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绝味食品利润暴跌7成,一代“鸭王”正在陨落!

2023年02月14日

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杭州龙湖紫荆天街,卤味,美食

来源/商业财报

撰文/金诺

1月29日,绝味食品(603517.SH)发布了2022年度业绩预告。根据公告数据显示,2022年绝味食品实现约66亿营收,相较于2021年同比上升0.78%-3.83%。

营收方面有一定的小幅增长,但净利润却让人大跌眼镜。

绝味食品在2022全年实现归属于上市公司股东的净利润预计在2.2亿到2.6亿元之间,较去年9.8亿元的净利润,同比下滑幅度超过七成。

图源:绝味食品2022年度业绩预告

显然,绝味食品交出了上市以来最差的一份成绩单,业绩下滑也导致在资本市场遇冷。

截至2月13日收盘,绝味食品最新股价为53.3元每股,较2021年初的超102元每股的股价最高点,股价已经跌去近五成,两年间市值蒸发三百多亿。

图源:雪球

过去的一年,卤味企业们仿佛集体陷入了沼泽地,眼看着净利润下滑严重却“无能为力”。

为在门店数量和门店辐射程度方面都一骑绝尘的“卤味一哥”绝味食品,为何在去年增收却利润暴跌?

01

逆势开店

连累利润

对于如此异常的业务数据,绝味食品从业务、非经常性损益两大层面给出了原因说明。

业务上,主要有四个原因造成利润暴跌。

一是疫情防控政策的影响,导致部分工厂和门店生产经营的暂停,对营收和利润造成不利影响。

二是在疫情期间,绝味加大了对加盟商的扶持,造成了销售费用的支出增多,由此也影响了净利润。

图源:绝味食品2022年度业绩预告

三是去年原材料成本上涨幅度较大,拉低了整体的毛利润。

四是2022全年的投资收益相较于2021年缩减不少。

另一个层面则是对于非经常性损益的影响,由于在2022年终止原有的股权激励计划后实施了新的激励政策,造成源股份支付费用做加速行权处理,因此计入了2022年的非经常性损益,造成业绩变动。

从业务出发的四个原因中,其中有两个原因与疫情直接挂钩,另两个间接关联。事实上并非绝味食品一家受疫情影响,全国餐饮消费市场都受到了不小冲击。

在2021年疫情得到基本控制的时候,餐饮及消费行业数据都有明显的复苏迹象。2022年疫情形势严峻后,餐饮消费景气度又急剧下降。

图源:广发证券发展研究中心研报

以绝味食品为代表的卤制品赛道,龙头公司近三年都受挫明显,合计同比增速仅在2021年出现20.23%的正向增速,2020年、2021年均表现为负增长。

图源:广发证券发展研究中心研报

据市场消息,周黑鸭最近一次小范围的业绩交流透露,其去年净利润仅为1.5亿到2亿元。消息虽未实锤,但周黑鸭的股价却“跌跌不休”。

「商业财报」认为,如果说疫情影响是对整个行业来说的客观不利因素,那么绝味的反向逆势开店则是造成其利润下滑的最大原因。

根据《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》数据显示,卤味三巨头的绝味、周黑鸭、煌上煌三家加起来的市场份额占比为16%,不到2成。

卤味市场门槛低,集中度也低,赛道上仍未出现一家拥有绝对话语权的头部企业。

也许是出于对市场份额的焦虑,绝味试图以拓店来扩大规模优势。

图源:广发证券发展研究中心研报

从门店数量来看,紫燕、周黑鸭等品牌在2022年的开店速度慢了下来,煌上煌甚至缩减了门店数量,唯独绝味鸭脖在这两年净开店数量基本持平。

目前绝味全国门店数量早已破万,其盲目乐观地认为2021年的高光将会在2022年继续,想通过低沉本加速跑马圈地来抢占市场的份额,却不料起了反作用。

图源:绝味食品2022年半年报

门店数不断攀升的同时,绝味食品的加盟管控也备受市场质疑,不仅吃不到规模红利,反而增加了对加盟商的推广营销费,从而拖累了整体利润。

02

口碑下降

一再提价

为了提高市占率,绝味食品在2022年逆势开店的同时,还增多了小型门店布局,在下沉市场推出中小型副食品店面来加盟翻牌的计划。

在多数加盟、少数直营的加盟模式下,绝味的产品质量和服务开始良莠不齐,并进一步影响了品牌信誉度。

此前一直坚称“不做加盟”、直至2019年才放开特许加盟的周黑鸭,品牌满意度在一众卤味品牌中遥遥领先。绝味虽然在门店数量上碾压了周黑鸭,却在产品满意度被反超,处于中下游。

图源:《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》

正如绝味在其官网的加盟模式中所宣传的那样,加盟商可以在总部指导后“坐当甩手掌柜”,殊不知,业绩也可能因为口碑和满意度的下滑被对手远远“甩开”。

图源:绝味食品官网

口碑下滑的同时,迫于盈利压力,绝味的客单价也在不断提高。

2022年绝味曾两度提价,年初部分产品提价5%;年中再次提价,如鸭掌、凤爪等畅销产品提价了7%-10%。

本身卤味的制作门槛就不高,不同于正餐,属于休闲零嘴的范畴。绝味作为亲民食品的代表,价格却越来越不“亲民”了。

卤制品一般不作为主食,可替代性也高,一再提价的结果就是,消费者不买账了。

除公开提价外,绝味也曾被爆出用其他手段暗自“涨价”。据网友反映,绝味鸭脖在称重服务上有不少猫腻,“总是会多称”,存在“加秤”现象。

对此,绝味门店甚至还张贴了加秤举报的奖励活动,说明这一现象并不少见。

小红书等社交平台上,网友们分享真实遭遇的同时,也吐槽称“加秤是绝味的传统”,还有网友则表示:“公司内部就有多加秤培训,引导多抓,增加营业额”。

图源:小红书

业绩下滑、内忧外患,作为传统卤味头部品牌的绝味,还要面对近几年快速崛起的卤味新品牌,如王小卤、卤味觉醒、热卤一叮等。

这些卤味新势力颇受资本青睐,仅成立一年的卤味觉醒就拿到了5000万元的A轮融资。

相较于传统的卤味三巨头,新兴的卤味品牌更擅长品牌营销和概念打造,在大玩营销、IP的同时,也把此前亲民、低门槛的卤味赛道更加细分化,尤其在卤味口味上做出了很多创新和改良,极大调动起了消费者的好奇心。

在食品创新和口味研发上,绝味却好像一成不变。

“产品都是那几样,所谓的尝鲜新品竟然就是土豆片,相当于只是把卤制的食材替换了一下而已。”一位消费者表示。

图源:饿了么APP截图

产品研发上无突破,营销能力也比不过新兴品牌,还频频提价,年轻人不爱吃绝味鸭脖的原因显而易见。

卤味赛道头部品牌暂未出现,仅凭门店数量抢先的绝味,在接下来的市场竞争中,想要突破重围还要经历一场场恶战。

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