茂业国际27日发布公告宣布：公司于2012年6月5日至2012年7月25日期间，在上交所通过场内购买购入了合共13325022股大商股份的股份，佔大商截至2011年12月31日的已发行股本约4.5%，总耗资约4.5亿元。忽然间，同业的茂业成为大商股份前四名的股东，仅次于大商国际(8.80%)、国商公司(8.54%)及工行某基金。

　　大商股份2011年报指出，前两大股东持股均未达到百分之十，不足以对公司股东大会的决议产生重大影响，因此公司不存在控股股东和实际控制人。令人侧目。

　　更早在2009 年12月， 深圳市曼妮芬针织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司、波司登股份有限公司等三家企业合计从大商集团受让了部分国有股权，折合在大商股份中分别占股2.64%、2.2%、1.76%。

　　看茂业国际2011年财报，很快有几个疑惑和猜想。茂业国际年销售104.29亿元，仅为大商一小部分(两个口径，一是集团销售1200亿，二是上市公司通报的304.03亿)。茂业董事长黄茂如不会以为这是财务投资吧?

　　茂业也不可能有那么多闲钱。买大商股份，跟他频频举牌其他上市公司并实际控股渤海物流等不同，渤海物流体量小，吃得下，且容易资源整合;成商集团亦作为其现有四大战略重地四川省的主阵地。2011年12月13日，以3.5亿元收购内蒙古某企70%股权。

　　更何况，“因看好零售业发展”等理由也牵强，大商股份四大业态中百货占比最大(但对经营一家行业好店并无经验);茂业更是百货连锁企业，且旗下14家门店大多坪效一般(深圳华强北店达到17.65亿，其余过5亿元销售仅4店，其中有两家店不足1亿元)，正可大力提升单店效益和开拓新店时，不该舍近求远，尤其是去凑同行“大鳄”大商的热闹。

　　而且，2009年，红蜻蜓等买股时，只需7元钱每股(挂牌价40元左右)，现在要33.78元。贵就一个字。

　　还有一种最有趣和理想的猜想：学联想股权改制。2009年9月9日，中科院下属公司国科控股宣布，将其所持有的联想控股29%的股权，作价27.55亿元转让给民企“中国泛海”，后者由是成为联想控股第三大股东。联想董事长柳传志表示，“当我们把股权机制、法人治理问题调顺后，联想就要向愿景出发了!”而中国泛海董事长兼总裁卢志强语带诙谐表示：“我们是在相识、相互信任的基础上一见钟情!”

　　如此一来，联想柳传志得换成大商牛钢，而泛海卢志强则要换成茂业黄茂如。牛钢和黄茂如有此交情和企业共赢机会?综合评估下来，并不乐观。因为大商的资质，尤其是公司治理结构，远不如联想当年成熟，牛在企业界的影响力也不如柳，他能够承担的零售大国企转型升级及创始经管团队蜕变也看不到更好设计;而黄曾为深圳首富，属下总裁邹明贵能跳槽至同行银泰百货任副总裁，或见黄并非易与之辈，赌性和国美创始人黄光裕好有一比，他们的雄心，很难服务另一公司老总成就大业，若吃得消，肯定是想合并的。

　　以上推演猜想似均非十分充分，那便只有一种期待：茂业买入大商股票是短期投资行为，近期或将遇高抛售。否则，一则难有作为，二则现金流受制，将悔。