从上市之后超50亿的市值，到如今仅剩5亿美元，股价从最高点时的36.63美元，到如今的3.71美元(截止6月21日)，昔日出海企业的成功典范猎豹移动，上市短短5年，为何会走到如今这种境况?而猎豹移动原本应该在4月发布的2019年Q1财报也延迟到了6月中旬，据相关人士称，是因为财报数据不太好看。

猎豹移动发布的2019年Q1的财报显示：总收入为人民币10.86亿元，净利润为711.4万元，同比下降89.8%。工具产品及相关服务营收为4.979亿元(约合7420万美元)，同比下降33.1%。

也有让人眼前一亮的部分：互联网娱乐业务收入同比增长41.7%至5.56亿元，该业务占2019年Q1总收入的51.2%，手机游戏业务收入同比增长72.5%至3.01亿元，游戏业务的增长非常看好。其他收入达3,150万元，同比增长299.2%，主要来自在中国销售人工智能翻译设备。

另外财报中显示，猎豹移动在一季度研发费用为1.969亿元，同比增长33.7%，占营收比18.1%，上一季度这以占比为13.8%。财报称，研发费用增加主要是基于股票薪酬支出增加，以及手机游戏和人工智能相关业务研发人员的增加。一季度，猎豹移动销售和营销费用为4.366亿元，同比增长11.6%，占营收比为40.2%，上一季度为42%。财报称，销售和营销费用的增加，主要是该公司加大了对手机游戏和人工智能相关业务的推广力度。

据此分析，猎豹移动的业务营收几个季度以来速度持续放缓，净利润的下降，跟猎豹移动近几年的战略转型布局关系重大。

猎豹移动的三次转型路

资深互联网人都记得那场著名的“3Q大战”，腾讯意识到了电脑安全领域的重要性，推出了QQ电脑管家并开始发力，当时已经占据大半市场的360意识到危机开始迎面反击，中国网民的电脑陷入了二选一的境地怨声载道，这场闹剧反而成全了金山卫士。

推出金山卫士的公司就是金山网络，也是猎豹移动的前身。2010年10月在雷军的建议推动下，可牛影像和金山安全开启了合并，共同成立金山网络，由缔造了奇虎核心产品360安全卫士的傅盛，出任CEO。面对有一堆烂摊子的金山网络，傅盛去掉大半业务，把老旧的安全软件公司转为研发型企业。

金山网络在互联网江湖中有了安身之地，靠的是2012年诞生的猎豹浏览器，凭借对用户需求的深刻理解，该产品很快赢得了用户口碑，获得不错的市场效果。猎豹独家推出了网购敢赔险，但在2016年6月30日，猎豹宣布正式停止“网购敢赔”服务。

随着智能手机的普及以及家庭wifi的发展，PC互联网开始出现没落，移动互联网迅速兴起，各大主流互联网企业纷纷在移动端安全产品上发力。金山网络虽然拥有开发产品的能力，背后却缺少资本力量，移动互联网化之路步步艰难。面对腾讯、360这些巨头的围困，2014年猎豹决定走上国际化之路，推出大获成功的猎豹清理大师等一系列安卓端移动化工具，在美国市场站稳了脚跟，更名猎豹移动并在纽交所上市。

从2017年一季度财报开始，猎豹移动按产品线披露收入构成：工具+内容+轻游戏。2018年，猎豹移动正式提出从传统移动互联网向以AI驱动的产业互联网公司转型。第四次转型，面对的是频频大跌的股价以及主营业务在境外的困境，猎豹移动是否还能迎来转机?

