《港湾商业观察》陆永俊

近日，亿帆医药（002019.SZ）召开了2021年度业绩网上说明会，股民对于FDA审批进度、公司成长性、二级市场的表现提出了自己的疑问。值得肯定的是，亿帆医药也就236条问题进行了逐条回答。

通常而言，在持续的交流中，事情大多可以越辩越明，然而，这次说明会却留下了更多疑问有待亿帆医药4月29日的季报来解答。

2021年业绩坎坷，营收净利润大降

对于业绩不如预期的上市企业来说，四月即便不再寒冷也仍旧可以感到一阵寒意。对此，亿帆医药肯定并不陌生。因为亿帆医药刚刚在4月20日召开了2021年度业绩网上说明会。七天前的4月13日，亿帆医药也才披露了2021年年度报告。

成立于2000年的亿帆医药，主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产、销售及药品推广服务。医药产品主要有血液肿瘤类、妇科类、儿科类、皮肤类等药品；原料药主要为维生素B5及原B5等产品；高分子材料主要包括PBS、PVB产品。

在业绩方面，亿帆医药2021年交出的是营收净利双降的回答。年报显示，亿帆医药2021年全年录得营业收入44.09亿元，较上年同期下降18.36%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降71.25%。

具体来看，占亿帆医药75.92%的医药板块录得33.47亿元，同比减少8.22%。不过真正影响业绩的其实是原料药板块。期内原料药板块录得营收10.62亿元，同比下降39.44%，其中维生素B5系列产品录得销售收入4.7亿元，较2020年同期下降61.37%。

维生素B5，又称D-泛酸钙，主要用于医药、食品及饲料添加剂。是辅酶A的成分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用。

对于造成2021年营收和净利双降的因素，亿帆医药表示：“受海外疫情影响，公司部分在研产品研发进度和海外药品收入受到一定程度的影响；同时，原料药事业部主要产品维生素B5价格由于处于历史低位，该事业部业绩同比下降较大”。

就维生素B5而言，在业绩说明纪要中，公司董秘冯德崎对于“公司的业绩严重依赖于B5的周期，维生素新产品开发了好几年，为何还没有任何进展？”的问题表达了认同，他表示，“公司也较早通过自主研发及合作研发，尤其是希望有突破性新技术研发，丰富维生素产品，防止相对单一产品对业绩影响及波动。但产品研发到建设实施需要一个过程，甚至存在风险等不确定性因素。”

对于新研发的维生素计划什么时候投产这个问题，亿帆医药回答称，“公司自主研发完结的产品，在新的生产厂建成后投产，合作研发的新产品将结合研发进展启动商业化生产建设。”

据悉，亿帆医药在研的维生素产品分为自主研发和合作研发。其中合作研发的项目是按里程碑作为项目研发目标的取得，以及研发费用支付的依据。具有商业化生产的维生素产品是公司自主研发的产品。

只是，亿帆医药与Amyris合作开发的第一个维生素产品，最后一个阶段所需时间还要多久？该款维生素产品预期的市场规模是否已经发生了变化？类似产品大约预计需要多久才能能完成相关市场的渗透？《港湾商业观察》就此联系亿帆医药，未获回复。

子公司官网维护遥遥无期，说好的效率呢？

其实，市场对于医药企业是格外宽容的。业绩表现好的会得到市场的认可，业绩表现不好只要有快要上市的在研产品市场依旧会寄予厚望。亿帆医药在研产品方面还是很丰富的。

                    （图片来源：2021年年度报告）

其中，F-627项目和F-652项目在众多在研项目中最受投资者关注。这两个产品都指向亿帆医药控股子公司Evive Biotech Ltd.(以下简称，亿一生物)。成立于2004年的亿一生物是一家植根亚洲的全球生物制药公司，针对肿瘤和炎症疾病的一系列创新候选药物。

对于亿一生物的上市进程情况，亿帆医药表示，“公司将会结合亿一生物的在研项目的研发进展及商业化进展，并评判外部市场环境的同时，与其他股东共同协商具体的时间节点。届时请关注公司的相关公告。”

不过，值得注意的是，亿一生物的网站主页长期不能打开。有投资者甚至在业绩说明会上多次询问亿一生物的网站问题。

      （图片来源：www.evivebiotech.com）

        （图片来源：业绩说明会20220421）

平心而论，官网统一升级改版需要时间这个理由其实是合理的。而且，网站建设本身与亿一生物的基本面并没有直接关联。但是，考虑到网站其实是广大投资者了解企业最新动态最方便最权威的入口，企业在暂停网站服务的同时补充一句恢复服务的大致时间预告是否显得更为妥当和人性化呢？

被投资者质疑，美国合作伙伴遭遇“难产”

另一个与亿一生物高度相关的事情是关于美国食品和药物监督管理局（FDA）来华现场检查F-627的计划安排。

早在4月1日，亿帆医药发布公告，控股子公司亿一生物收到FDA的邮件通知，因旅行限制，FDA将推迟其在研产品艾贝格司亭α注射液（以下简称F-627）的上市申请批复。

面对业绩说明会上广大投资者关于FDA来华现场检查因疫情限制原因受阻问题的询问，亿帆医药称，“目前疫情的影响确实存在，也难以评估，我们与您的心情一样。”

不过，如果说，旅行限制属于意外的不可控事件，那么，在合作伙伴的谈判并不需要等待FDA批准的前提下，为什么F-627的美国合作伙伴历时多年迟迟无法最终确定？

对此，亿帆医药表示“美国合作伙伴的选择一直以来也是公司及亿一生物的重点工作之一。截至目前，确实没有最终锁定。既有F-627上市时间、上市次序及美国市场竞争态势的原因，也有因疫情影响合作伙伴对于研发及生产成本，以及美国市场等尽职调查。但公司在美国选择合格商业化的战略没有变化，涉及节点性进展，公司也将及时履行信息披露义务。”

或许正是因为超预期的网站维修时长、美国合作伙伴难产等问题，有部分投资者也对于亿帆医药管理层的效率提出了质疑。

       （图片来源：业绩说明会20220421）

《港湾商业观察》就亿帆医药除了表达“与投资者的心情一样”的共情之外，是否采取了必要的沟通措施？能否举例？将采取何种措施最大限度避免广大投资者对于公司的误解等问题联系公司，未获回复。

投资者不是慈善家。投资者对于季报的风吹草动总是格外关切。不过，部分投资者发现亿帆医药并没有公布季报预报的打算。对此，亿帆医药表示，“根据最新深圳证券交易所规则的规定，季度报告业绩预告不做强制要求。”

对此，有分析人士对《港湾商业观察》表示，“不披露季报预报的行为本身并不违规。不过，考虑到市场上大部分上市公司都会及时披露季度预报的事实，投资者对于不披露季度预报公司的经营情况产生一定合理怀疑也是非常正常的。”

确实，对于一家企业而言，只要不违规就是无懈可击。只是，对于那部分已经信任并押注了的投资者而言，业绩网上说明会真的解答了他们的疑问吗？“与投资者心情一样”的亿帆医药是否将持续不披露季报预告呢？无论如何，预定披露一季报的4月29日即将来到，外界拭目以待。（港湾财经出品）