众所周知，2020年是在线教育赛道高歌猛进的一年，老玩家坚守基地，新玩家不断入场，在线教育行业在繁荣的同时也带来了进攻资本市场的浪潮。比如一起教育成功IPO；新东方回港二次上市；读书郎向港交所递交了上市申请；猿辅导、作业帮频频曝出上市传闻等。

在某种意义上而言，在线教育企业频频攻入资本市场会对行业其它玩家们形成一种外界刺激，助推了一些企业的上市脚步。因为目前的在线教育市场条件仍然不够成熟，上市对一些企业来讲并非是一本万利，比如此前刚刚踏入资本市场不久的一起教育科技。

（配图来自Canva可画）

入不敷出的财报

自打递交招股书开始，一起教育科技便背负着“流血上市”的包袱，上市前三年累计亏损超过30亿元。本以为一起教育科技能够通过上市扭转此种状况，但实际上，IPO后的一起教育科技在业绩层面并没有太大改善。

日前，一起教育科技正式发布了2021年第一季度财报。根据财报显示，一起教育科技Q1净收入达到4.742亿元人民币，同比增长107%；旗下一起学网校现金收入达到6.035亿元，同比增长125.7%。

虽然在营收层面一起教育科技的表现还算不错，但在营收增长的同时其亏损也愈发扩大。报告期内，一起教育科技净亏损为6.6亿元，同比扩大194.64%。不难看出，一起教育科技已然让自己陷入了入不敷出的状况，长此以往也将影响其在资本市场的表现。

针对一起教育入不敷出的原因，从财报中也可一探究竟。从研发层面来看，2021年第一季度一起教育研发费用达到2.099亿人民币，同比增长58.2%；第一季度营销费用为6.13亿元，仅一个季度的研发费用就达到了2020全年的60%，无论是投入金额还是增幅都异常突出。

高研发、高营销难以长期

对于在线教育行业来讲，高额的研发和营销已然成为常态，许多在线教育企业动辄花费数百亿去运营。就目前来看，投入还是有一定的效果。第一季度一起教育科技付费课程注册人数约为54.3万人，同比增长105.7%，一起作业学生端在报告期内月活为1890万。

高营销带来了用户层面的增长，而高研发也会为一起教育带来用户的留存和技术壁垒。作为国内最早投入信息化教育的教育机构之一，一起教育科技一直在技术层面持续探索，目前一起教育科技已形成AI、大数据、学习科学三大技术能力体系，并逐步在教学领域进行渗透。

可以说，一起教育并不单纯是一家在线教育机构，更是一家致力于技术教学的研发公司。对于一起教育来讲，短期的投入的确能够给一起教育自身带来一定的助力，但长此以往的入不敷出，企业非但无法健康运营，反而会带来一系列的问题。

首先，自身资金供血不足。一起教育科技长期亏损，自身造血能力严重不足，长期依赖资本市场的输血，但其业务表现却并未令资本市场满意。一旦资本市场停止资金输入，一起教育科技必然会面临资金断裂的风险，增加企业爆雷的风险。

其次，技术研发周期长。一起教育科技在研发上持续投入也是为了建立自己的核心竞争力，但教育并非是一蹴而就的事情，无论是教学模式还是课程分类，都将是一个不断试验不断改进的过程。因此，一起教育科技的在技术层面还需继续深耕，也意味着短时间内无法扭转战况。

重规模轻盈利成行业现状？

通过一起教育科技的财务状况不难看出，即便有技术的加持、即便企业已经入不敷出，但一起教育科技仍然不会放弃斥巨资营销从而去抢占市场。而不止一起教育科技如此，整个在线教育行业都陷入了规模不经济的怪圈。

可以说，在线教育行业包括了所有的营销模式，只有想不到，没有做不到的。猿辅导作业帮动辄数百亿，广告随处可见；老牌机构们不但赞助了头部影视综艺节目，还与各大校内平台合作去进行获客。此外，互联网巨头们也纷纷入局，用自身原有的流量池去进行宣传和打新。

因此，对于在线教育企业来讲，目前规模无疑是最重要的。但相比此前的一些互联网风口来看，在线教育并不适用于这种只求规模不看盈利的方式。

首先，在线教育的回本周期过长。教育是一个慢行业，即便目前争取到了一定的规模，也难以在短时间内回本。目前在线教育同质化极其严重，一旦在教学资源或是技术层面体现不出优势，用户便会转向他人。因此，在线教育企业仅靠规模难以盈利，反而规模越大成本越高。

其次，新玩家不会停止入局。许多仍在竞争中的行业最终目的便是抢占市场份额，打败其它竞争对手最后进行收割，但对于教育行业来讲，教育是一项永恒而又长期的事业，也永远不会缺少入局者。因此，想要取得“最后”的胜利很难，因为教育没有终点，有的只有可能是源源不断地“炮灰”。

一起教育科技的下一站

不难看出，包括一起教育科技在内的在线教育企业们都陷入了桎梏，并且很难就此罢手，因而短时间内在线教育行业的规模竞争依然不会停止。然而相比已经打出市场的头部企业，一起教育科技无论在体量、用户还是技术层面都远远不敌。

对于一起教育科技自身来说，一味地去模仿和竞争是难以长期的。一起教育科技仍需找到属于自己的方向，才能经营好下一站。

其一，应当回归教育本身，提升教学质量。教育服务的消费者原本对于价格的敏感度远远低于对教学效果的追求，因此，只要在教学质量上能够赢得用户的认可，自然也会打出自身品牌，推动其它层面上的改变。

其二，持续深耕技术。虽然技术研发周期长，但借助AI等新兴技术实现大规模的因材施教，也有助于提升企业在线教学水平，推动科技与教育场景的融合，形成与学员自身特点相匹配的学习闭环，进一步提升自己的核心竞争力。

其三，改善盈利状况。虽然资本市场更看重企业的盈利状况，但在多家机构突然爆雷，退款难以追回的情况下，教育企业的盈利状况也成为了用户的关注点。因此，一起教育科技也需要正确看待成本支出，以最贴合自身平台的方式去降本增效，早日获得盈利。

市场从来不缺少机遇，反而是缺少的优质的内容和服务。只有以匠心做教育，重视课程质量、关注用户需求，才能占领用户的心智，在这个拥挤的赛道中崭露头角。而对一起教育科技来说，这条路还很长。