联商专栏：稍早些时候，大家认为GMS（ General Merchandise Store）就是综合超市（Hypermarket），国内也有人叫综合百货超市，定义不清楚。

一般可以分为以经营食品为主的和以经营日用品为主，开店选址一般选择新兴城区或者城郊结合部人口较为密集的区域，也就是消费便捷性较差的区域。

近几年的演变看，界限不是很清晰，社区化的经营场所有很多限制条件，经营店铺的密集程度影响了店铺选址的定位选择，不过其基本组合特点没有很大变化。日本的情况也是如此，在1990年代GMS和百货店类似达到业绩顶峰以后，总体业绩逐渐下滑，食品超市、药妆店、便利店、快时尚服饰店、时尚家居店大幅度地抢走或者瓜分了它的原有集合优势。目前已经属于仅次于百货店的萧条细分业态。

有业内专家说，永旺集团是日本零售的缩影，永旺包括了购物中心、综合超市、食品超市、便利店、专门店等大部分零售业态，永旺综合超市的不景气、基本代表了日本零售业综合超市的不景气。

1、永旺的综合超市不景气

连会计师也无法遮掩，在过去5年间，永旺综合超市利润下降95％，几乎降为0。从永旺整体的业绩表现看，企业零售部分收益非常不乐观。

从销售业绩看，2013年永旺销售额5.6853万亿日元，2017年销售额8.2101万亿日元，增长44％，非常可观，从经常利润看，从2125亿日元下降到1873亿日元，下降12％，从当期纯利润看，从745亿日元下降到112亿日元，这个下降幅度也是非常惊人的。

5年来永旺业绩演变（单位：亿日元）

一个最大理由是，永旺的主力事业，综合超市（GMS）业绩快速恶化。永旺的事业领域含盖了综合超市、超市、便利店、小型食品超市、药妆店、金融事业、信用卡事业、购物中心、服装专业店、数据服务业务、国际业务等。

永旺的综合超市，销售额从5年前2.6144万亿日元，提高到了3.0122万日元，增长15％，但是利润却从5年前的556亿日元，下降到2017年24亿日元，下降幅度达到95％。哪个部门提高较多呢？是综合金融事业，营业额从220亿日元提高到619亿日元，弥补了综合超市的下滑亏空。遗憾的是，成长良好的这部分金融事业当中，永旺出资比例占一半左右，也就是说，永旺分得的利润也只是一半左右，这也是永旺总体利润下降较多的重要原因。

2、其它地方综合超市业绩怎么样呢？

选择三家地方综合超市同期业绩比较来看，虽然总体规模与永旺难以相提并论，受到日本总体消费环境影响，没有快速稳步提高的趋势，但是销售业绩和企业受益基本处于比较平稳状态，没有像永旺这样快速凋落。

5年来富士（四国）业绩演变（单位：亿日元）

5年来八百幸（埼玉县）业绩演变（单位：亿日元）

5年来平和堂（滋贺县）业绩演变（单位：亿日元）

3、综合超市的问题主要在哪儿？

在直观印象中，目前在综合超市中，我们看到的商品组合，有食品超市、衣料品、家居连带杂品、还有部分轻餐饮等，品类结构基本雷同，商品品质和性价比让人感觉，有了不多，没有也不少，必要的顾客价值逐渐丧失。这是产品结构的内在因素；在外界看来，大型超市的产品，比如生活用品、衣料、寝具、电器等受到网络低价及配送服务冲击最大，这是一个重要的市场分化原因。

永旺官方数据显示，2017年上半年销售额为4.2万亿日元中，包括衣料品、生活用品的大型超市（GMS）销售额为1.5万亿日元、小型食品超市销售额为1.6万亿日元、这两种业态占业绩的四分之三。2017年上半年营业利润是850亿日元，与2016年度比较，收益不理想。负责食品超市的经理说，我们是赢利的，赤字是综合超市造成的。意思很清楚，不要把赤字的帽子戴在我们头上。

