。

现在各大企业纷纷通过核心成分实现进阶竞争，逸仙电商通过逸仙Open Lab加上几大护肤品品牌的不断深耕，可以构筑长期差异化壁垒、升级产品及品牌形象。

所以在化妆品竞争格局的转变下，未来的确定性究竟是什么？逸仙电商的答案是：用过硬的产品实力和更多科技美妆成果，不负消费者们对“美”的期待。

*文中题图来自视觉中国，基于RF协议。