从海宝生物更名为大连耳东后，而后又更名为浩瀚教育，并且变更了主营业务，这段借壳上市最终折戟，耳冬影业借壳新三板最终折戟。

而在11月29日，耳东影业向港交所提交了IPO招股书，再次踏上了IPO的进程。

业内人士认为，结合整个影业大环境来看，寻求资本的助力是耳冬影业的必然选择。然而不得不说的是，虽说耳冬影业本身的产业链的相关配套相对完善，但仍有许多问题需要考虑清楚，包括行业自身以及整个内容产业。结合整个行业大环境来看，整个影视内容产业似乎在经历寒冬的考验。

一波三折的上师之路：影业寒冬下的池鱼殃及？

任何一个企业的现象及问题讨论，我们都不能脱离整个行业的大环境。今年以来，文化传媒板块相比2015年高点跌幅已超过70%。

其中，文化传媒领域的“老大哥”，华谊兄弟以及唐德影视似乎都面临着亏损难题。

此外，今年八月有媒体报道，泛娱乐上市公司天神娱乐被立案调查通知书和警示函。而原因主要在于信息披露违法违规，天神娱乐被证监会立案调查；因存在资金占用、关联交易未履行程序、部分费用核算与披露不真实等七个问题，天神娱乐被大连证监局出具警示函。

上个月，证监会重庆监管局对同一家上市公司以及关联方发布了三份行政处罚决定书，被处罚的对象是影视行业的知名上市公司——欢瑞世纪，以及欢瑞世纪的全资子公司欢瑞影视，欢瑞世纪的实际控制人陈援、钟君艳夫妇。

不得不说，从今年年初以来影业公司的商誉爆雷开始，或许这也给接下来影视企业上市难，上市企业股价下跌埋下了伏笔。但与此同时，行业资深积累甚久的问题也逐渐暴露开来。

不论是电影还是电视剧，其收益都伴随着极大的不确定性。

从投资方的角度来看，资本都是逐利的，它们讨厌不确定性。然而如今行业红海般的竞争压力以及不稳定的投资收益使得很多资本人对于这类内容创作的热情骤减。而这其实也归结于过去几年文娱行业的过度活跃，这也预示着行业存在一定的泡沫化的成分，大繁荣与大萧条总是想办的，在文娱行业经历了过度投机之后，陷入疲软也就成为自然而然的事。

就像此前的O2O，行业井喷，投资人纷纷入场，整个行业都被打了鸡血。可好景不长，很快行业就迎来了自己的大萧条，这也引发了前几年的资本寒冬到来。

还比如去年火热的投资界宠儿在线教育赛道，高投入低回报的现状似乎让一些投资人失去了耐心。根据《2018~2019中国互联网教育投融资研究报告》，2019年前两个季度，在线教育投资共160起，融资额131亿，融资额同比下降33%。

文娱行业也是如此，资本寒冬说来就来，连声招呼都不打。然而正如前面我们所说的那样，任何事物运行都遵循着一定的底层规律，在此之前行业已经经历了一系列的“灰犀牛”提醒，只不过提醒再多似乎也无济于事。收缩业务，往垂直纵深方向延伸似乎成为行业的共识性默契。

蓝海与虚火相伴：文化资产天生的不确定性

从某种程度上讲，与文化产业挂钩的行业似乎都或多或少存在一定的不确定性。

文化创作的最终目的都是为了让大众消费，但文化作为一种虚拟商品很难拥有真实商品所具备的标准化，无法用实体经济的评估模式去看待。而且用户喜好变化太快了，昨天喜欢日韩偶像和动漫，今天可能喜欢欧美潮流，明天可能就喜欢国学文化，用户自身的不确定性就导致文化产业的不确定性较强。

影视创作是需要通过作品来实现的，任何一种文化都有自己的流行周期，、市场生命周期、关注群体规模，但这些要素却是个很难估计的动态类别。

如今看来，IP经济似乎成为影视文化圈比较看重的产业“新大陆”，IP所体现出的商业价值和想象空间已经得以体现。但就目前看来，内容IP经济本身还存在一些明显的硬伤，总结起来，这主要归结于以下几个方面：

一方面体现在IP本身的时效性上。

如同网红经济一般，IP经济的兴起本身其实是基于每个人的喜欢经济学。但与此同时，“落魄网红”我们也已经看到了太多太多，而每个IP都有自己的生命周期，根本没有什么长盛不衰的IP。

另一方面则体现在IP经济开发的泛滥上。

碰上一个流量大的商业价值高的IP不容易，一旦碰上，相比文化创作公司肯定铆足了劲去延长产业链增加附加值。但需要注意的是，适度的商业化举措对于IP起到一定的宣传作用，可一旦的商业化举措过于多，就会导致IP本身的营销价值稀释。

此外，很多文化创作公司为了让自己始终矗立在时尚文化的前沿，不断加大IP的开发和推广，推出一些列IP，但最后的结果只能是投资多回报少。相反，可能会给大众带来一种审美疲劳。

从认知心理学的思维来看，人是一个处理信息的系统。信息过少不敷使用，过多同样有害。多选择判断，需要动用个体大量的知识与信息储备，以及相应的加工能力。在不能及时完成处理，形成满意结果的情况下，机体必然会感知到焦虑和郁闷。

比如近两年，延禧攻略等宫廷剧火爆，但随着这类融梗式内容烂大街，用户也会对此产生反感。

总的来看，对于影视娱乐等内容创作企业而言，找到持续稳定的内容创作形式可能是一个需要长期探索的过程。但文娱“挣快钱”的时代已经结束，未来行业也将少上一些浮躁，多了许多踏实，从态度上看，倒也值得我们对内容产业的未来有所期待。（ps：向善财经原创稿件，订阅号ID：hlwdnexs，商务转载合作联系：a913613543，转载保留版权信息违者必究。）