一、猎豹移动的安全工具产品的成功，客观来说是遇到了好时机，彼时的美国应用市场大致有4种分类，游戏，社交，通讯，工具。前三个都已有先入者，唯独工具类没什么巨头。猎豹移动凭借cleanmaster，闯出了生路在海外获得了巨大流量和用户。那时候它是美股的优良标的，市值虽不高，但是营收增长平稳，上市后股价一路涨到2015年5月29日巅峰时刻36.63美元。

2018年11月28日，美国应用分析和归属公司Kochava爆出猎豹移动旗下7款非常受欢迎的安卓应用，利用户权限应用程序涉嫌广告欺诈，可能窃走了数百万美元广告收益。涉及的应用程序分别是清理大师、CM文件管理器、CM Launcher 3D、安全大师、电池博士、CM锁和猎豹键盘。据AppBrain analytics的数据显示，仅在过去30天里，这些应用程序的下载量就超过了2000万次。谷歌应用店Google Play的总下载量超过20亿次。

猎豹坚决否认这一指控，发布公告予以反驳“我们通过SDK集成与许多主流广告平台合作。我们通过SDK从这些广告平台获得广告，并显示他们的广告。我们无法控制这些SDK的行为。”洗清嫌疑并不容易，此次事件对猎豹移动的股价产生了极大影响，当天就暴跌32%，市值蒸发近三分之一。

猎豹移动在海外爆出丑闻，直接影响到投资者对它的业务发展产生信任危机。在Q4财报中，猎豹工具产品及相关服务收入4.98亿元，同比下滑33.1%，环比下滑36.4%，占一季度总收入的45.9%。安全工具产品是猎豹移动海外市场获取流量的重要产品也是它的根基，目前最需要考虑如何采取行动来挽留用户和恢复投资者信心。

二、为了寻求盈利，从2015年开始猎豹移动进入了互联网内容产品行列，相继购买了资讯聚合网站News Republic，短视频平台直播工具live me。海外内容市场巨头林立，有Facebook、Google、Snapchat这样的对手。擅长产品研发的猎豹在内容运营方面是天生的弱项，所以整体的影响力并不是很大。

因为Live.me，猎豹移动又在2017年10月26日遭遇做空危机。国外沽空机构Prescience认为，猎豹移动在推出的 Live.me 应用收入和业务总收入中，虚增部分大约占 87% 和 57%。同时怀疑公司内部存在礼物刷单的作弊行为。长达62页的报告中还对现金以及虚假应用等问题进行了质疑。受此影响，猎豹移动股价下跌 4.3%，最低价达7.54 美金，为当时自上市以来的最低点。最后以8.06美元收盘，相对开盘时仅下跌4.28%，相较于其他被做空的中概股，猎豹算是表现较好。

美国时间2017年11月8日，猎豹移动宣布与今日头条达成战略合作。今日头条参与猎豹移动子公司Live.me的B轮融资，同时收购猎豹移动旗下新闻聚合平台News Republic。该消息公布后，猎豹移动当日股价大涨27%。

在一季度财报中Live.me收入为2.55亿元，同比增长17.0%。傅盛曾经在一次采访说，Live.me在美国发展得非常好，已经具备了很强的变现能力，我们依然要做工具通过内容变现这件事情，今日头条在积极拓展海外市场，双方的结盟对彼此都有利。

猎豹移动的游戏业务诞生至今，也才不过5年时间。它主攻海外休闲游戏市场，《滚动的天空1&2》是猎豹移动的爆款IP之一。旗下还有《跳舞的线》《钢琴块2》等代表作，玩家之间有口皆碑。传统认知中，休闲类游戏收益不高，不同于传统类别的游戏，休闲类游戏变现往往依靠广告而不是内购的形式，前者带来的收益远不如后者。也正因为如此，猎豹移动旗下休闲游戏在海外频频登顶游戏榜榜首，收入水平却不高。AppAnnie发布的2019年1月中国出海游戏发行商月收入榜单中，猎豹移动仅排到了19位。

猎豹科技称：游戏业务目前是猎豹移动的明星业务，但不会是核心业务。一季度手机游戏业务收入同比增长72.5%至3.01亿元，已成为猎豹移动业绩增长的重要部分。如今国内手游行业发展良好，猎豹移动游戏市场份额保持稳步增长，盈利能力还在不断提升。在猎豹移动市值连跌引发外界不信任之际，后续依靠游戏提升营收能力稳住股价很重要。

