两周股价跌去28%，触及3年又10个月的最低点，百度走入自己的至暗时刻，没有吃香喝辣，仿佛只剩吹灯拔蜡。

按照《财经》杂志的整理，最近3个月，百度连续辞职的5位高管中有4位来自高级副总裁向海龙的搜索业务，他们分别是负责“搜索业务”的副总裁吴海峰、负责“搜索销售业务”的副总裁顾国栋、负责“核心搜索业务”的执行总监孙雯玉。他们的离职都在向海龙之前。

毫无疑问，向海龙在百度被成为“海龙王”，管它外界是张亚勤、吴恩达，还是陆奇，任它东西南北风，我自岿然不动。一切只因为搜索业务一直是百度的“钱袋子”，即核心收益来源。

看看几位离职的高管，都是百度老将，向海龙在百度奉献14年，吴海峰等下属均为10年以上，可以说他们都是向海龙一手带出来的百度骨干。正是他们共同奋斗，百度才有了以搜索排名为基础的广告收入，构成百度的核心收入大头。

虽然百度也因此深陷“魏则西事件”、“血友吧”等事件，虚假广告、诱导性广告备受吐槽，但不可否认的是，正是这群人，贡献了百度8成左右收入，让百度跻身BAT三巨头之一，一度成为国内最领先的互联网公司。

但自打沈抖作为副总裁进入百度后，一切都发生了变化，手机百度APP下加入了信息流资讯，该部门受到极大的重视，不仅百家号、熊掌号等板块并入，而且李彦宏亲自坐镇在信息流部门楼上，督导其业务，彰显重视。

自此，沈抖利用其在信息流算法的经验，打造类似今日头条的资讯平台玩法，帮助百度拿到移动互联网“船票”，挽回了搜索在移动时代的颓势，形成了“搜索+信息流”的推荐算法，提高了百度的用户粘性。

从财报来看，百度最近四个季度日活跃用户（DAU）同比增长率分别为：17%、19%、24%、28%，而对应的营收大头（占八成的网络营销收入）同比增长率分别为：25%、12%、10%、3%，DAU增长不断攀升，网络营销收入增长不断下跌。

其中，去年第三季度出现“转折点”，自此，DAU增长率越来越大于网络营销收入的增长率，也就是说，更多人开始用手机百度，但百度的用户变现力却越来越差，人均回报不断降低。而辅证则是其经营活动产生的净现金流在去年增速不断下滑，而今年更是出现净流出。

于是，百度才有去年第四季度净利润下降50%，今年一季度上市9年来第一次亏损超过3亿元。

显然，沈抖带领的信息流团队很好地完成了“粘住用户”的任务，而向海龙负责的“大搜”没能很好地继续“变现用户”，搜索这个属于上个时代PC端的产物，注定走向落寞。

从去年开始，百度一直高唱“搜索+信息流”的高粘性、高变现打法，但理想很丰满，现实很骨感，搜索正变得越来越边缘，能带来但变现价值自然越来越少。

毕竟，已经有很多媒体报道，外部大环境不确定，广告主们的投放正变得越来越谨慎，为了争夺他们，即便用更高折扣的广告和更大的销售激励，自伤营收和利润，也未必能夺得更好市场份额。

如果还让向海龙继续以“大搜”主持“网络营销收入”大局，只会让百度陷入更艰难的境地，与其艰难地让沈抖、向海龙强捏一起搞事情，还不如，把变现重任交给沈抖团队。让他整合“信息流+搜索”的变现新路，扛起百度的营收、利润大任，让向海龙团队彻底淡出。

此时，百度已经从陆奇时代的市值800多亿美元，跌到现在不足400亿美元，这才刚刚一年时间，BAT中，百度只是腾讯、阿里市值的零头，现在甚至低于刚在香港上市的美团，BAT的时代眼见着就要变成ATM（阿里、腾讯、美团）时代。百度确实到了近几年最危险的时刻，就看李彦宏、马东敏、沈抖这个新组合能否“跋涉出泥沼，飞跃过沧桑”了。

是脱胎换骨，还是伤筋动骨？向海龙等“大搜”功臣的离开只是开始，这波组织构架调整会为沈抖让路。但能否有作用，沈抖能不能拿出好办法，扶大厦之将倾，就在未来2-3个季度，时间不欺负人，让咱们拭目以待。