猪八戒网目前是重庆第一大互联网公司。三战港交所，猪八戒能否实现上市梦？能否填补重庆本地互联网企业上市空白？

作者|刘珊珊

编辑|杨 铭

“如果猪八戒网最终能够成功上市，那么就会突破当地互联网企业零上市的纪录。”一位重庆互联网资深人士说：重庆迄今为止尚未一家本地互联网企业能够成功IPO，相比北上广深肥沃的互联网土壤，有着互联网荒漠和不毛之地尴尬号称。

最新消息显示，猪八戒股份有限公司（以下简称“猪八戒网”）近日再次递表港交所。对这家成立17年的重庆本地互联网企业来说，此前已多次折戟沉沙——其曾在2011年试图赴美上市，2015年转向A股冲刺IPO，但均未成功。

此后猪八戒转战港交所，2022年10月以及2023年4月，曾两次向港交所递交上市申请，不过均因未在6个月内通过聆讯，宣告失败。

被称为“企服版淘宝”的猪八戒网，目前是重庆第一大互联网公司。三战港交所，猪八戒能否实现上市梦？能否填补重庆本地互联网企业上市空白？

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重庆互联网企业上市空白

对重庆来说，有着很多光环和头衔：桥都、美女之都、火锅之都、网红城市，以及和经济、发展相关的新一线城市、国家中心城市、超大城市、国家历史文化名城、西南地区最大工商业城市、重要的现代制造业基地、长江上游地区经济中心等等。

GDP来看，重庆并不落后于沿海和发达地区，正和广州正双双冲刺“三万亿之城”。

2022年，重庆经济总量以微弱优势首次超过广州。今年一季度，广州GDP反超重庆31.03亿元；上半年，重庆后再次反超广州。前三季度，重庆继续位居第四，中国经济“第四城”争夺就此进入白热化。

重庆经济增长和第二产业——也就是制造业优势密不可分。公开资料显示，重庆工业增加值总额由2012年的4291.4亿元，提高至2021年的7888.7亿元，十年增长1.8倍。2013—2021年，工业增加值年均增长8.6%。

其中，汽车产业是重庆经济增长主要引擎。根据《重庆日报》报道，今年一季度，中国汽车出口反超日本居全球第一，“重庆造”占总量10%。

但在另一衡量经济和创新实力重要指标——也就是互联网企业数量上，虽然吸引了腾讯、阿里、科大讯飞、vivo等优质项目落户，但重庆本地真正的互联网企业少之又少，至今连一家本地互联网上市公司都没有。

“大部分重庆人都不知道，当地有什么互联网企业。”重庆一位资深媒体人说，在PC时代和移动互联网兴起之初，重庆互联网主要是各种广告联盟、个人站长“小打小闹”为主，另外还有大龙网、易极付、话语科技、天极网、博拉网络、万年历、小雨点网贷等初创企业，虽然在全国默默无闻，在当地也小有名气。

如今风吹雨打之后，目前行业内能够叫得出名字的，无外乎猪八戒、购物狂、华龙网，以及小额贷款公司马上金融、智能物联网（AIoT）企业特斯联等数家而已。

这背后，是多家曾颇有希望的企业消失。比如易极付，作为一家跨境支付企业，一度排名全国前列，但在2022年12月、今年5月，99%的股权在阿里资产司法拍卖上拍卖时，两次因无人出价而流拍。

相比之下，广州互联网一直稳居中国城市第一梯队，拥有网易、唯品会、荔枝FM、虎牙、欢聚时代、三七互娱、逸仙电商等多家互联网上市企业。

其中，网易市值已经超过美团，成为中国市值第四大互联网公司，排在腾讯、拼多多和阿里之后；腾讯最为宝贵的核心资产——微信总部也在广州。另外，广州还培育出希音、Temu两个电商领域的超级独角兽。

