作者 | 麦卡

编辑 | 以安

美团三季报继续诠释“稳健”底色。 

11月28日港股收盘，美团发布2023年第三季度业绩。三季度延续了前两季度的复苏趋势，实现了收入和净利润的双增长。财报显示，三季度美团实现收入765亿元（人民币，下同），较去年同比增长22.1%；经调整净利润57.3亿元，同比增长62.4%。

收入和净利润的双增长，得益于本地生活市场，并未明显受到宏观商业环境的影响，反而因人们的需求，从非刚需品向餐饮、外卖等高频刚需产品转移，而更具确定性。

过去一整年，美团同步推进到家、到店两项业务，跟进面向多层级用户的高质量增长策略，并加速对直播、短视频等领域的布局，也在一定程度上刺激了消费。

美团包括外卖、闪购、到店、酒旅在内的核心本地业务，依然沿着可持续的增长轨道稳健前行。财报显示，三季度，美团即时配送订单量同比增长23%至62亿笔。其中，餐饮外卖日订单峰值于本季度突破7800万单。

2023年就要结束，美团在新一年的关键词依然是“复苏”。王兴在电话会议中提到，“从今年的年初开始，我们引入了更多的新政策，来进一步推动刺激消费。我们相信消费者的需求将会在明年持续复苏。”

外部环境对美团核心本地业务的利好或将持续，但与此同时，未来美团如何释放出更大的想象空间，也成为外界关注的重点。

1、确定性增长路径：沿着本地市场，瞄准高频刚需

2023年以来，本地生活服务这门苦生意，突然成为各方瞄准的蛋糕。这背后，是刚需、高频、抗周期的本地消费，撑起了一个长坡厚雪的赛道。

在国内消费结构转型升级过程中，人们越来越倾向于选择以到家、到店为主的服务消费，即吃、喝、住、行、玩五大场景。据国家统计局数据，上半年全国居民人均服务消费支出同比增长了12.7%。

本质上，服务消费更靠近本地，更能链接起消费者，有其不可替代的价值意义。谁都想抢抓这一确定性增量，但本地消费者并没有那么容易被拿下。

问题的关键在于，一方面源于本地需求的即时性，消费者需要即点、即到，另一方面，本地消费无法像电商消费一般退换货，这也让本地消费者的核心诉求有所不同，他们更希望选择不出错：吃的好吃、玩的好玩。

前者需要的履约能力已经达成，后者对本地供给提出的要求，则是拉动需求的关键。

美团主要做的事是，拆解本地市场的用户需求，将其分为高性价比的商品+高确定性的服务。

对低价、高质的“两手抓”，对催动更多用户高频访问、下单具有积极作用，也能让平台在提升价格竞争力的同时，平衡客单价和毛利率。

美团核心本地商业业务中，属于到家业务的外卖和闪购，所面向的消费者对商品价格感知度强，与此同时，国内消费分层趋势带动下，消费者开始精打细算，各层次商品的性价比也成为平台重点关注的部分。

自2020年上线以来，“拼好饭”频道便因为切中低价消费趋势，成为美团餐饮外卖业务增长的动力。如今，据财报数据推算，第三季度，美团餐饮外卖日均单量约6000万，订单增速达到21%，超过了市场预期。

提升低价心智的同时，美团也扩大了高质量商品的供给。

到家业务方面，美团闪购与近400个零售品牌合作，通过与数码家电、美妆、鲜花等品类中的头部品牌合作，持续引入更高品质的本地商品；属于到店业务的酒旅，则通过打造“住着玩”、“住+X”等品牌，满足了消费者对高质量产品的需求。

图/美团官网

高确定性的本地服务市场，为美团带来了更稳定、高频的消费力。财报显示，截至三季度末，年活跃交易用户数、年度活跃商家数和用户购买频率均创下历史新高，即时配送总订单量达到62亿笔，同比增长23%。

美团CFO陈少晖在财报电话会中强调，“美团闪购用户代表着我们的优质用户群，他们拥有更强的购买力和对我们平台的忠诚度。”

