联商财评：阿里强势入股高鑫零售(大润发+欧尚)之后，黄明端的职位变动一度被解读为“出局”，媒体甚至还给出评价：战胜了所有对手，却输给了时代。不过，这位一手缔造了大润发的“陆战之王”并没有出局，反而在2019年上半年成为高鑫零售的掌门人。

在黄明端的执掌下，2019年高鑫零售交出了一份不错的成绩单。高鑫零售的新零售转型步入正轨，开始规模提速。

营收、净利增幅强势反弹

高鑫零售2019年年报显示，报告期内集团总销售营收1018.68亿元，同比增长0.55%；经营溢利为48.90亿元，同比增长4.1%；净利润28.34亿元，同比增长14.37%。高鑫零售2019年营收增幅一改近年来连续下降的趋势，迎来拐点(图1)；净利润更是创五年来新高，同比增幅也迎来强势反弹。

图1/高鑫零售近五年营收及同比增幅变动趋势

图2/高鑫零售近五年净利及同比增幅变动趋势

2019年，大润发和欧尚开始加速整合，升级改造了10家门店；家电3C专区也交给了苏宁运营，货品销售不再计入高鑫零售总销售营收。黄明端2019年初时也曾说过：“2019年将是新零售改革提速的一年，2020年数字化改革将迎来收成期。”在改革加速尚未到收成期之年，高鑫零售能取得营收净利双增实属不易。

不过，在盈利能力得到改善的同时，高鑫零售仍面临着同店销售增长动力不足的问题。2019年，高鑫零售同店销售下滑了1.01%，但相比2018年同期(-1.72%)有明显改善。高鑫零售对此解释称，2019年初，大润发和欧尚门店开始整合营运系统及供应链，欧尚门店经历了产品组合、供货商结构及营运流程的调整，目前门店整合已大致完成，预期门店业绩会于2020年重回正轨。排除家电的货品销售计算，大润发品牌门店的同店销售已经实现0.5%的正增长。

此外，从最早完成改造的门店来看，同店增长有明显改善，尤其是生鲜品类的同店增长，平均录得两位数增长。高鑫零售表示，门店改造今年将提速，预计升级改造50家现有门店，“力争成为生鲜、食品领域的专家”。

线上销售同比大增90% B2C业务有突破

阿里强势入股两年后，高鑫零售的新零售改造效果正在显现。特别是进入“黄明端时代”之后， 新零售改造成为集团工作的重中之重。

财报显示，高鑫零售2019年线上业务总销售营收同比增长近90%。未来，线上业务占比将继续提升。

借助供应链和实体店网络优势，2019年高鑫零售B2B业务营收同比增长约50%。财报披露，高鑫零售B2B业务现有用户已超过53万，活跃用户接近24万，客单价超过1000元人民币。其客户主要以批发零售及企事业单位为主，同时也有服务餐饮食堂及娱住类客户。

至于B2C业务(一小时达业务)，高鑫零售并未在财报中披露增长数据，但保守估计应该有翻倍增长。目前，顾客可以通过“大润发优鲜”和“欧尚到家”以及通过合作方平台入口如淘鲜达、饿了么及天猫超市，选择生鲜一小时到家服务，该服务可服务门店周边5公里内顾客。经过一年的发展，B2C用户数突破3300万，活跃用户数超过1000万，店日均单量及客单价持续稳定向上攀升。以双十一这一天为例，订单总量较去年翻一番，达标率超预期且配送准点率超过99.5%。

2019年10月开始，高鑫零售陆续有178家门店上线半日达，覆盖门店周边5-20公里，预计2020年5月底，280家门店可以提供“半日达”服务。高鑫零售在年报中称，在实体店饱受同业竞争压力的时候，线下客流不断被分流，半日达服务有机会可以扩大商圈，为集团营收创造增量。目前，半日达提供两万件单品，以快速消费品和小百货商品为主，未来希望逐步延伸到生鲜品类。

高鑫零售董事会主席张勇表示，2019年，高鑫零售486家门店已经全部实现数字化，生鲜一小时达和B2B业务已经走通走顺。线上订单的持续稳定增加，显著提升了高鑫零售的业绩表现，2019年，高鑫零售生鲜电商提前实现了全面盈利。