这让广州第三产业比重远远高于重庆，占比高达73.4%，成为推动广州市科技研发创新、产业转型升级、经济高质量发展的核心力量。

“重庆当地人才、资本、供应链、互联网基因、创新土壤、市场规模都相对薄弱，整体互联网环境的确远远落后于北上广深，相比隔壁成都也有很大差距。”上述重庆互联网从业人士说，当地对互联网企业的支持、政策力度其实非常大，猪八戒网等发展不如人意，更多是互联网企业自身定位、眼光造成的经营问题。

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辜负厚望的猪八戒网

事实上，以重庆互联网龙头企业——猪八戒网为例，在多位业内人士看来，如果不是当地政府强力支持，那么连续多年巨额亏损的猪八戒网是否还存在，是否还能坚持，都是一个问题。

招股书显示，猪八戒网创始人朱明跃曾于2002年7月至2006年9月担任重庆晚报时政记者及首席记者。2006年，他在了解到博客后，产生了创业念头，悬赏500块找人做了一个威客网站。

所谓威客网站，是指可通过提供服务及信息获取金钱回报的网络平台。其中，猪八戒网是发展相对稳定，也是知名度更高的威客平台，盈利模式是作为中介服务商赚取佣金。

由于跳单率不低，流量瓶颈明显，猪八戒网后续放弃了佣金模式，特别是在拿到当地博恩集团、两江产业集团投资后，陆续推出智慧企业服务、SaaS服务业务筋斗云等去完善布局，进行数字化转型。2021年，猪八戒网将自己定义是“综合性定制化企业服务电商”平台，可以视为“企服版淘宝”，其广告语为“开公司就找猪八戒”。

招股书显示，企业雇主可以在猪八戒平台上采购超810种企业服务，累计注册用户数量达346万名，其中累计企业雇主数量达269万名，累计服务商数量达770万名。

回顾猪八戒网17年发展，离不开政策的足够重视和支持。比如猪八戒网前几轮重要融资时，IDG资本就是受邀当地政府邀请考察市场后，成为猪八戒网A轮和B轮融资的投资方。

2014年，重庆文投集团也参与到猪八戒网1750万美元的B轮融资中。2015年，在猪八戒网披露的26亿元C轮融资中，其中10亿元投资就来自重庆两江新区所属的重庆两江产业集团。

此外，当地政府采购数字化试点平台，也是委托猪八戒网搭建。招股书显示，目前政府合作安排，报告期内营收占比在18.2%—24.2%。 另外， 智慧企业（智慧工商财税服务、智慧知识产权服务、智慧科技咨询服务）营收占比为40.7%-44.6%， 企业服务平台业务（包括匹配服务、会员服务、广告服务、工具及订阅服务）营收占比为22.4% ，产业服务业务营收占15.2%。

由此可以看出，当地对猪八戒网寄予厚望，试图将此打造成为重庆互联网标杆企业——这从一个细节可以看出，比如智博会2018年在重庆首次举办时，阿里、腾讯、百度、京东等500多家知名企业参展，马化腾、李彦宏、马云三位大佬也集体亮相，但占据中央大厅超大展馆最重要位置的，是猪八戒网。另外，还两次代表重庆互联网走进大会堂，迎接过高层视察。

规模庞大的中小企业，孕育出庞大的企业服务定制化需求。相关数据显示，中国市场主体数量从2016年的8710万户快速增长至2021年的1.538亿户，预计到2025年将进一步增长至2.2247亿户。2021年，中小企业在市场主体中的占比超过97%。

可以说，这些都是猪八戒的平台目标用户。根据艾瑞咨询报告，2021年中国定制化企业服务电商市场规模为人民币4280亿元，预计到2026年将增至人民币13100亿元，2021至2026年复合增长率为25.1%。

遗憾的是，名声最响、外表最光鲜亮丽的猪八戒网，发展多年来并不如人意。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，猪八戒网营收分别是7.571亿元、7.678亿元、5.414亿元和2.52亿元，同期亏损2.686亿元、3.667亿元、2.3亿元和7824.8万元，3年半累计亏损超9.2亿元。

