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撰文/文一

盒马在阿里巴巴集团体系内的重要性越来越明显。

8月20日，阿里巴巴发布2027财年Q1（2026年4月1日-6月30日）财报。从本季度开始，阿里业务分部报告调整为四个部分：阿里巴巴电商集团（阿里中国电商集团+阿里国际数字商业集团+盒马）、AI云与算力服务（云智能集团+平头哥）、AI实验室及应用、以及其他所有部门。

财报数据显示，报告期内，阿里中国即时零售业务收入达532.95亿元，同比增长45%，是阿里本季度增速最快的业务板块。其中，盒马订单和收入均保持同比增长，淘宝闪购在用户和订单规模持续上涨的前提下，实现了UE（单位经济模型）的大幅优化，亏损规模显著缩小。

阿里巴巴电商事业群CEO蒋凡在财报电话会上明确表示，即时零售业务预计在2029财年实现整体盈利，长期有望贡献平台整体交易额的30%，成为电商板块的“第二曲线”。

在业内人士看来，盒马“入列”阿里即时零售布局意图明显，正成为阿里即时零售战略的重要核心。

这背后，是阿里对即时零售战略价值的重新认知，也是盒马从“新零售试验田”向“即时零售基础设施”角色转换的必然结果。

盒马被列入阿里电商核心

2024年，严筱磊接任盒马CEO，随后实现了连续盈利，2025财年GMV突破750亿元，并首次实现全年经调整EBITA（息税前利润）转正。更在组织架构上被提升至即时零售的核心位置。

从财报电话会透露的信息来看，阿里对即时零售的判断已经发生了质变。

蒋凡指出，经过一年多的发展与投入，淘宝闪购的规模和市场份额都已发生实质性变化，“无论是用户心智、供给丰富性、物流体验还是订单规模，都取得了巨大的提升”。正是淘宝闪购在规模和份额上的突破，让阿里意识到，要进一步扩大战果，必须强化供给端的能力，这直接促使了盒马战略价值的“重新发现”。

“盒马的重要性确实越来越明显了。”资深零售人士王军分析，“过去阿里做即时零售，手里有淘宝的流量、饿了么的运力，但唯独缺一个能打仗的‘商品部队’。盒马这些年在供应链上的沉淀，自有品牌占比35%、全国8大供应链中心、覆盖生鲜全品类的采购能力，是淘宝闪购和天猫超市短期内难以复制的。现在把盒马并入电商集团，相当于给即时零售配上了‘重装步兵’，不再只是轻资产的流量撮合。”

更值得关注的是盒马在前置仓布局上的加速。市场信息显示，2024年重启前置仓后，盒马目前已在全国布局约500个前置仓，并试点“1店+N仓”模式。

这与淘宝闪购的运力网络形成了互补。淘宝闪购解决“送得多快”，盒马解决“送什么、怎么送得稳”。蒋凡在电话会上特别提到，“盒马过去一年加快前置仓的布局，带动了整个交易额的同比加速”，接下来将加速整合盒马、天猫超市等相关板块，发展非餐饮品类的即时零售。

从业务逻辑上看，盒马的前置仓不仅是履约节点，更是供应链协同的核心枢纽。通过与盒马鲜生大店共享一盘货，前置仓实现了仓店联动，既覆盖门店未触达的区域，又承接了淘宝闪购带来的增量订单。

接入淘宝闪购后，盒马线上日均单量已突破200万单。这意味着，盒马正在从一家新零售超市演变为阿里即时零售生态中的“供应链中台”。

即时零售竞争进入拼体系阶段

对盒马而言，归位阿里电商集团的逻辑在于，即时零售的竞争已经进入到拼体系的阶段，单靠流量补贴或运力扩张都无法建立护城河，必须实现“流量—供给—履约”的闭环。

“阿里把盒马归位于电商集团，本质上是在回答一个问题，即时零售到底是一门什么生意？”王军认为，“如果把它当成外卖的延伸，那饿了么就够了。但如果把它当成电商的进化形态，那就必须有一个能控货、控供应链的‘重资产’角色。盒马就是这个角色。”

淘宝闪购过去一年的路径验证了这一判断。

2025年4月全面上线以来，淘宝闪购通过餐饮外卖高频场景快速跑通了即时配送链路，订单规模翻了近3倍，日均活跃骑手突破200万，市场份额一度反超美团。但餐饮外卖的客单价和毛利空间有限，真正的想象空间在于将这套履约能力外溢到全零售场景。蒋凡在电话会上透露，平台预计非餐饮品类的即时零售交易额规模将在下个财年内超过餐饮品类，“会带动电商大盘更多实物品类”。

