曾经火热一时的网络互助平台集中关停，让人深思。1月15日，美团互助宣布关停；3月24日，轻松互助宣布关停；3月30日悟空互助宣布将于一个月后关停；3月31日，水滴公司以升级为由，正式终止互助计划。

同样掀起网络热议的还有，近日水滴公司向美国SEC递交了招股申请书，拟在纽交所上市，股票代码为“WDH”，暂定筹资额为1亿美元。以上市为导火线，水滴公司“公益OR商业”的争论再次甚嚣尘上，此前水滴筹“地推事件”、水滴互助“1分钱活动”等也被网友翻出来鞭尸。

站在上市风口，水滴公司的“前世今生”，优势和劣势都变得清晰明了。

（配图来自Canva可画）

互助信任度滑坡

众所周知，水滴公司主要的运营模式是通过水滴筹、水滴互助两大场景引流，与保险公司合作，把经过筛选和定制的保险产品直接推荐给用户进行变现，“众筹”→“互助”→“保险”环环相扣，盘活了整个流量生态。

发展前期，水滴公司依托免费大病筹款模式获取了大量用户、积累了巨大流量，不过因管理不善引发出诸多丑闻，引发了极大的信任危机。

频繁的疑似诈捐事件也让水滴筹地陷入舆论旋涡。有媒体爆料，水滴筹在超过40个城市的医院派驻地推人员，引导患者发起筹款，并存在募捐金额填写随意、不加审核等问题。诸多不良事件接二连三发生，消磨用户的信心和耐心，水滴筹口碑一落千丈。

疑似诈捐事件的发生说明水滴公司管理能力的不足，加上水滴互助频繁插入保险广告，让用户感到不满。

此前，打开水滴互助小程序，首页页面便会弹出“1分钱加入最高30万元互助保障”的推送广告，当用户完善资料信息并完成1分钱付款后，系统自动开通自动扣费，并引导用户操作点击至水滴保险商城购保。

另外，用户很难用1分钱获取30万元互助保障。水滴公司曾表示：“会员充值后保持月重组，持续为患者会员分摊，才能持续享受互助权益，中青年账户余额低于18元就建议充值续费。”也就是说，开通计划后，用户必须持续充值才能够享受互助权益，如若不充值此前缴纳的1分钱也无法退还。

如此看来，1分钱获取30万元互助保障的活动仅是噱头，这直接影响水滴互助的口碑，导致用户纷纷选择离开。网络公开数据显示，2020年7月，水滴互助分摊人数为1433万人，到2021年1月，这一数字变成了1290万。3月份宣布关停的时候，水滴互助上的分摊人数只剩下1157万。

水能载舟亦能覆舟，当社会信任逐渐被消耗，原本以爱心互助为目的的活动，演变成拿别人的善良做生意，如此互助也变得毫无价值。

保险主业担重任

虽然水滴公司一直以“众筹+互助+保险”的架构运营，但实际上水滴保并不是传统意义上的保险公司，而是与保险相关的第三方平台。

招股书显示，截至2020年12月31日，水滴保与62家保险公司合作，提供200款健康险和寿险产品。2020实现首年保费(FYP)超过144亿元，累计付费保单数3070万张。超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元。

随着水滴保用户规模、保费规模迅速扩大，以往通过众筹、互助引流的方式也逐渐被边缘化，也就是说现在得水滴保有能力实现从引流到变现的商业循环。

招股书显示，水滴保业务的佣金收入为最主要的营收来源。2018-2020年，水滴保分别实现了9.73亿、66.68亿和144.26亿的首年保费收入，复合增涨率达到285.15%；为公司贡献营收1.22亿、13.08亿和26.95亿，占比逐年上升，分别为51.3%、86.6%、89%。

不过，水滴公司现在只有水滴保这一单一的变现渠道，加上运营成本不断攀升，何时实现盈利依旧是个问题。

招股书显示，2018年-2020年，水滴公司运营成本和费用分别为4.26亿元、17.05亿元、35.24亿元，近两年同比增速分别为300.05%、106.64%；而且，2018年至2020年，归属于水滴公司的净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元及6.64亿元，呈现持续扩大趋势。

不仅如此，和传统保险公司相比水滴保的专业优势并不明显，和蚂蚁保险、腾讯微保等互联网保险平台相比也失去了流量优势。

即使水滴保与中国平安、中国人保、安心财险、百年人寿等保险公司都签署了合作，售卖的保险品类也算齐全。但对于保险用户来说，传统保险公司直接与用户对接，提供一对一专人服务，用户既能享受服务、被骗的风险也较低。而水滴保只是作为中介平台，保险种类、服务质量等方面都需要完善。

种种迹象表明，水滴公司的商业化模式还不够牢靠、竞争优势不凸显，但互联网保险发展空间足够大，水滴保有很大的商业化潜力。

监管牢笼收紧，发展脚步放缓

目前来看，流量起家的水滴公司面临用户流失、监管趋严的市场考验。

2019年，网络互助也曾经历过“高光时刻”，当时我国网络互助平台的实际参与人数为1.5亿人，约占全国人口的1/10。随着市场规模扩大，安全隐患也逐渐暴露出来，监管开始不断加强。

2020年7月27日，银保监会披露各项行政处罚，其中水滴公司百分百持股的保多多保险经纪公司因涉及欺骗保险人、投保人、被保险人或者受益人，隐瞒与保险合同有关的重要情况等违法违规行为，被陕西银保监局合计处罚76万元。

2020年9月8日，银保监会打击非法金融活动局发布了《非法商业保险活动分析及对策建议研究》，其中提到相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视。

水滴互助被迫“暂停升级”有监管趋严的原因，水滴筹又因“公益or商业”基因被用户质疑，原本“水滴互助、水滴筹、水滴保”三驾马车并驾齐驱的格局被打破，水滴公司仅剩水滴保唯一的砝码。

在此情景下，水滴公司放慢扩张步伐，开始重视规范运营，做好风控措施。一方面，关注领域政策的变动，将信息透明化，尊重用户选择权，加强核实用户信息，减少骗筹骗保事件发生，重建社会信任。另一方面，对于市场格局需重新审视，开拓水滴好药付、水滴健康等新业务，增强自身在互联网市场的竞争力。

与此同时，水滴公司积极寻求上市，试图借助资本的力量，挖掘新的流量入口，构建新的护城河。未来，水滴公司将以上市为分界线，划分出“旧水滴模式”和“新水滴模式”两大迥然不同的发展路径。