联商专栏：据6月21日福布斯实时富豪榜显示，截至6日21日4时，拼多多创始人黄峥的身价已经达到了454亿美金，正式超越马云。而在他身后的拼多多市值已突破千亿美金，稳稳地超越京东，成为当之无愧的中国互联网市值老四。

与此同时，美团低调上线了“快递发货”的新业务，在供给短缺的地区，页面会显示快递发全国的门店。这是美团在近期市值突破万亿港币(市值逼近1300亿美金)之后的又一个新动作。

事实上，很多人关注到这种变化，但却少有人注意到这种变化是从何时产生?这种变化对于美团、拼多多而言，又意味着什么?

对美团而言，进入快递货运领域，算是一次新的尝试，联系到此前闪购配送华为手机等案例来看，这算是其前一个动作的延续。

拼多多则在紧守下沉市场的同时，频频试水火车票、3C家电等此前并不涉足的边缘品类，进入京东、阿里的腹地。与此同时，面对巨头的反扑，拼多多通过与国美等家电巨头合作，合纵连横形成新的竞争格局。而今面对巨头下沉争夺增量，拼多多、美团的新增量大战一触即发。

身价飙升千亿

近三个月美团、拼多多的股价持续暴涨。据雪球网的资料显示，拼多多在3月底还只有418亿美金市值，而美团在4月底还只有6000亿港币出头，还基本维持在去年的水平线上。

但在4-5月份，美团、拼多多的市值就开始迅速暴涨。两者市值上涨的情况类似，两者市值暴涨均出现在发布新财报和新业务的时间。如美团发布闪购业务、美团2019年年报，拼多多发年报、与国美的合作等等时间点。

之后，拼多多的市值便从500多亿美元一路飙升，到昨日更是一举突破千亿美金市值。美团的市值也在一路高涨，并在6月22日一举突破万亿港币，上涨的时间与财报季基本吻合。那么，财报究竟讲了什么，让资本市场如此看好这两家公司的发展呢？

实际上按照上市公司财报的标准来看，两家公司在今年第一季度财报都不算好看。一季度，无论是美团还是拼多多都出现了不同程度的亏损。按理说，对于这种长期亏损的公司，资本向来谨慎，为何选择在此时重仓加持呢?

其实，换个角度，这个问题就一目了然。拼多多紧紧抓住下沉市场，美团则紧紧依靠线上暂时触及不到的线下流量做本地服务电商，如今两者均已形成了先发优势，不再那么容易被轻易冲破，疫情后这种情况则进一步凸显，这正是外界衡量其价值的根本所在。

美团、拼多多何以走到今天这一步呢?放长远来看，拼多多、美团的市值飙升只因它们抓住了增量市场。

增量市场的胜利

2019年财报显示，拼多多2019年年活跃用户净增长1.67亿，总用户数也首次突破5亿直奔6亿，已经稳居电商平台第二的位置;活跃卖家、收入规模都实现了大幅增长，GMV更是突破万亿。一季度，拼多多仍然实现了同比44%的增长。靓丽的成绩，让外界自然对拼多多刮目相看。

美团2019年活跃用户为4.5亿用户，较2018年净增加活跃用户5000万，由此带动总体营收实现了同比49.5%的增长，2019年全年营收也逼近千亿，并首次实现了年度盈利。2020年第一季度它的总收入为167.54亿元人民币，市场预期为161.14亿元，也好于市场预期。

在疫情笼罩行业普遍增长乏力的情况下，它们的财务数据给外界传达出了积极信号。不过，它们的表现看似“反常”，实则必然。

美团作为一家互联网公司，其兴起却受益于线下流量。彼时，互联网巨头普遍沉迷于线上流量争夺，而美团则全身心发力线下市场，将未触网的线下流量招揽至线上。作为首个吃螃蟹的人，美团在这波红利中自然受益匪浅，并且影响至今。BAT后知后觉涌入市场，但在这个空白市场并没有讨得多少好处，反而坐视美团步步做大。