大润发、欧尚一进一退 盒小马消隐

2019年，高鑫零售新开7家综合性大卖场(近5年来最少，图3)，全部为大润发品牌旗下门店；关闭5家门店，全部为欧尚品牌旗下门店。

图3/高鑫零售近五年新开门店及总门店情况

截至2019年12月31日，高鑫零售共有门店总数486家，包括72家欧尚以及414家大润发。门店中接近67%数量都位于三四线城市，并计划于较低层级城市开设更多新门店。门店储备方面，透过签订租约或收购地块的方式，高鑫零售物色并取得了43个地点开设综合性大卖场，其中37家在建。

图4/高鑫零售门店城市层级分布情况

从城市分布来看，门店中约7.8%位于一线城市，16.5%位于二线城市，46.3% 位于三线城市，21.6%位于四线城市，7.8%位于五线城市。

图5/高鑫零售门店区域分布情况

在区域分布上，华东地区(上海、浙江、江苏)门店最多，为192家，占比近40%；华南地区(广东、广西、福建、海南、云南、贵州)为90家；华中地区(安徽、湖南、湖北、河南、江西)为76家；东北地区(吉林、辽宁、黑龙江、内蒙古(北))和华北地区(北京、天津、山东、河北、山西、内蒙古 (西))分别为52家和50家；而华西地区(四川、甘肃、陕西、重庆、宁夏)只有26家门店。 

在2月21日的业绩会上，高鑫零售管理层表示，由于最近几年开店比较少，高鑫零售计划在2020年开16家大卖场，2021年13家，2022年14家，并将2020年资本开支计划提高到30亿。

阿里入股后，高鑫零售便加速整合大润发与欧尚的营运系统及供应链，欧尚超市业务全部交给大润发。整合过程中，欧尚门店经历了商品结构、陈列区块、供应商结构、营运流程以及门店组织结构的调整，并清理库存，整合物流中心。与此同时，欧尚的线上业务也逐渐步入正轨。

财报指出，高鑫零售同店销售下滑了1.01%，而大润发品牌门店的同店销售已经实现0.5%的正增长。很明显，欧尚的同店销售必然出现了负增长，拖了后腿。也正因如此，高鑫零售在2019年直接关掉了5家一直在亏损的欧尚门店。如此一来，高鑫零售在2019年只净增两家门店，大润发与欧尚进退有别，不言而喻。

2019年末，黄明端在接受《联商网》采访时表示，2020年，零售业将趋向小型化、社区化、便利化，高鑫零售的发展重点是中小超、社区团购、重构大卖场。早在2018年6月，大润发和阿里便合作打造了“盒小马”，由大润发负责供应链和门店运营管理，在商品上突出生鲜，并引入部分盒马鲜生自有生鲜品牌，同时上线淘鲜达1小时到家业务。

与盒马定位不同，盒小马聚焦四五线城市市场，可以认为是淘鲜达运营的线上线下一体店仓。首家盒小马门店于2018年6月初开业。高鑫零售2018年报显示，截至2018年底，已拓展9家盒小马门店，其中3家自营，6家为合作店。不过，2019年4月，首家“盒小马”苏州文体店关闭，上海的盒小马也在2019年6月份变身盒马mini。

在2019年年报里，高鑫零售只提到：在多业态多渠道的发展上，盒马和盒小马还在打磨模型阶段，模式跑通后会快速展店，扩大门店数规模。至于盒小马的具体发展情况则只字未提。这或许意味着盒小马在高鑫零售业态中消隐。

结语

近年来，高鑫零售一边关掉自己的飞牛网、莆田网，一边频频联手阿里推进门店的新零售改造。从2019年的表现来看，这条路可谓走对了方向。未来，在全面数字化改造，重构大卖场，深化双品牌整合以及多业态多渠道发展方面，黄明端的任务依然艰巨。

2020年伊始，新冠肺炎疫情这一黑天鹅事件突如其来，实体零售业损失巨大。对于高鑫零售来说，疫情或将影响今年的营收、利润以及开店计划。不过，提前完成转型与布局的高鑫零售，线上业务占比进一步提升已成大概率事件，或可有效降低疫情的负面影响。

（文/联商网 张占英）