2021年春季行情已然启动，有“牛市旗手”之称的券商板块跃跃欲试。

在机构人士看来，年初资金相对充裕、市场做多情绪提升，是做多证券板块的合适窗口期，2021年证券板块有望再度发生春季行情。

同时从长期来看，在注册制的全面推行、“T+0”交易制度引入、券商并购重组加速有望等利好催化下，券商股有望长期受益。

在此背景下，深市首只证券ETF——天弘中证全指证券公司ETF（159841）将于1月18日起正式发行，为投资者布局“牛市旗手”、跟上春季行情提供了理想工具。

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“牛市旗手”，优先于大盘走出行情

长期以来，具有高弹性的证券行业一直是投资者高度关注的行业。

据同花顺iFinD统计，最近十多年时间，A股从小级别反弹到大级别牛市行情中，券商股很多时候都扮演了重要角色，从启动时间点来看，券商股往往能够快速爆发，短期就有比较大的涨幅，优先于大盘走出行情，收益一般也高于大盘指数，比如——

2006年底到2007年，券商板块涨幅达到了637%；

2014年下半年到2015年中，券商板块涨幅达到263%；

即使是在反弹行情，券商股涨幅也颇为不俗，2009年券商股收益达到了122%，2013年收益则有55%。（数据来源：同花顺iFinD）

数据来源：同花顺iFinD

因此，券商股也被冠以了“牛市旗手”的称号。

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春季行情蓄势待发，券商股启动在即

2021年拉开帷幕，春季行情蓄势待发，而历史上的券商板块曾多次发生春季行情。

据中信建投统计，过去十年（2011-2020年）中，券商板块发生了8次春季行情，申万证券II指数在行情期间的平均涨幅为31.75%，相对上证指数涨幅高出15.07个百分点。

为何券商板块会发生春季行情？前半程行情主要靠估值提升来推动，后半程行情主要靠业绩改善来推动。归根结底，券商板块春季行情，主要来源于股市资金面与情绪面共振引发的市场景气度改善。

资金面上，年初流动性趋紧，导致货币政策偏向宽松，降准概率加大；居民及企业资金、保险资金以及北上资金集中入市，为春季行情推波助澜。

情绪面上，宏观经济增速下行，使得投资者对利好政策的预期强烈。

基本面上，数据的短期真空，使得投资者的乐观预期无法被立即证伪。

回到当下，业内普遍认为券商股或将迎来一波明显上涨行情。

中信建投表示，2021年，券商板块很可能再度发生春季行情。资金面上，2021年一季度货币政策不易出现大开大合，仍然以宽松为主基调；证监会强调“提升直接融资占比”，居民及企业资金、保险资金以及北上资金有望在2021年一季度加速入市。情绪面上，中央经济工作会议强调2021年宏观政策不急转弯，投资者对于利好政策的预期仍然成立；上市券商业绩数据的真空期增加，利于投资者风险偏好的提升。在资金面和情绪面的双重牵引下，2021年一季度股市景气度有望短期向上，上市券商的估值与业绩将从中受益，春季行情依然可期。

安信证券也表示，春暖花开重点关注券商股的春季躁动。综合考虑经济复苏、流动性预期改善、银行、保险基本面预期边际改善等因素，券商股今年仍有春季行情机会。

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资本市场改革加速+重组预期升温，多重逻辑支撑证券行业长期走强

除了春季行情、牛市旗手等刺激因素之外，从长期来看，券商股的上涨也有诸多核心逻辑支撑。

1、资本市场改革加速，证券行业或将充分收益

回首2020年国内资本市场的多项重磅改革，今年证券行业配套政策红利有望持续落地。回顾历史，每次资本市场改革有大动作，证券行业都会呈现放量先行态势，当前国内监管政策改革仍在持续加码，证券行业2021年走势值得期待。

数据来源：wind

2、优化重组预期升温，航母级证券公司呼之欲出

随着当前我国资本市场对外开放的不断加速，打造本土具有国际竞争力的大型现代化投资银行的重要性不断提升，在打造航母级证券公司主基调下，对建设高质量的证券公司，实现行业整合的预期不断增强。

3、2020年前三季度营收创新高，孕育证券行业下轮行情

2020年证券行业前三季度业绩表现亮眼，营业收入突破2015年同期高点，高业绩确定性下今年估值有望抬升驱动股价上涨。

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深市首只证券ETF，一键打包券商股龙头

券商股启动在即，天弘中证全指证券公司ETF（159841）则是投资者布局券商股的理想工具。

1、指数化投资分散风险

就证券行业投资而言，指数化投资相对个股投资有一定优势。近两年部分证券公司发生了经营风险，不同证券公司业务结构存在差异，一些利好政策的出台对不同公司收入的提升程度也不同，投资者比较难以把握。而通过指数基金进行布局，一方面可以分散个股风险，另一方面可以分享行业长期成长带来的价值。

2、指数成分股高盈利、高成长

证券龙头由于业务结构均衡，业绩和股价表现相对稳健，总体具有高盈利、高成长特点；中小证券公司可能某项业务收入占比较大，股价具有高弹性。两者各具优势，而中证全指证券公司指数实现了证券行业的全面覆盖。同时，中证全指证券公司指数单个个股权重设置不超过15%，整体比较分散，在个股出现风险事件时受到的冲击相对较小。

3、ETF实时交易成本低廉

相较于普通指数基金，ETF具有交易迅速、成本低廉、操作透明、效率更高等显著特点，能够及时把握券商股行情机会。

4、金牛奖指数投资团队保驾护航

天弘中证全指证券公司ETF采取双基金经理管理，拟任基金经理沙川，南京大学数学硕士学位，具有10年证券从业经验，3年基金经理经验，现任天弘中证食品饮料、天弘中证医药100、天弘中证全指证券公司等多只指数基金基金经理；拟任基金经理陈瑶，具有9年证券从业经验，3年基金经理经验，先后担任多只天弘指数基金、ETF基金经理。

天弘基金指数与数量投资部包含研究团队与投资团队各5人，同公司基本面研究团队与数据支持团队通力协作，具有丰富的管理经验。

据悉，天弘中证全指证券公司ETF（159841）的发行时间为1月18日到22日，股票账户搜索159841即可购买。春季行情蓄势待发，想要布局“牛市旗手”的投资者不妨借道天弘中证全指证券公司ETF，在把握券商板块行情的同时，有效分散个股投资风险，优化收益表现。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。