食品超市的活力体现在生鲜品等商品的更新，除了食品超市以外，永旺的商品更新是个比较头疼的问题，永旺综合超市的困局，在他们的便利店也体现得比较明显。

永旺的便利店叫mini stop，居于日本三大便利单集团之后，位列第四。2018年2月店铺数为2264个，相当于7-11的11％，店铺数量和一年前比较没有变化，开店拓展迟钝。从单店铺日均销售额看，2011年为49万日元，2016年度下降为42.1万日元，比全家低10万日元，与自己比较，也有下滑。其中一个重要原因是店内餐饮没有及时跟进更新，别的便利店都在强化店内餐饮，原来作为ministop的专项特长，却没有及时更新产品、创造新的吸客机会，业绩自然退步了。

在2018年2月份的决算中，永旺综合超市的业绩有所改善，主要手段是销售管理费压缩明显，自有品牌创新有所表现，销售额为3.0842万亿日元，同比增长0.6％，营业利润105亿日元，同时弥补了13亿日元的赤字，不过，营业利润率只有0.3％，其中关东?近畿、名古屋的原来属于大荣的综合超市，赤字72亿日元，在九州原来属于大荣的综合超市赤字14亿日元，也就是说原来属于大荣的店铺经营状况普遍不好，产品改造、营销效果都有待提升，影响到永旺综合超市总体还是在拼搏状态。

4、永旺的决策层还要奋力一拼

2017年5月24日，永旺集团冈田元也社长面对1573个股东，宣布要战胜优衣库和宜得利，在衣料品和家居关联品行业争夺国内第一，具体要在鞋、包、配饰类自有品牌方面下工夫，提高毛利水平。衣料品、家居产品主要与综合超市相关，可见，他对于综合超市的现状不满，也表达了对于原来大荣旗下门店业绩的期待，勇气可嘉。

确立目标表明经营者的志向，其次是课题的认知和策略设计，特别是重要的课题任务以及手段，2017年永旺讨论过集团实业结构变革、事业基础调整等课题，但是没有对外发布。

2017年永旺发布的中期经营方针目标

连续几年来，永旺综合超市的业绩一直是“低空飞行”，但是，他要公开挑战优衣库、宜得利，在没有建立强大的产品更新机制的前提下，似乎显得空口白话，缺乏实物。从2017年2月决算数据显示，永旺的衣料类销售额是3402亿日元，日本国内优衣库是7998亿日元，岛村是5655亿日元。永旺的家居关联品销售额4172亿日元，日本国内宜得利是5130亿日元，销售额差距非常明显。从经营毛利率角度比较，永旺的衣料类产品毛利率不到40％、家居类不到30％，日本国内优衣库毛利率接近50％，日本国内宜得利的毛利率超过了50％，相对而言，毛利收益差距更大。

对于衣料类的具体经营思路阐述较清楚，但是对于如何音轨宜得利的家居关联品经营、如何应对药妆店的竞争，冈田社长没有给出较清楚的说明。在股东质疑提问环节，对于上年度2.2％的营业利润率，如何大幅度提高到5％，冈田社长也只是原则性回答了股东的提问，尽管在2017年度经营中有较好的表现，也是在管理费用下工夫压缩，可见，在围绕产品结构创新调整方面，与优衣库和宜得利的快速更新产品节奏比较，永旺还有很多课题。

最新的数据显示，2018年3至5月永旺的综合超市赤字为45亿日元，去年同期为63亿日元，亏损幅度在继续压缩，人均购买件数同比提高2.3％，经营在向好的方向转变。国外综合超市方面，从去年同期亏损13亿日元，转亏为盈2亿日元，越南和马来西亚综合超市的经营业绩都有改善。目前到日本财年中期，等到明年2月份决算，再看综合超市的整体变革效果。

（作者系联商高级顾问团成员潘玉明，本文仅代表作者个人观点，禁止转载！）