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就在刚刚,一代“鞋王”TOD'S突然退市!

06月07日

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出品/联商网

撰文/西泠雪

耗时两年,豆豆鞋“鼻祖”退市终于尘埃落定。

6月7日,意大利奢侈品集团TOD'S(托德斯)宣布正式退市,股票交易提前两天终止,在最后一个股票交易日,该集团报收每股42.96欧元,总市值为14.2亿欧元。

尽管退出了资本市场,但据TOD'S门店工作人员介绍,目前品牌和店铺仍在正常运营。

01

多次被传私有化

作为意大利老牌奢侈品集团,TOD'S诞生于20世纪初,从最初的一家小型制鞋作坊,发展成为全球知名的奢侈品集团,品牌已走过百年历史。

1983年,TOD'S品牌正式诞生;1985年和1989年TOD'S相继收购了Hogan和Fay两个品牌;1998年,TOD'S集团建成了在Sant'Elpidio a Mare的生产基地;2000年,TOD'S在米兰上市;2003年,收购Roger Vivier品牌。目前,TOD'S的产品已经从鞋履扩大到了箱包、服饰等品类。

虽然上市多年,但TOD'S在资本市场表现平平,很难与其他奢侈品集团比肩,在近两年也曾多次被传私有化的消息。

2022年8月,TOD'S集团创始人兼董事会主席Diego Della Valle的家族联合控股公司DeVa Finance曾发起一项3.38亿欧元的收购要约,提出以等同于集团在2000年首次公开募股时的发行价,即每股40欧元的价格收购该公司市场上流通的25.55%股份,将家族持有股份提升至90%以完成私有化,其余10%会由LVMH集团继续持有。

消息传出后,Tabor Mannagement多次向董事会发布了信函,呼吁TOD'S集团采取更加公开、透明的流程,并大幅提高要约收购价格,认为每股收购价至少应为64欧元左右。

最终,TOD'S集团以13年前同样价格私有化的算盘落空。2022年10月,因收购股份未能私有化达到所需90%的持股门槛,Della Valle家族宣布放弃退市计划。

今年2月,有消息称,LVMH集团旗下全球最大消费私募基金L Catterton宣布与Della Valle家族达成协议,计划收购TOD'S集团36%股份并帮助其完成私有化退市。

然而,在今年5月,L Catterton就宣布,公司与Della Valle家族对TOD'S集团的联合持股已超过总股本的90%。在承付期之后,TOD'S集团将从米兰泛欧交易所退市。

根据交易条款,L Catterton通过旗下公司Crown Bidco以43欧元/股收购TOD'S集团约1300万股股份,涉资约5.12亿欧元,最终持股比例为36%,而LVMH作为少数股东持有TOD'S集团10%股份。同时,Della Valle家族为TOD'S集团主要控股方,保留54%股份。

L Catterton在要约文件中表示,他们与Della Valle 家族达成一致,认为退市将为TOD'S集团带来更大的管理和组织灵活性以及更快的决策速度,同时也能削减管理和上市成本。

02

难俘获新生代人群的心?

TOD'S以“豆豆鞋”的设计而闻名,一双鞋的售价动辄几千元,依旧备受追捧,在业内有“鞋王”之称。除了TOD'S品牌,集团旗下的RV、Fay、Hogan也都是主打经典低调、不凸显大商标的“老钱风”。

据悉,中国市场是其业绩贡献大户,为了抓住这个市场,TOD'S开始尝试改变,试图通过深耕线上市场和押注流量明星来吸引年轻消费者。

2015年,TOD'S曾入驻京东,并在尚品网、寺库网、银泰网等第三方奢侈品电商平台有部分销售;2017年,入驻天猫开设官方旗舰店。

2021年,TOD'S宣布肖战出任品牌代言人,轰动一时,品牌同期推出的两款售价分别为4600元和10600元的手袋在十分钟内迅速售罄,天猫店铺粉丝当日增长近11万,环比猛涨近24倍。2022年,TOD'S推出肖战联名的“TOD'SFORXZ胶囊系列”,该系列价值1.76万元的手提包,上线几分钟就被粉丝抢空。

