2011年网络车贷平台微贷网上线以前，国内早已聚集了一大批汽车金融玩家，其中包括商业银行、传统汽车金融公司，目前占据整个汽车金融市场75%—80%的市场份额。剩下的市场份额，被微贷网等互联网金融公司瓜分了。

从商业银行和传统汽车金融公司的夹缝中崭露头角，微贷网这类互联网金融公司的优势并不难觅。互联网门槛低、操作便捷、产品足够多元化，这些就足以令其自带吸附用户的光环，加上主打的小额短期贷款特色，在网络车贷市场还是一片蓝海的时候，微贷网成为国内P2P网络车贷细分龙头企业。

数据显示，微贷网近年来财务表现耀眼，营业净利润从2015年的3558万元，上升到2017年上半年的2.63亿元，成为少数获利的互联网金融平台之一。但盈利的背后，身为行业佼佼者的微贷网，其实还有许多“不为人知的秘密”。

成交量放缓、收益率垫底，微贷网遭遇增长天花板

数据显示，截至2018年3月底，微贷网平台历史累计成交额突破1700亿元，这对于上线7年多的微贷网来说，确实是个不小的突破。但近期数据却表明，微贷网月成交量的增长速度有所放缓甚至呈下降趋势。

微贷网所披露的运营报告显示，从2017年8月份开始，直至平台最近一次公布的2017年11月份运营报告，曾经令平台颇为自豪的月成交量并未出现在报告中。而从平台所披露的累计成交额可以推算，8月份至11月份的月成交量并不是很理想。

依照成交额数据推算，微贷网2017年8、9月份平均成交量为73.75亿元，9月份成交量为75.6亿元，10月份的成交量甚至降到69.2亿元，对比7月份的82.87亿元、6月份的79.87亿元成交量，这一数字不仅尚未提升，还有明显下滑趋势。并且与微贷网2016年同期数据相比，可见2017年7月份之后，微贷网成交量增长明显有所放缓。

不过，仅从去年交易量的放缓，显然无法直接断定微贷网遭遇增长天花板这一现实，我们再看今年前几个月的交易量。

网贷之家统计数据显示，网贷行业车贷业务成交量TOP50平台运营数据中，微贷网1月、2月、3月份的成交量分别为65.15亿元、48.19亿元、61.03亿元。整体来看，尽管平台累计成交额数字一直在攀升，但当前的月成交量与2017年甚至2016年相比，却已经难以再续写辉煌。

我们再从综合收益率的角度分析，微贷网从表现强劲到进入增长瓶颈期，还有哪些可能的因素在“助力”。

网贷之家数据还显示，虽说微贷网在整个互联网车贷领域依旧处于领头羊位置，但其车贷业务今年前三个月份的综合收益，分别只有7.4%、7.43%和7.08%。这不仅与其他平台如3月份e融所13.38%、百金贷10.15%的综合收益率相比要低许多，并且在整个车贷业务综合收益率排行榜中，微贷网的综合收益率几乎垫底。

车贷业务遥遥领先的微贷网，综合收益率却不如其他大多数平台，或许这也是其月成交量趋于下行的原因。而投资人选择微贷网的一个重要因素，必然离不开对收益率高低的考量，既然其他平台所获得的收益率比微贷网要高，多方竞争下，投资人选择其他平台也并无不可。

车贷业务趋于下行，是以车贷业务为主的微贷网的一次重大考验，因为这可能意味着营收和利润的下降，想必微贷网也意识到了这点。为补充利润和营收，其开始涉水其他非车贷业务，如房贷、信用贷等，从其业务的多方布局中，也能窥探到微贷网对增长困境的焦虑。

另一方面还能想到，造成微贷网遭遇增长天花板的原因，或跟赛道上的玩家增多有关。与此同时，微贷网所主打的小额短期优势还能否长期吸引用户的驻足，小额短期这杯羹还能喝多久，这十分值得玩味。

总体来看，既然微贷网已经成为网络车贷行业头部玩家，考虑到平台的影响力和知名度，必然能为平台带来一定程度的反哺效应，因而微贷网的行业地位暂时不可轻易撼动。不过长期看来，如果微贷网一直未能突破增长天花板，就需要引起重视了。

天花板背后的暴利隐忧：大幅降息和“砍头息”

项目和金额逾期率，是许多网贷平台唯恐避之而不及的触发点，微贷网同样没能摆脱。

截至去年6月末，微贷网项目逾期率为2.48%，金额逾期率为1.52%，逾期金额高达2.32亿元，这个数字几乎逼近去年同时期的平台净利润。从两项数据中也能看出，微贷网的逾期率比起其他平台，实际上并不低。

但仔细思考，为何项目和金额逾期率如此之高的微贷网，却能从多个平台竞争中脱颖而出，成为利润可观的平台？除了其模式上的优势，背后或许还暗藏一些玄机。

一是平台多次的降息行为。数据显示，微贷网的产品“X智投”12个月期产品年化收益率从春节前的10.5%下调至9.2%，是其他同样节后降息的和信贷、团贷网等平台中降幅最高的。虽说春节后网贷平台普遍面临“标荒”困扰，平台降息也属于市场的自我调节，加上为控制经营成本，许多平台不得不做出此举，不过仔细深究，平台降息也并非那么简单。