拼多多与美团的打法则有异曲同工之妙。拼多多通过微信实现下沉，错位竞争杀出一条血路，通过将下沉市场的需求聚合起来而后反向定制，完成供应链改造升级，形成了拼多多式的创新发展。

回头看，本地线下流量的线上化和下沉市场流量，是近十年来最大的互联网流量红利。而抓住了这个增量市场的拼多多、美团，自然成为这个巨大红利的得利者。

不过，如今这些市场红利因为它们两家的崛起，逐步暴露在聚光灯之下，巨头砸钱涌入，美团、拼多多只能做严防死守。

巨头反扑，一边死守一边强攻

美团和拼多多的崛起，在一定程度上刺激了行业前辈们敏感的神经，招致巨头反扑。

如本地生活领域，阿里在不断升级自己的组织架构，将战略重心放在了本地生活服务领域。今年1月份，蚂蚁金服董事长胡晓明兼任阿里本地生活服务公司董事长;3月，胡晓明宣布支付宝升级为数字生活开放平台，聚焦服务业数字化的新战略目标;4月，天猫超市升级同城零售事业群。

这次组织框架变革，一改过去分兵作战模式转为集团军模式，将阿里的本地生活板块统一编制，力出一孔;从产品形态上，直接拿自己王牌应用支付宝改版力推，其决心由此可见一斑。

为应对阿里变阵，美团则将善于打硬仗的高级副总裁王莆中调出来，整合资源，增强守备的力量。

拼多多面临的情形也类似。在下沉市场吃得红利的拼多多，遇到阿里聚划算、京东的京喜双重围剿，拼多多此前百亿补贴、游戏裂变的玩法，很快就被直接套用在了阿里、京东身上，京东极速版、淘宝特价版火热上线，百亿补贴如疾风骤雨般落地。

阿里、京东的下沉效果也日渐显现。纵观阿里、京东近年来的财报，两者的用户均有明显增加，其中大多来自于下沉市场。

而拼多多除了继续延续自己的百亿补贴政策，守好下沉市场的基本盘，还将触角深入阿里、京东的腹地，进入一二线市场，积极参与一二线市场的活动，融入一线市场，使得其客单价也有了明显回升。

实际上，拼多多这套攻守兼备的策略，也被美团应用在自己的业务中。从此次美团将快递送货纳入经营范围来看，美团也在打实物电商的算盘，这恰恰是阿里的地界，实际上美团早就在这么做了。从美团闪购小试牛刀同城送华为手机开始，这个大幕就已经张开，这次不过是延续性动作而已。

那么，美团、拼多多的这套攻守合一的组合，究竟是为了捍卫本地服务、下沉市场这两个旧增量市场还是在开拓新增量呢?从现实来看，两者皆有。

新增量之战

生活服务电商的规模还有多大呢?据德勤中国发布的《数字化生活服务市场生态展望报告》显示，未来3年内数字化生活服务电商规模将会达到8万亿，而截至目前这个数字刚达到2万亿，还有很大的增长空间。

虽然比不上生活服务电商的未来规模，但实物电商的规模也有上升的空间。同时，两者也有共同之处，实物电商的新增量市场是下沉市场，生活服务电商通过跑马圈地之后，如今的增量也在下沉市场。

不过，拼多多起于下沉市场，如今的目标在于一二线城市，一二线市场才是其新增量市场。从拼多多与国美联手，到其加入五五购物节参与一线城市的营销诸活动来看，拼多多的目标市场显然已经开始变了。

美团的新增量市场则略有不同。美团浸淫生活服务电商多年，要继续做下沉也有空间。不过，面对阿里的步步紧逼，顺势切入实体电商，也未尝不可。美团手下有多达399万的外卖配送队伍，这支队伍能送餐自然也能送货，这就解决了此前王兴担心的自建物流难题，这才有了快递送货业务的立项进入。

从长远来看，拼多多的上行还将持续，而美团进军实物电商以实现其“万物皆可到家”的步伐也不会停止，而无论是下沉市场还是本地服务市场，空间也还有，这意味着这场新增量大战还会继续蔓延。

（来源：联商专栏 刘旷）