在现代办公时代，视频会议因其方便性、快捷性、易用性以及强大的功能得到了广大办公群体的认可，并随着经济不断快速的发展，视频会议行业的巨大市场前景逐渐呈现出来。

产业研究院发布的《视频会议系统行业发展前景与投资战略规划分析报告》预计显示，到2020年国内视频会议系统市场规模将超过590亿元，未来视频会议市场呈增长态势。基于视频会议的良好市场前景，其视频会议中出现了思科、宝利通（POLYCOM)、华为、华平等“参赛者”，其中Zoom作为新秀在市场中也取得了不错成绩，并成功上市。

2019年6月7日，Zoom交出了2019年第一季度的成绩单。财报显示，2019年第一季度Zoom营业收入为1.220亿美元，较同期2018年的6007万同比增长103.08%，2019财年收入为3.305亿美元，较同期2018财年的1.515亿同比增长118.19%；第一季度净利润为221.4万，较同期2018年亏损的134.0万同比增长256.22%，2019财年净利润为758.4万，较同期2018年亏损的382.2万同比增长298.43%。

从这以上数据可以直观的看出，Zoom本季度正处于营收持续增长、利润激增的良好经营状态。受此影响，Zoom的盘后股价大涨接近12%。

Zoom三方发力，促进利润营收双增长

企业的财报不仅能够直观反映出企业的经营状况，而且还能从财报中各项数据看到更深层次的信息，如形成企业这种经营状态的起因。从Zoom发布的2019年第一季度财报也可以看出，它取得良好经营状态的原因。

一是，Zoom积极开拓营销渠道，促进了营收增长。从本季度财报以及结合以往财报可以发现，其在2017、2018、2019财年的销售费用（美元）分别为3158万、8271万、1.858亿，从这些数据我们可以看出近三年来Zoom的销售费用正逐年增加，这表明Zoom一直在开拓营销渠道。而单看2019年第一季度，其销售费用为6404万，较2018年的3626同比增长76.61%也可看出Zoom正在加快开拓营销渠道。销售渠道的加速拓宽，对于以产品销售为盈利的Zoom来说，能够极大的促进营收增长。

二是，Zoom盈利能力提高，促进了利润增长。Zoom盈利能力提升，在财报中体现在三方面。第一，毛利润增长，财报显示2019年第一季度的毛利为9788万，比同期2018年的4841万同比增长102.20%；第二，净利率能力提升，财报显示销售净利率为1.81%，比同期2018年的销售净利率上升了4.04%；第三，归母净利润变负为正，财报数据显示2019年第一季度归母净利润为221.4万，较同期亏损的134.0万同比增长256.22%，财年归母净利润同比增长298.43%。

从Zoom本季度财报数据可看出，Zoom的控制成本能力有所提升，获利能力也“不容小觑”。盈利能力水平的提升，进一步促进了利润的增长，扭转Zoom利润的亏损态势。

除了财报能够看出的两点原因外，使Zoom经营状况变化的原因还有一点，即它实施“用户驱动”基因的措施，促进zoom的稳定持续发展。

首先，Zoom根据通过收集到的用户体验和使用后的意见和反馈，对这些反馈和意见采取应对措施，这措施驱动了Zoom产品不断更新与创造，促进Zoom的营收增长和进一步发展。其次，是新颖的交付产品的方式：即Zoom视频会议产品可免费使用40分钟（这是由研究发现理想的视频会议的时间为45分钟决定的）。40分钟的时间限制并没有阻止人们对Zoom产品的体验和使用，Zoom的免费使用模式和良好的口碑也得到了用户极大的认可和信赖。

Zoom实施“用户驱动”基因的发展战略，重视为用户提供了更加人性化的服务，加强了Zoom和客户的联系，从而俘获了更多用户的心，最终促进企业营业收入与利润的增长。

Zoom亮眼财报隐现忧虑

在财报未发布前Zoom并未受到太多关注，然在此次财报发布之后Zoom在视频会议行业中得到市场资本的青睐，成为独角兽。从Zoom的财报数据来看，说明Zoom的业务发展有一定的竞争实力，但面对其自身发展的一些劣势和市场大环境因素的影响，未来Zoom持续稳定发展会遇到一些阻碍。