这一判断的背后，是消费者行为的深层变化。

经过一年多的市场培育，用户已在淘宝上养成即时消费习惯，从点外卖到顺手买水果、牛奶、日用品，即时需求的场景边界不断拓宽。而盒马接入淘宝闪购后，提供的差异化生鲜和日用品供给，恰好填补了非餐品类的空白。蜂鸟跑腿品牌升级为“淘宝闪购跑腿”，进一步模糊了外卖配送与即时零售履约的边界。

从最早传出独立上市，到打包出售传闻，再到如今成为业务协同的关键节点，阿里的战略确实变了，但变的是对盒马“怎么用”的认知，不是对即时零售“做不做”的态度。

王军分析，“过去阿里可能想过让盒马独立跑通商业模式，甚至靠资本市场变现。但现在看明白了，盒马最大的价值不在独立上市，而在与淘宝闪购、天猫超市的协同里。单独看盒马，它是个盈利不错的零售商。但放进阿里电商集团里，它是即时零售的‘商品引擎’和‘履约节点’，价值放大了不止一倍。”

这种协同已经在财务数据上得到验证。

本季度中国即时零售业务收入同比增长45%，主要由盒马和淘宝闪购共同驱动。而阿里巴巴电商集团调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同比保持相对稳定，说明在加大投入的同时，即时零售的亏损正在收窄，规模效应开始显现。

蒋凡给出的时间表是，2029财年即时零售整体盈利。这意味着，阿里对即时零售的投入已经从“烧钱换规模”转向“效率换利润”的新阶段。

即时零售三条路径，一个终局

盒马归位于电商集团，放在更大的行业坐标系下观察，意味着阿里、美团、京东在即时零售赛道的竞争进入了“体系对抗”的深水区。

三家的路径截然不同，美团以本地生活为底盘，外卖是基本盘，即时零售是履约能力的自然延伸；京东依托自营物流和品质零售，七鲜超市以“1店+N仓”模式切入；阿里则是从电商基因出发，先通过淘宝闪购建立配送能力，再反向整合盒马、天猫超市的零售供给，构建“远场电商+即时零售”的双极生态。

“阿里、美团、京东走了三条完全不同的路，这本身说明即时零售的终局还没有定论。”王军认为，阿里的路径有个特点，前期门槛高、投入大，一旦跑通，壁垒也比较深。因为零售的核心终究是商品力和供应链效率，而阿里在电商时代积累的品牌资源、供应商关系和数字化能力，可以在即时零售场景中被复用和放大。

当前即时零售行业正呈现几个明显趋势：

一是品类从餐饮向全品类扩张。生鲜、日百、医药、酒饮等细分赛道增速远超餐饮；

二是前置仓密度成为竞争关键。美团小象超市预计到今年底布局超2000个前置仓，叮咚买菜超1000个，盒马约500个，差距客观存在；

三是消费趋势上，即时满足正在从应急需求变成日常习惯。尤其是年轻用户对30分钟达的接受度越来越高，这为即时零售贡献了持续的用户增量。

阿里显然意识到了前置仓布局的紧迫性。除了盒马自身加速建仓，市场还传出阿里出价15亿美元（约合人民币100.82亿元）收购朴朴超市的消息，虽然未经证实，但已足以反映阿里补齐前置仓短板的决心。

蒋凡在电话会上强调，将特别聚焦扩展前置仓，并加速整合盒马、天猫超市等相关板块。这意味着，阿里即时零售的下一步，是从流量驱动转向供应链驱动。

对行业而言，盒马并入电商集团释放了一个明确信号，即时零售正成长为与远场电商并行的核心业态。

阿里将其定义为电商板块的“第二曲线”，意味着未来平台资源的分配、组织能力的建设、技术投入的方向，都会向即时零售倾斜。

而当阿里这样的巨头全力投入时，整个行业的竞争维度将从“谁补贴多”转向“谁的体系更完整”，这对中小玩家和实体零售商而言，既是压力，也是借力平台升级供应链的机会。

写在最后

即时零售的竞争，说到底是零售效率的竞争，而零售效率的根基在于商品、供应链和履约体系的协同。阿里把盒马纳入电商集团核心，是为了让即时零售真正具备零售的内核。

蒋凡说，即时零售长期有望贡献平台整体交易额的30%。这个数字意味着，未来的电商平台不再是“远场为主、近场补充”的结构，而是“远场+近场”双轮驱动的格局。

对行业而言，即时零售的终局之战，才刚刚进入中盘。