2010年零售业上市公司年报解析4

　　□ 本刊记者 刘朝龙 赵陈婷 实习记者 冯磊

　　电器|国美：主抓单店拖累扩张

　　作为陈晓给国美留下的最后一份成绩单，2010年国美电器的年报算不上太好看。

　　根据年报显示，2010年国美电器上市公司826家门店实现营业收入509.1亿元，同比增长19.32%;实现净利润19.62亿元，同比增长39.25%。

　　当然，国美集团旗下还拥有近500家未上市门店，再加上已上市的826家，国美集团合计拥有1300多家门店。

　　但不可否认，2010年苏宁电器的强势劲头正在对国美形成压迫之势。根据苏宁的年报显示，2010年苏宁电器实现营业收入755.05亿元，同比增长29.51%;实现净利润40.12亿元，同比增长38.82%。

　　不仅如此，根据日前发布的2010年中国连锁百强显示，2010年苏宁电器集团以1562亿元(含地产等业务)的销售规模位居中国连锁百强榜首，国美电器集团以1549亿元(含地产等业务)的销售规模排在了苏宁后面。

　　在门店拓展上，2010年，国美电器上市公司新开门店139家，关闭低效门店39家，净增门店100家，增幅为14%。就整个国美集团而言，其2010年净增门店205家，增幅为18%。而其最大的竞争对手苏宁，2010年则净增374家门店至1342家，增幅为40%。

　　对于国美在扩张速度上的缓慢，有业内人士指出，国美此举是以牺牲扩张速度为代价，着力提升单店效率。

　　根据国美的年报，2010年其单店产出和每平米销售收入，分别同比增长了21.8%和22.64%，综合毛利率则从2009年的17.32%提高到18.39%，高于苏宁电器，纵向增长还是比较明显的，陈晓的“单店提升战略”应该是起到了一定的效果。

　　尽管如此，业内还是普遍认为：陈晓时代的国美对于供应商过于温和，陈晓倾向于通过谈判来解决厂商分歧，但是供应商却强势挤压了国美电器利润空间。

　　根据其年报数据：2010年，国美电器来自供应商的收入为21.67亿元，已经连续两年出现较大下降，而同期苏宁电器来自供应商的收入则超过30亿元，显然这也是双方净利润差距持续拉大的原因之一。

　　不过，现在一切都发生了改变。陈晓的接任者——张大中，日前公开表示：“2010年8月由陈晓牵头制定的国美电器5年计划，已经‘被调整’。其中，关键的一点是增加在二线市场开店的数量。”

　　据悉，2011年整个国美集团将新开400家门店，而陈晓2010年制定的计划是，未来5年新开700家门店。

　　不难看出，未来国美电器将延续黄光裕时代的扩张逻辑，门店扩张速度将超过以往正是对供应商传递的一个信号，在大举扩张的同时，国美电器在与供应商的接触中也将恢复黄光裕时期的强势。