12月27日，“学霸君破产倒闭”的市场传闻不胫而走。12月28日，媒体报道，作业帮完成新一轮融资，金额超 16 亿美元。阿里巴巴、软银集团、红杉资本、方源资本等参与本轮投资。据了解，作业帮自成立以来，已经完成了八轮融资，金额累计高达35亿美元。

2020年已接近尾声，“危机”让寒冬中的在线教育绝处逢生。截止到2020年3月，中国在线教育用户达到4.23亿，比2018年年底增长了2.22亿。据艾媒咨询数据显示，2020年，疫情成为在线教育行业分水岭，在线教育渗透率大幅度上升，在政策利好、技术成熟的推动下，预计市场规模将达4858亿元，增速上升至20.2%。

2020年在线教育迎来转机成为风口，众多资本入局，但经过一年时间的洗礼，在线教育两极分化严重。头部企业获得融资不断扩充队伍，尾部企业被爆破产等乱象，血洗后的在线教育是否迎来决战时刻？

资本血洗市场，扩大融资

2020年的“危机”，为了解决学生上学问题，在线教育积极地投入到“停课不停学”的政府的号召中去。据艾媒咨询发布的《2019- 2020 年中国在线教育行业发展研究报告》显示，2020年在线教育用户规模将达3.05亿人，市场规模将达到4538亿元。

大额数字让资本狂欢，在线教育融资不断加码，在线教育头部平台跟谁学、猿辅导、作业帮、好未来等便相继宣布获得投资。据了解，目前中国 K-12 在线教育行业 2020 年融资额约512亿元，超过这个行业此前十年融资总和。融资的金额大部分流向猿辅导和作业帮。

江湖老刘在企查查App查到，猿辅导今年3月、10月、12月分别获得10亿美元、22亿美元、3亿美元三轮融资，作业帮今年6月和12月分别获得7.5亿美元和16亿美元的融资，两家总计58.5亿美元，约占行业总体融资金额的74.6%。

在江湖老刘看来，危机之下的在线教育获得资本的加注，但资本进场后并没有雨露均沾。整个在线教育行业两极分化，以猿辅导和作业帮为代表的头部企业为例，不断获得融资扩大市场分额，持续加大烧钱。中部玩家则是通过资源整合或是卖身得以艰难发展，尾部企业以学霸君为例破产退局。资本血洗市场，没有资本的在线教育公司难以生存。

烧钱买流量，战略性亏损

众所周知，烧钱是在线教育的一大特点，买流量烧钱，后期运营烧钱。在线教育烧钱已经见怪不怪了，行业仍是一场没有终局的资本较量，伴随着资本的角逐才刚刚开始。

在线教育的广告随处可见，小区的电梯广告，热门综艺等都有在线教育公司广告。斑马AI课、作业帮和高途课堂等都在荧幕上出现。地铁上还有编程猫广告，公交上也有车身海报等等广告，基本都是花大价格获得的。流量越来越贵，但又是整个行业默认的获客方式之一。

尽管在线教育广告打得响，但是转化率很低，流量阵地未见成效，只能另寻他法获取流量。在线教育不断对产品进行精细化投资，在线少儿英语、在线数理思维、在线少儿编程、教育信息化等课程呈现在家长眼前，课程研发成本大。这一部分必须花大价格，是教育的根本。

在江湖老刘看来，战略性的亏损在这个行业是屡见不鲜，整个行业都在烧钱，得不到融资就可能无法运转导致破产。但是高代价买来的流量并不能换到等额的的学生，长此以往，在线教育都是亏损的状态。

决战号角吹响，展开差异化角逐

2019年在线教育遭遇寒冬，不少在线教育企业都关门宣告倒闭。2020年疫情危机使得在线教育成为风口行业，但随着时间的发展，在线教育进入后疫情时代，2021年的在线教育面临市场洗牌，综合实力弱的企业终将被市场淘汰。

2020年“危机”仍持续，在线教育加速洗牌，行业马太效应加剧，两极分化加重。资本在行业内横行，背靠大树好乘凉，没有资本就没有新鲜血液，因此倒闭的在线教育数不胜数。巨石达阵、优胜教育、半部论语都相继“爆雷”，市值达十亿的学霸君也被传出破产传闻。有的则整合在资本寒冬下抱团取暖，例如轻轻家教与海风教育。

纵观51Talk、VIPKID等在各自领域细分垂直，成为了行业的寡头。在线教育的根本还是“教育”，流量只是“生存之道”，如果本末倒置，在线教育注定行之不远。资本和市场筛选是优胜劣汰，在线教育行业是一场没有终点的马拉松，跑马圈地的同时更应注重教育质量，质量提高自然会有用户买单。

在江湖老刘看来，嗜血的资本终将会使在线教育掀起腥风血雨，寡头决战的号角即将吹响，差异化的角逐迫在眉睫，留给中尾部在线教育玩家的时间已经不多了。市场供需矛盾，抢人大战一触即发。寡头决战焦灼，下沉市场暗潮涌动。

后疫情时代，在线教育会走向何方？遇强恒强将会吸纳更多的资本，回归到互联网企业的本质。也许马太效应还会持续加剧，各大在线教育将精细化自身的领域。寡头决战一触即发，未来的在线教育竞争白热化，千亿在线教育市场又将如何角逐，是寡头共生还是催生千亿市值在校教育公司，我们拭目以待。

江湖老刘，TMT行业观察者，知名IT评论员。