三、虽然一季度财报中猎豹移动的AI产品营收部分翻番增长，但是从它目前发布的智能机器人产品销售和市场反应来看，也不是一帆风顺。

2016年9月，猎豹移动投资成立人工智能公司猎户星空主要负责核心技术的研发。傅盛在2018年CES展会上称，未来5年至10年的战略将专注于人工智能(AI)和机器人技术。以AI驱动的产业互联网业务完成技术闭环和产品闭环以及商业闭环。为了宣传傅盛也是拼了，2018年3月21日，猎豹在水立方举行了一场机器人发布会，傅盛纵身一跃跳下游泳池，当着所有到场嘉宾、媒体记者的面游起了泳。“傅盛跳水”成为噱头登上媒体的头条，事后他解释“想通过游泳这个事情表达自己做机器人的态度——放弃恐惧，勇敢面对”。

相对于傅盛本人的高调，猎豹移动的AI产品反应就平淡了许多。All in AI的猎豹移动发布了多款产品：服务机器人豹小秘、零售机器人豹小贩、儿童陪伴机器人豹豹龙、小豹AI音箱和基于猎户机械臂平台的豹咖啡、基于社交场景的小豹翻译棒，涉及多个场景。

小豹 AI 音箱采用区块链技术，售价 499 元，相比小米 AI 音箱以及小度AI音箱，售价相对较高，销售量远不及它们。从电商平台的数据和评价来看，用户反映小豹 AI 音箱声称的区块链技术一直没有看到，唤醒率低，联网和断网的情况也比较多，号称智能界的音质担的卖点并没有戳到消费者痛点。

豹豹龙家教机器人在猎豹移动京东自营官方旗舰店仅有寥寥几十条评价，相关的使用评测更是在网上难以看到。机械臂咖啡机据称在无人介入的情况下,从研磨、冲泡、打奶沫甚至是拉花,机械臂将咖啡大师的整套动作复制下来只需要两分多钟。但是昂贵的成本是否配得上实际的需求，还有待时间和市场进一步验证。

猎豹移动无人货架项目“豹便利”，2019年3月被曝已全面停滞，离职员工表示“豹便利”的解散原因“投资周期过长，而且货损太大，这个项目亏损太厉害。”无人值守货架领域在业界普遍看衰，猎豹舍弃“豹便利”也算是情理之中。

致力于打造“真有用”机器人的猎豹移动，也打造了一款网红单品“猎豹翻译棒”。2018年9月推出“小豹翻译棒”时，专门请了“年度锦鲤”杨超越当代言人。网友使用后称：是一款“诚意满满”的实力派佳作，绝不是目前市面上性能上来说最好的翻译产品，但也绝不是那种可以让人忽视的不入流产品。在猎豹移动一季度财报中也称，营收增长主要来自小豹翻译棒的销售。相对于猎豹移动的总营收，可以看出短时间内想要依靠AI产业拉动营收和利润太困难。

对猎豹移动的这一系列产品的看法，外界也有不同的声音，机器人行业专业人士认为猎豹推出的机器人都是过时的产品加上炒作概念，其实根本不具备核心竞争力。甚至业内人士表示，“猎豹移动做儿童陪伴机器人，就可以看出它喜欢跟风，看什么火就做什么，结果往往是什么也没做成。”

AI是未来趋势，但人工智能产品在市场上的需求还处在尝试阶段。对于猎豹移动来说，在这个行业面临不少互联网巨头的竞争，百度、网易、搜狗都有推出相应的智能翻译产品，都在智能机器人领域投入了重金。巨头围猎下，猎豹移动看似抓住了机遇，但是AI产业公认投入资金大，回报周期长，猎豹移动还能支持多久!市场也是对时间成本有着强烈的要求，这方面市场对猎豹移动信心恢复需要时间。

下跌的股价也证明这一难以掩盖的事实：资本市场并不太看好猎豹移动。互联网企业的生存模式就是转型和试错，技术本身就是处于快速的变化与迭代之中，猎豹移动主动转型不断去尝试新业务，是生命力旺盛的表现。但对于它来说转型新业务还正在路上，这也是现在猎豹移动要深入探索的地方。

“你对上个时代适应得越好，就可能是下个时代最大的失败者。”这是猎豹移动创始人傅盛在电影《燃点》里的一句话。AI产业是否会把猎豹移动带入一个新阶段，还有待Q2财报的反映和时间验证。

文，蛇眼财经记者/赵英萱，公众号ID：sheyancaijing 本文首发旷创投网