来源/壹览商业

撰文/布林

编辑/壹览君

“小米要造车了！”

上周消息一出，科技圈和造车圈都沸腾了。随即小米发公告回应称，电动汽车制造业务的研究还没有到正式的立项阶段。

反映到资本市场上，两天之内，小米股价经历了过山车。

2月19日，多家媒体报道小米集团有意造车的消息，小米股价应声大涨。截至当日收盘，小米股价报收30.65港元，日内振幅达16.67%，最高涨幅13.85%，最高股价32.79港元。

2月22日，小米港股股价开盘高开低走，盘前一度涨近2%，不料开盘后直线下跌。截至发稿，小米每股暂报29.05港元，跌幅达到5.22%，总市值7319.65亿港元。

虽然小米矢口否认，但目前看，小米参与造车或许是大概率事件。

《壹览商业》获悉，此前小米已经与多家车企展开合作。公开资料显示，2015年、2016年，雷军通过自己控股的顺为资本，先后投资了蔚来汽车和小鹏汽车，不过都以跟投为主。2019年雷军又通过旗下注册在英属维尔京群岛的Fast Pace Limited公司投了小鹏5000 万美元。小米投资的生态链企业中也有睿米科技、车米科技等研发车载智能产品的公司。

值得注意的是，造车是一个极其烧钱的事业，特斯拉成立15年，烧钱冲过50亿美元，才首次实现盈利；蔚来4年间也烧掉约220亿元。小米敢提造车，可能是因为资金的底气。

数据显示，截至2020年9月30日，小米2020年营收达到了1754亿元，同比增长17.4%，净利润115.2亿元，同比增长50.2%，现金和现金等价物达303亿元。2020年12月，小米通过增发配售股票、发行可转债的方式获得近40亿美元。

事实上，经过多方因素加持，新能源汽车市场在2020年彻底被引爆，互联网巨头们跨界造车的一波接一波。据统计，2020年下半年阿里、苹果和百度相继官宣下场造车。借用盒饭财经的报道表述，“好像不传出点造车的‘绯闻’，都不好意思说自己是科技巨头了。”

此次小米造车消息传出，网友惊呼“年轻人的第一辆车”要来了。多年来，小米一直以年轻人为目标人群，产品以极致性价比和设计简洁著称，小米产品是年轻人的第一个。

然而，不管此次小米是否造车，经过多年发展，小米已经建成了全球最大消费类IoT物联网平台，连接超过1亿台智能设备 ，MIUI月活跃用户达到2.42亿 。小米系投资的公司接近400家，覆盖智能硬件、生活消费用品、教育、游戏、社交网络、文化娱乐、医疗健康、汽车交通、金融等领域。

时至今日，我们看看，小米还是年轻人心中的那个第一个XX么？

年轻人的第一只股票回来了

在小米上市之初，小米创始人、董事长兼CEO雷军曾将其称为“年轻人的第一只股票”，且表示要“让上市首日买入小米股票的投资人赚一倍”。

然而上市以后，小米股价表现并不理想。7月9日小米上市当天就破发，之后小米仅维持了1周的上涨，便开启了慢慢熊途，股价从最高的22元，一路下跌到现在的不足10元。公司总市值仅剩316亿美元，这与当初的1000亿美元市值相距甚远。年轻人们在第一只股票上惨亏，也成了雷军心中的难言之隐。

2020年，疫情给各行各业都带来了全方位的打击和挑战，手机行业也不外如是。根据IDC发布的数据，2020年四个季度，全球智能手机发货量分别为2.758亿部、2.784亿部、3.536亿部和3.859亿部。

同比增长率为-11.7%、-16%、-1.3%和4.3%，发货量排名前四的品牌为三星、苹果、华为、小米。其中第三季度，小米出货量4650万台，同比增长42%，时隔6年重回全球智能手机排行榜前三。

在中国市场，2020年，小米出货量为3900万台，同比下滑2.5%，排名第四，在华为、vivo和OPPO之后，略高于苹果。不过第三季度和第四季度，小米单季出货量1100万台和1180万台，同比上升13.4%和48.0%。

小米第三季度能异军突起很重要的因素在于华为的困境。一定程度上来看，小米是踩着华为上位的。要知道，2020前两个季度，华为在国内的出货量为6810万台，同比增长3.2%，是前四大厂商中唯一实现增长的。而第三季度受限于美国的多轮禁令，华为在第三季度开始控制出货节奏，出货量出现了15.5%的下跌，第四季度更是大跌42.4%。在欧洲市场，2020年第三季度华为同比下滑31%，而小米增长了91%。

疫情期间，全球经济下滑的大背景下，小米的互联网基因，以及营销+性比价的策略依然十分奏效，比如印度、巴西等新兴市场，销量增长强劲。

从这个角度看，在疫情影响和美国对中国技术企业的打压下，小米是幸运的。小米却借着疫情，让年轻人的第一只股票回来了。

2020年7月10日，时隔两年，小米股价终于回到了发行价17港元/股，然后下半年开始高速上扬至超过30港元/股，在今年1月小米股价最高达到35.3港元/股，市值达到8877亿港元，小米真正成为了千亿美金级别的巨头公司。

