联商专栏：2020年，虽经历了黑天鹅事件，但仍无法阻碍新零售新消费的大热的趋势。2020年上半年，新消费领域共计发生融资事件66起，融资总额约97亿元，共发生亿元以上的融资事件共18起。

估值应该是公司融资时投资人和目标公司都最关注的点，合理估值是双方共同追求的平衡点。那么，如何去确定一个新消费品牌公司的合理估值?影响估值具体有哪些点呢?

我认为以下的点，可能会是影响估值的点：

一、销售额

目前，GMV还是投资人投资新消费品牌公司最关注的点，因为数据拥有可追溯性和可分析性，是已经通过事实进行验证的。事实上，2020年上半年获得融资的新消费品牌公司大部分都是依据PS的2-3倍进行的估值。比如，a1零食在2020年4月获得B+轮2亿元的融资，主要还是根据a1零食在2019年的销售额已达到5亿，从目前融资完成后的股权比例可知当时a1零食融资时的估值在10-15亿之间，刚好是PS的2-3倍。

二、项目团队

创始人和联创的履历和经历(比如：之前已有成功创业经验、相关知名企业的高管经验)，也是投资人给予公司估值时一定会考虑的因素。尤其公司在天使轮进行融资时，投资人主要看的就是创始人和创业团队的稳定性。此时，投资人无法看数据来进行分析，主要还是看公司的股权架构、创始人的履历以及与其进行的沟通交流，从而来确定是否进行投资以及投资时的估值。目前，元気森林140亿元的估值远超其销售额5倍以上，红杉资本给予其那么高的估值，我认为与元気森林实控人唐彬森的履历有很大的关系。因此，公司的创始人、股权架构设计和股权激励的实施会在一定程度上影响公司的估值。

三、供应链能力

新消费品牌的崛起主要就是从产品的差异化进行入手，而产品的差异化本质就是要解决供应链差异化的问题。消费品投资界大佬冯卫东(天图资本创始人)就提出过这样的观点：消费品只有往高品质和便捷化(极致性价比)两个极端方向发展才能真正打造出品牌，背后分化的力量是需求(市场)和技术。所谓的技术就是供应链能力，能够打造出差异化的产品。目前，咖啡界可以说最火的品牌——三顿半，就是将低温慢速萃取技术引入咖啡领域，打造了与现有咖啡品牌完全不同的供应链，从而快速成为头部的新消费品牌公司。2020年3月，红杉资本以8亿的估值向三顿半投资数千万美元，该估值已超出了PS的3倍，我认为三顿半供应链能力是红杉资本给予其高估值的原因之一。

四、增长率

增长是所有投资人的预期，只有增长才有投资价值，一旦公司停止增长，其就会失去其作为金融产品的价值。所有的股民应该都知道，每个上市公司公布财报后，其增长未达到预期，其股价就会应声下跌。公司只有保持高速的增长率，才能获得投资人的青睐并给予高的估值。

五、粉丝量

虽然瑞幸咖啡出现了财务造假的问题，但他快速铺开市场获取流量的打法未必是错的。瑞幸咖啡刚成立一年，红杉资本就给予其140亿元的估值。我认为，红杉当时给予瑞幸那么高的估值，其中一个原因一定是瑞幸咖啡短期内快速打开市场并通过瑞幸app圈粉获取了几千万的粉丝。之后，瑞幸正是因为有了大量的粉丝，才推出了自己的子品牌小鹿茶。由此可见，品牌拥有的粉丝量也是投资人给予公司估值时的一个重要因素。

我认为，未来的3-5年都是新消费品牌快速崛起的最佳时机，把握时机顺势而为，必将会有百亿级别的新消费品牌公司诞生。