2月22日，携程集团发布2023年Q4及全年财报，股价应声大涨。

截至2月23日港股收盘，携程股价已实现连续两天的高幅上涨，飙升至366.港元/股，创下历史新高，市值则在两天内暴涨超250亿港元，来到2367亿港元。

《天下网商》留意到，微信朋友圈里的部分携程员工从2月22日上午便陆续转发财报信息及海报，其中海报标题写着：“一起出发，爬上更高的山。”一位携程老员工还在转发时配文：“上班路上耳机里播放着回春丹乐队的《鲜花》，热泪盈眶，这次是笑着唱的。”

春风得意马蹄疾，过去一年的好成绩几乎体现在了携程业务的方方面面。

2023年第四季度，携程净营业收入103.4亿元，2023年全年净营业收入445.1亿元，同比分别增长105%、122%；2023年全年净利润100亿元，相比2022年仅14亿元的净利润，增长6倍多。

住宿预订营业收入为173亿元，交通票务营业收入为184亿元，旅游度假业务营业收入为31亿元，商旅管理业务营业收入为23亿元，同比分别增长133%、123%、294%、109%。

财报里提到，2023年公司部分业绩并未恢复至最高水平，比如“出境酒店和机票预订恢复到2019年同期水平的80%以上。”虽然眼下还不是携程的“完全体”，但这份财报，依然体现了携程正在找回曾经那股“纵横”世界的感觉。

纵向来看，携程迎来“柳暗花明”：不仅“收复”了原有的市场规模，还实现了对自己的“超越”。

数据显示，2011年，携程成为中国GMV（商品交易总额）最高的在线旅行平台，此后连续十多年位居第一。但是在2020年，全球旅游市场受到冲击，携程年营收收缩至约183.2亿元，较上一年几乎拦腰斩断。

更为严峻的市场态势是，抖音、美团等玩家陆续强势攻入了携程的核心腹地。以美团为例，其2020年一季度财报显示，服务餐饮、酒店等线下本地生活公司的核心业务已经实现盈利，其中经营性盈利约达6亿元。

群雄并起之下，携程开始求变。2020年3月起，携程联合创始人梁建章一连带货直播十多场，不断刷新人们对于企业家一本正经的“形象认知”——从穿着草裙唱“我在这儿，等你们来”，到打扮成唐伯虎、苏东坡，贴假胡须成寻宝侠、改编酒店版贯口相声，梁建章的“变装”甚至一度成为网友观看直播时侃大山的谈资。

那年还发生了件“小事”——11月的一期Boss直播，在上海外滩黄浦江畔的花间堂酒店，季琦走进了梁建章的直播间，这也是“携程四君子”（另两位是红杉中国创始人沈南鹏与携程董事会董事范敏）中的两位创始人首次通过视频直播的形式同框。此时的季琦已经离开携程核心管理层多年，以华住集团创始人、董事长兼CEO，以及梁建章创业朋友的身份，为携程站了台。

据不完全统计，2020年前11场直播，梁建章大概为携程带货4亿元。

从量级来说，4亿元GMV对于面临巨大资金和坏账压力的携程的确是“杯水车薪”，但业内普遍认为，梁建章此举一方面是展示携程“自救”的战略执行力，另一方面也在通过机酒套餐消费的模式，快速激活国内的旅游消费需求。

2021年起，携程的营收能力开始慢慢恢复，其开启的机酒套餐“商家促销-消费者囤货”模式，至今仍在中国旅游消费圈内盛行。

2023年，携程住宿预订、交通票务与旅游度假三大业务板块分别高速增长133%、123%、294%，445.1亿元的总营收也是近三年内首次超过2019年的356.6亿元，创下自身业绩新高。

横向来看，携程又有资本重新追赶优质的世界级“对手”。

2018年对携程来说曾经是一个展翅高飞的节点。这一年，携程的GMV首次超过国际旅游OTA巨头Booking，问鼎全球第一，此后连续三年保持第一。但在当时，Booking Holdings（Booking母公司，子品牌还包括Agoda、priceline.com等）的市值早已突破千亿美元，远超携程。

一次媒体沟通会上，记者提问如何看待“携程价值被低估”的说法时，梁建章秒回了一句：“同意”。

《天下网商》观察到，自2021年4月在港股上市至今，携程股价曾在2022年震荡下滑，2023年随携程业务快速增长而反弹，此次财报利好，股价和市值更创下历史新高。

无论从业务发展还是资本态势上，携程都重新掌握了再次与国际品牌竞争的实力。旅游OTA属于“两头大、中间小”的生意，根据2021年华经产业研究院的数据，携程的市场交易额规模占比达到36.3%。如果将其旗下的去哪儿品牌考虑在内，整体份额大约在50%左右，此外携程还持股同程旅行，在房源和客源的增长方面具有双边效应。

中国旅游的快速升温，则将放大携程在市场上的双边效应。在刚刚过去的春节假期，文化和旅游部数据中心测算，8天假期中全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%。

携程明显也在2023年看到了冲击“企业价值新高”的机遇。《天下网商》从携程最新财报中看到，截至2023年12月31日携程流动负债达724.1亿元，对比2022年同期提高了整整111.7亿元。

从行业特性来说，携程整体业务正在重回旅游头部巨头“高现金高负债”的快速流转路线，例如企业开始敢于在“在线订票、交通、住宿等业务”投入大量资金周转，并实现了较快的回款速度。

同时，账面上高达887.3亿元的流动资产也支撑起了携程的杠杆：重新回到较高负债，反而代表携程对自身业务发展前景信心满满，甚至业务热情持续高涨。

当然，这条路仍然面临对手的“合围”。从市值上来看，Booking Holdings目前为1305.3亿美元，另一家旅游业界的后期之秀Airbnb也有965.7亿美元，均高于携程；此外，携程仍需要面对飞猪、美团、抖音等国内互联网企业在旅游市场的发力。

不过，既然携程已经度过了最艰难的日子，距离新年“上春山”或许也不会远了。