降息所引发的影响，可能会导致投资人收益的降低。假设贷款逾期参考利率一直居高不下，双面夹击下，投资人的收益只会越来越少，这一行为也存在有意压榨投资人收益的嫌疑。而实际上这也并非微贷网首次降息，早在2015年就有过一次大幅度的降息调整，参考利率从2015年7月份13.65%调到10月份的10.88%，三个月时间持续降息。

平台做大之后开始考虑盈利问题，也是市场条件下的有序选择，在用户流量已经相对成熟的情况下，微贷网的降息行为，直接意图或在于为平台增加利润。不过这一举动也容易造成另一问题，即投资人综合收益率可能会降低，从而导致平台对投资人吸引力的下降。参考前面提到的微贷网综合收益率几乎垫底，其或许该考虑适当为投资人收益助力了，否则市场自由选择下，用户是选择继续坚守，还是转投其他收益更高的平台，就要看平台的“诚意”了。

二是“砍头息”行为。去年8月份，微贷网被曝存在“砍头息”行为，借款者估值13万元的车，实际到手却降到11万多一点，外加至少3年时间的借款期限，还有期间所产生的月度服务费和返点等，最终借款者要还的金额高达19万之多。

如此一来，平台收益是提升了，却也给借款者造成了巨大的还款负担，更为严重的是，还可能扰乱正常的贷款秩序，阻碍行业的健康有序发展。同时，微贷网所存在的“砍头息”行为也不得不让人怀疑，其收益中的很大一部分可能来自于此。

整体来看，微贷网身为网络车贷领域巨头，其巨大的利润着实给行业带来极大信心。但深入探究盈利的背后，投资人和借款者或许也承担了巨大的风险和压力。平台盈利并非不允许，前提是要营造出健康有序的发展环境，最为满意的结果，便是用户和平台能实现双赢。

双赢的前提：微贷网信息透明度还需完善

为实现平台和用户的双赢，恐怕微贷网还需要提升其信息透明度，公开透明的信息披露不仅是获取用户信任的前提，也是社会监督平台步入有序发展的信息动力。

相对来说，微贷网的平台风控措施算是比较严谨，不过其各项指标的信息披露不够清晰也是个现实问题。如更能反映平台真实运营情况的代偿金额，搜易贷、微贷网、宜信惠民等试点互金协会信披平台就没有披露。虽说代偿金额不属于强制性披露信息板块，但刻意回避这一信息也无形之中增加了平台运营的不透明度。

更为戏剧性的是，或许许多新投资人并不知晓，早期的微贷网吸引众多用户的重要因素，就是高透明度和高息特征，提升了用户对平台的信赖度，以此将平台影响力树立了起来。如今，其却将曾经这一令人信服的平台特色隐去，与平台较大的影响力没有形成正比，似乎有些不符合市场规律。

此外正如前面提到的，2018年已经过去几个月时间，微贷网官网上目前所披露的平台运营报告却停滞在2017年的11月份，往后几个月份的运营数据没有再更新。按理说，平台当月的运营报告在下个月就能出来，如今已经过去好几个月时间，微贷网却没有更新这些月份的运营报告。

不仅与其宣称的“运营信息透明”特征有所出入，还可能存在刻意回避更新运营报告的嫌疑。由此还可大胆猜测，或许微贷网在这期间的运营数据“并不好看”，其并不想将其公之于众，不过这一行为反而显得有些自乱阵脚。

不过话又说回来，既然微贷网在P2P车贷领域的口碑已经树立，那么提升信息透明度对平台和用户来说都不是一件坏事，还可增进用户对平台的了解，最终实现双方的“财富梦”。

网络车贷赛道玩家增多，价格战之后是用户争夺战

总体来看，整个互联网车贷领域，已经开始面临僧多粥少的局面。

天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。在车贷领域的商机公之于众后，这片领域早已不是一片蓝海，而是聚集众多玩家的拥挤赛道。一个很明显的现象是，网贷行业入局车贷的平台大约有一半，这还不包括非网贷的入局者。

因此，微贷网面临的不仅仅是同类平台的竞争，还有来自其他领域的选手，共同分食这个潜在用户所剩不多的市场。而赛道变得拥挤所造成的直接影响，就是企业获客越来越困难了。

与许多互联网行业的扩张历程一样，经过前期价格战疯狂圈地之后，网贷领域现在普遍面临用户短缺的难题。那些曾经可以接受高借贷成本的用户，现在已经难觅踪影，就如同微贷网目前的成交量一样，遭遇了增长天花板。因而对于车贷平台们来说，不仅开发新的用户群体越来越困难，如何将平台打造得更好，也是一个迫切难题。

不过虽说获客难，国内汽车金融市场还是值得看好。最新预测，国内汽车金融市场渗透率将在2020年提升至50%，市场规模将达两万亿。在这个庞大的数字面前，任何的阻碍都可能变成平台前行的动力，这意味着，前路虽然走得越来越吃力，但却是通向成功之门的有效通道。

而对微贷网来说，虽说互联网金融公司自有其门槛低等优势所在，但这个优势却也不会一直存在，毕竟商业银行和传统汽车金融公司玩家们，有着深耕行业多年的经验，同时也在积极拥抱互联网，试图缩小与互联网公司服务的差异性。市场选择下，微贷网能否长期续写自己的盈利神话，有待见证。

文/刘旷公众号，ID：liukuang110