沿着高频刚需赛道，美团找到了长期抗周期的确定性增长，这一切体现在了核心业绩的稳健增长之上。

2、持续性成长逻辑，建立在抢抓消费趋势之上

通常情况下，“附近的消费”代表着本地生活服务的价值，日常用品、药品等商品的即时供给，是电商平台所不及的优势，也是基于一定物理空间才能达成的服务。

随着未来本地服务市场渗透性的提升，玩家必定会面临的问题是，如何突破空间、时间带来的限制，找到更多蛋糕。

显然，在即时零售市场，仍有部分消费者的即时需求，无法在本地得到满足。

在商业繁荣的地区，超市、商超、小卖部等本地现有的线下实体是即时零售“货”的主要供给方，美团将这些实体商户串联在一起，线下商铺也能获取线上订单。

但在商业不够繁荣、线下商超密度较低的地区，想让消费者不受所在区域的限制，即时买到想要的商品，可以通过前置仓模式实现。

此外，消费者在本地线下商超、便利店买不到的品类，可以通过商品覆盖更广泛地美团闪电仓买到。同时，通过选址、人员管理、系统拣货等方式，闪电仓在当日达、半日达的基础上，进一步将履约效率提升至“一刻钟”送达。

自2020年9月试点以来，美团闪电仓已遍布全国主要城市，并于本季度突破5000家。

闪电仓模式为本地供给所缺乏的“货”做了补充，让美团即时零售业务得以满足更多用户的需求，也在本地电商市场构建起更大的版图。

闪电仓门店，图/美团官网 

与即时零售市场不同，团购、酒店、旅游市场热度不断升温的同时，消费者正在急迫地寻求高品质的商品和服务。

比如在团购市场，今年以来餐饮业为了求增长推出超低价团购，不少平台和品牌不得不跟进上线优惠、低价产品，而消费者对低价团购所带来的品质、服务下滑极为不满。

在扩大市场需求的过程中，美团将高品质作为了重要的一环。本季度，其重点与高品质餐厅开展合作，并利用直播刺激需求，其官方直播覆盖范围已扩大至200多个城市。

等于说，美团在线上门店货架之外，又给优质商家提供了一个低门槛的展示渠道，让优质商家在“人找店”的基础上，更主动地通过直播实现“店找人”，将优质商品展示在消费者面前。

数据显示，七夕期间，美团多个直播间交易额破亿；立秋当天，“神抢手”活动中，共有15万家奶茶门店参与立秋奶茶狂欢节，当日奶茶销量超2100万单；“神抢手”老字号直播专场的商家日均销售额增长74%。

美团过去十年对本地市场进行了深入了解，能更敏锐地将目光聚焦于更具有潜力的趋势之上，对新业态进行提前布局，让业务构成持续竞争力。

3、双业务交汇于“本地”，产生了多少连锁反应？

美团在本地服务市场的发展，从团购这一基础业务出发，进入酒旅、外卖、即时零售行业，依次展开，形成了一环扣一环的业务结构。当火车头运行起来，一节一节车厢也会依次跟着动起来。

在美团跟进即时零售这一新业态时，可以对用户、商家、技术资源高度复用，比如美团闪购使用的骑手资源，早在美团发展外卖业务期间积累起来，并通过资源配置提升了配送效率。

资源复用，可以避开新业态加大投入产生的部分影响。

与资源的强复用能力对应的是，业务的高协同能力。

近几年来，美团外卖业务一直在拓展下沉市场，大批二三四线用户涌入平台下单。与此同时，伴随着美团闪购所覆盖的场景拓宽，在下沉市场的影响力也明显提升。

据美团发布的数据，二季度，在二三线城市，美团闪购的电子产品和家电产品的线上渗透率显着加快，日用品、美容和个人护理以及母婴产品等品类都出现了强劲的季度增长。同时，美团外卖月订单量在8月也再次创下历史新高。

可以发现，外卖和闪购两项业务已经产生协同效应，并在同期实现强劲增长。在本地服务市场，美团推进两项核心业务时，无需担心用户群体、消费心智的差异。不过，出现非重合的部分时，也有利于各业务的相互渗透，扩大服务边界。

图/美团官网 

更大范围来看，到家和到店两大业务板块也能形成合力。从对商家的吸引与助力来看，不少品牌在美团闪购在线上进行最大化宣传时，也在线下门店增加露出。到家、到店两大业态的联动，可以一面促进闪购用户订单转化，一面将客群引向线下，实现线上线下客群的流转。

资源的强复用能力，业务的高协同能力，对企业效率提升具有深远影响，也已成为美团区别于其他本地服务平台的独特优势。

一直信奉长期主义的美团，已经创立十余年，其对到店、到家双业务系统的布局，都是基于未来的规划。

如今，飞轮已经转动起来，美团朝着本地生活服务的方向，不仅能抓住确定性需求，还能在基本盘之上实现持续性增长，十分难能可贵。

（题图来源于美团官网。）