从市场整体来看，视频会议市场的想象力空间不够，未来的发展规模受到限制。Frost&Sullivan（弗若斯特沙利文公司）发布的《全球视频会议市场研究报告》指出，全球视频会议这个行业市场的规模每年不仅只以7%的复合增长率扩张，而且到2018年市场规模也仅为509亿美元；从该研究报告可知，视频会议行业发展的市场想象力空间不足，行业的发展前景不广阔，Zoom整体发展会受到行业规模的制约，进而影响Zoom的可持续发展。

从市场换机来看，视频会议行业竞争激烈，zoom扩大市场份额受阻。Zoom虽然在此次财报中取得亮眼的成绩，成为本季的一匹“黑马”，但其在竞争激烈的整体市场中所占的份额比重并不大。与发展实力较雄厚的视频会议企业，如思科的WebEx、微软的Skype、谷歌以及LogMein相比，不管是知名度、影响力、技术实力还是雄厚的财力等，Zoom在市场竞争实力不大。

比如WebEx 在近10年中，每天使用思科协作套件超过3亿客户，每月在WebEx上记录超过60亿次会议记录，全球150万个会议室拥有思科视频设备。再看看Zoom，虽有五万多个B端客户，但年收费10万美元以上的大客户仅有344个，占总客户的4%。与之相比较，Zoom的实力在竞争激烈的市场中存在一定的劣势，故未来Zoom进一步扩大在视频会议市场中市场份额，将会面临不小的难度。

提升自身实力，应对未来发展的挑战

Zoom这个新晋上市不久的独角兽，与资金雄厚、技术先进等竞争力强大的视频会议企业相比，Zoom的竞争优势并不占有多大优势，Zoom要破除市场忧虑还得从自身入手。

一是，加速全球化布局的平衡，扩大影响力。财报显示，Zoom的营业收入主要来自美洲区（Americas）、亚太区（APAC）、EMEA区(欧洲+中东+非洲)，它们所占比重分别为80.47%、8.56%、10.97%。从这直观的数据表明，Zoom的营收的战场分布在北美地区，其主要原因是Zoom是一家总部位于加州圣荷西的视频会议公司，在美洲区具有“本土作战”这一先天优势条件。而与美洲地区相比较，APAC和EMEA占的金额比重不到20%，这也为Zoom进一步提升市场创造了市场空间。Zoom要想获得进一步的发展，在全球市场占一定的份额，那么就必须加速产业在全球的布局，特别是在亚太地区与中东、非洲等新兴市场的布局。 

二是，改变盈利模式，多核驱动发展。Zoom以售卖视频会议软件的盈利模式，利润增长点较为单一，不利于企业营收与利润保持长期高速发展。目前，Zoom的收入主要来自视频会议产品及服务，除主营收入外的其他收入占营业收入的总额比率很少，Zoom要想保持长期高速发展并由独角兽向巨头转变，那么Zoom就需要更多的增长引擎。

其实由单核驱动发展变成多元驱动并不难，Zoom可以在不改变以视频会议为核心业务的前提条件下，逐渐向其相近的行业扩张，进而扩展公司的业务规模和范围，促使Zoom单一的营收模式向业务多元化生态发展。

三是，加大投入研发费用力度，提高技术竞争实力。财报显示，Zoom2019年第一季度研发费用为1378万，虽较同期2018年的626.4万同比增长120.04，财年同比增长109.84%，但2018、2019年财年中研发支出仅占收入的10%。反观其他视频会议企业，如Tlassian的研发成本占收入的超过40%，而规模较小的如Zendesk和Hubspot占比也超20％。从这可看出，Zoom的研发费用虽逐年增长，但在占总体收入中，研发费用所占的比重很少，这在某种程度上可能会造成Zoom和同行有一定的差距，即技术竞争实力的劣势。因此Zoom要想提高其自身的核心技术竞争实力，就必须进一步加大研发资金投入的力度。

总而言之，本次Zoom的财报表明，Zoom处于营业收入持续增长、利润激增的良好的经营状态，其业务发展有一定的实力。但因其自身实力和市场环境等诸多因素的影响，未来Zoom的发展之路道阻且长。

文/陈婷，公众号ID：liukuangtmt，本文首发旷创投网