如此高额亏损，自然拖累上市进程。背后根源，是猪八戒网在通关企服市场时，始终没有找到自己“王牌”，迄今缺乏自我造血功能。

其中一部分，是作为数字化企业服务平台，猪八戒网商业化和用户体验难以平衡，导致服务供需两端出现矛盾。

“商标转让不成功，不退款”“使用不满意，服务商拒绝退费”“强制霸王消费条款”“以前任务可靠而且基本不额外收费，现在想着法子各种增值收费”“因为猪八戒网网站问题导致订单取消押金不退还”“服务对接太难，没有标准化”……在黑猫投诉等平台，有着大量对猪八戒网的吐槽和投诉。

另一部分，则是猪八戒网本身商业模式局限性导致。中小客户群体虽然规模庞大，但需求并不稳定，而猪八戒网目前最大的收入来源智慧企业服务——也就是工商财税服务、知识产权服务，目前正来自专业领域SaaS企业的巨大挑战。

猪八戒网创始人朱明跃

另外，猪八戒网高昂的行政开支费用，也被外界认为是巨额亏损重要原因。今年4月公布的招股书显示，2019-2021年及上半年猪八戒网主要管理人员的薪酬分别为：652.4万元、6074.3万元、868.5万元和3414万元。其中，2022年上半年，创始人朱明跃一个人的薪酬就达到了3065.8万元。

以上种种，都让外界心生疑问：从2011年起就筹备上市，多次转战海外、A股、港交所的猪八戒网，是否还有机会实现自己的IPO梦？

03

错失消费互联网之后

客观来看，猪八戒网能否成功上市，绝不仅仅关乎自身，还关系着重庆互联网行业的破冰——毕竟，重庆软件、互联网等行业能稳步发展，提供了大量IT岗位的猪八戒网，在当地依然功不可没。这也是当地政府、互联网创业者期待多年的事情。

不过，对重庆而言，也早就过了用“一家上市互联网企业去证明未来”的阶段。

错失消费互联网红利之后，重庆选择的未来方向是，用工业互联网、人工智能、大数据与重庆优势产业，比如汽车、电子、机械、航空等优势制造业领域相契合，大力发展工业互联网，实现由“制造重镇”向“智造重镇”的转型升级。

为让制造产业各要素、各环节全部数字化、智能化，重庆在此方面布局多年。

2018年，国家工业互联网顶级节点落户重庆，重庆成为全国5个拥有工业互联网标识解析顶级节点的城市之一。2022年6月，国家级区块链新型基础设施“星火·链网”超级节点（重庆）正式上线运行。此后，在重庆建设完成西部地区最完备的工业互联网基础设施——“四节点一通道两中心”。

根据首届工业互联网标识应用创新大赛公布的数据，目前重庆国家顶级节点已接入重庆、四川、陕西、云南、宁夏、青海、甘肃、贵州、西藏、新疆10个省区市46个二级节点，是目前全国二级节点城市覆盖最多的顶级节点，累计标识解析量超230亿次，覆盖超22000家企业。

重庆逐渐成为工业互联网产业发展高地同时，软件行业也形成了产业集群。

2022年7月，重庆开始实施软件和信息服务业“满天星”计划，短短一年时间，全市新增软件企业4500余家，累计达到3.8万家；新增规模以上软件企业100余家，累计达到610余家。2023年1-6月，重庆市软件主营业务收入1780亿元，规模列全国第8位。

最新消息显示，2023年12月12日起，懂车帝运营者变更为重庆懂车帝科技有限公司。懂车帝为一站式提供汽车信息与服务平台，涵盖内容、工具和社区，隶属于字节跳动旗下，日活用户数从2021年10月起跃居行业第一，超过汽车之家和易车，收入增速高于行业。

“重庆在消费互联网黄金时代，未能跑出一家互联网上市企业，的确遗憾，但并不意味着，在工业互联网、人工智能、新能源汽车时代，就会落后他人。”上述重庆媒体资深人士认为，只是对猪八戒网等来说，可能再也不会受到此前那样的全力支持，也没法寄予厚望。