有时，公司不愿做的交易与公司愿意做的交易一样能说明它们的文化和战略。今年1月，凯雷(Carlyle)和中信集团(Citic)联起手来收购麦当劳(McDonald’s)在中国内地和香港的特许经营业务，当时这两家投资公司还联系了腾讯(Tencent)，希望这家互联网公司参与交易。它们推断腾讯有兴趣借助麦当劳的2740家门店，通过提供激励措施吸引消费者使用其在线支付系统微信(Weixin)钱包，正如阿里巴巴(Alibaba)持有少量股权的肯德基(KFC)推广支付宝(Alipay)那样。

但腾讯创始人马化腾(Pony Ma)及总裁刘炽平(Martin Lau)拒绝了这项提议。两人表示，他们担心这样的投资将加深国内外一种普遍存在的看法，即阿里巴巴和腾讯陷入了激战。这种谨小慎微的态度，正是腾讯小心翼翼地使用其巨大的市场力量、避免发生冲突（特别是在国内）的整体策略的一部分。

如今，腾讯的策略似乎在发生变化。

本周，腾讯和京东(JD.com)宣布将联手向唯品会(Vipshop)投资8.63亿美元。它们溢价55%，买下唯品会12.5%的股权。京东是阿里巴巴在电商领域最知名的国内竞争对手。

腾讯此举显然有着战略上的动机。杰富瑞金融香港公司(Jefferies Hong Kong)的研究报告指出，腾讯谋求为其数字钱包及京东的物流业务带来更多流量，同时增加唯品会服饰商品的订单。

投资唯品会是腾讯本月在零售领域的第二笔交易：腾讯还斥资6.39亿美元购入永辉超市(Yonghui Superstore)5%股权。这两起交易表明，腾讯开始采取行动，要在阿里巴巴核心的业务领域——电子商务领域向后者发起挑战。

就眼下来说，争夺消费者零售支出的战斗（包括线上和线下）并非势均力敌。根据杰富瑞金融的数据，京东和唯品会在直接面向消费者的服装市场分别占9%和7%的份额，阿里巴巴旗下的天猫(Tmall)占据81%的份额。

但腾讯面临着业务多元化的压力，有必要开拓为其提供主要收入来源的在线游戏以外的业务。中国政府对国内年轻人沉迷游戏、在网上（主要指腾讯的网站）花费大量时间的情况表示了不满。毫无疑问，上面的意思传达得很清楚了。

中国两大互联网集团彼此之间的关系向来复杂。腾讯和阿里巴巴一直避免发生公开冲突，但很多观察人士认为，如果没有腾讯的支持，京东早被阿里巴巴消灭了。以后双方的关系可能会变得更加不和。

然而，考虑到两家公司的强大实力，它们或许不可避免地会更直接地竞争。其他亚洲集团都没有接近阿里巴巴和腾讯的雄厚财力，唯一可能例外的只有日本的软银(SoftBank)。考虑到它们飙升的市值（尽管最近几周有所回落），这两家公司的资金成本比与它们在国内竞争的投资基金便宜得多，而且还是无限期的。与私募股权基金管理公司不同，它们从来不用向支持者返还资金。

对数字初创企业来说，从阿里巴巴或者腾讯获得资金的吸引力是显而易见的：任何一家的投资都有助于吓跑潜在的竞争对手——当然有着另一方支持的竞争对手除外。

对于批评腾讯规模发展得太大的舆论，腾讯依然保持着警惕。上月末，刘炽平接待中国企业家协会(Chinese Entrepreneurs Association on)成员参观了腾讯深圳园区及其人工智能实验室和游戏开发设施。

据一位协会会员表示，他表现得很有哲理。“公司应该做到多大？我们是不是太大了？”在这个方面，他认为腾讯通过为促进经济增长做贡献，将能够获得合法性。

这可能是（也可能不是）完全出于个人利益而说的。但与阿里巴巴更直接地竞争可能帮助刘炽平扩大自己的公司，并提高中国整体经济的竞争力。

考虑到这两个巨头的规模——腾讯和阿里巴巴的市值都超过了4000亿美元——其他国内企业没有能够真正挑战它们的。不管怎样，明年它们在中国和其他地区的竞争只会变得更加激烈。

译者/何黎