年轻人心中的性价比没了

然而，与高走的股价相比，小米的性价比却在走低。

2020年底小米11的发布会上，小米玩了个剧情反转，从预热时不送充电器，到发布时变成白送充电器，将选择权交给用户，十足地蹭了一把苹果的热度。

雷军是绝对的营销高手，和董明珠的赌局就是最经典的案例。营销驱动还是技术驱动，始终是互联网圈热议的话题。十周年时，雷军给外界的答案是“技术为本、性价比为纲、做最酷的产品”。

事实上，小米的成功除了营销就是性价比。

小米自2010年成立以来，手机一直主打性价比，可以说凭一己之力改变了智能手机市场。极致性价比，1999元的定价让小米迅速崛起的利器，但也成为了小米的桎梏。

“我们害怕的是内部认为合理的价格，米粉觉得小米和雷军变了”。在2019年初小米9的发布会上，从雷军的话语中不难感觉到，各类成本的上升和股价压力，小米“变贵”已是不可避免。

对于“变贵”这件事，小米还是有点虚的，为此做了一年的铺垫。2019年，红米Redmi品牌独立后，小米9的底价小心翼翼地提升到了2999元。而到了2020年，小米一口气发了两款旗舰机小米10和小米11，售价3999元起。

售价的提高，让小米的利润也在变得更加丰厚。根据财报，小米整体毛利率由2018年的12.7%、2019年的13.9%提升到了2020年前三季度的14.5%。其中最大的两个业务，智能手机的毛利率由2018年的6.2%、2019年的7.2%上升到2020年前三季度的7.9%，IoT与生活消费产品的毛利率由2018年的10.3%、2019年的11.2%上升到2020年前三季度的13.1%。

2018年时，雷军给小米的利润率卡了一个上限：小米硬件综合净利润率永远不会超过5%，如有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。然而小米2019年前三季度的净利润率已经达到了6.6%。

诚然小米是互联网公司，硬件是互联网增值服务的入口，但擅长营销的雷军还是玩了很强的概念，首先硬件综合净利润率本身是一个模糊数字，其次5%在业内人士看来，已经是暴利。单从售价来看，小米已经越来越不“厚道”了。

当然，盈利是一个公司最根本的目的，也是长期发展的基础无可厚非，然而性价比也随着盈利逐渐降低。

年轻人更喜欢技术流

虽然号称性价比，但技术一直是小米被诟病的源头。

2021年1月14日，美国国防部宣布，根据《1999财政年度国防授权法案》第1237条(NDAA)，将小米集团列入相关清单。小米被美国拉黑，原因和华为、中芯国际不同，后两者是因为在芯片等核心技术，而小米并非如此。

相反，小米一直被诟病是组装厂，撇开摄像头、屏幕等不说，关键的芯片都是高通提供的。但凡小米手机发布会，小米都会给高通的骁龙芯片做一个强势推广，比如小米11的骁龙888处理器首发。

事实上，小米的崛起离不开高通，而高通在中国的业务大增也离不开小米。早在2011年，高通就投资了小米，2018年小米上市时，基石投资者的名单中也出现了高通的身影。自研芯片的头部手机生产商中，苹果自不必说，三星有猎户座，华为也早就布局了海思麒麟，而小米从2017年推出澎湃S1被弃用后，第二代至今没能推出。

芯片研发难度极大，周期长，且需要大量的资金投入。2019年前三季度，小米在技术研发上的投入为61.5亿元，仅占比营收的3.5%。而根据《2019年度欧盟产业研发投入记分牌》的数据，华为在2019年的投入就达到了127亿欧元，三星为147亿欧元，苹果为124亿欧元，英特尔为118亿欧元，高通为49亿欧元。

芯片的性能需要一个真实且长期的使用场景才可以被验证，比如华为海思从2004年成立至今，也没能造出性能可以比肩高通的芯片。

不是说小米没有野心抛弃高通自研芯片，或者抛弃安卓开发自主系统，成立10年多的小米到目前为止，本质上还是一个消费品公司，而非技术研发公司，目前还没有实力、也没有精力去做这些事情。

事实上，据国家知识产权局数据显示，小米的大量专利技术还停留在用户界面和使用体验上，真正核心的硬件/芯片及底层通讯协议方面的技术还十分欠缺。据公开数据显示，过去几年间，小米有不少于30项实用新型专利被他人发起无效宣告，其中15项专利被宣告全部无效，7项专利被部分宣告无效，仅有8项专利维持有效。

作为营销驱动的消费品公司，小米的前十年无疑是成功的，也确实带动了智能手机往性价比方向发展的趋势，手机+AIoT战略在未来10年也站得住脚。

但中国在家电3C产品方面，有太多技术和专利握在别人手里，华为的困境没准哪天也会落到小米头上。小米作为新一代企业确实该以“技术为本”，而这个技术不应该仅停留在替别人的处理器跑分上，而是为自有的技术跑分上。

结尾

时至今日，在股价上，不管是对股东，对年轻人还是对员工，雷军总算缓了口气，毕竟对他们有了一个交代。

然而，在造车传闻出现后，我们想说的是，造车是其次，只有在技术上独立，甚至引领全球技术的变革，才能真正的成为年轻人心中的第一个。