今年4月,TOD'S品牌首席执行官在意大利威尼斯举办主题展,晚宴邀请了影星章子怡、京东“老板娘”章泽天等。

不过,单一的产品很难俘获新生代人群的心,经典款也可能成为“过气款”。

面对新的消费市场和新的消费群体,TOD'S明显力不从心。事实上,2015年以来,由于设计没有跟上年轻消费者的喜好,TOD'S集团的业绩一路下滑。

TOD'S创始人Diego Della Valle在接受英国《金融时报》采访时却表示,“千禧一代固然很重要,但他们并不代表所有。”

2013年,TOD'S集团的股价曾达到顶点,超过140欧元/股,市值逼近50亿欧元。但自从提出退市要约以来,TOD'S的股价一蹶不振,最低股价仅为30欧元,较其最高峰跌去近80%。

2017年以来,TOD'S的经营数据也不容乐观。2017年-2019年,TOD'S的营业收入每年下降约3%,净利润也连年下滑。2020年,TOD'S营业收入下滑30%至6.47亿欧元,净利润更是大幅下降至-7300万欧元。

直到2021年,TOD'S业绩才逐渐回升,营业收入上涨39%至9亿欧元。值得注意的是,TOD'S业绩的大幅增长主要得益于品牌下半年销售增加,以及中国和整个亚洲市场的亮眼表现。

2023年,TOD'S在大中华地区经营124家精品店,占总销售额的31.7%,而美洲市场的份额仅为7.5%。

不过,从TOD'S集团退市前发布的最后一份财报来看,业绩也并不理想。截至2024年3月31日止的前3个月,TOD'S集团销售额为2.523亿欧元,同比下滑6.7%,若以固定汇率计算则下滑4.7%。

其中,主品牌TOD'S的销售额同比下跌6.6%至1.22亿欧元,RV的销售额同比下滑23.2%至5270万欧元。

按地区来看,欧洲(除意大利外)、美洲市场销售额分别同比增长5.1%、19.6%至6020万欧元、2000万欧元;意大利本土市场销售额微跌0.6%至5960万欧元;大中华区市场表现最差,销售额同比大跌24%至6730万欧元;其他市场销售额亦录得5.8%跌幅,为4520万欧元。

03

奢侈品行业两极分化

从全球范围看,近年来奢侈品行业的发展两极分化趋势明显,部分品牌遇冷,业绩承压,增长放缓,不过也有品牌增长明显,并连续涨价。

今年4月,一些头部奢侈品集团陆续披露了2024年第一季度业绩。

4月16日,全球最大奢侈品集团LVMH公布截至3月31日的2024年第一季度财报。数据显示,其销售额同比下跌2%至207亿欧元,有机增长3%,低于预期的211亿欧元。

按地区划分,美国和欧洲市场表现平淡。两个市场在季度内的有机销售额均增长2%,在全球总销售额中的占比分别为23%和7%。日本市场销售额增长32%,而除日本外的亚太市场销售额则下跌了6%,其中包括中国市场。

4月23日,Gucci母公司开云集团发布2024年第一季度报告,集团一季度收入为45亿欧元,可比基础上下降10%,其核心品牌Gucci收入为21亿欧元,有机收入下降18%。

财报指出,开云一季度业绩下滑,主要受市场环境低迷及品牌调整战略定位的影响。

英国奢侈品集团Burberry截至3月30日的2024财年业绩显示,报告期内,其收入下跌4%至29.68亿英镑,经调整后的经营利润大跌34%至4.18亿英镑。

按地区分,亚洲市场全年收入下跌1%至12.86亿英镑,美洲市场则大跌19%至6.03亿英镑。Burberry亚太市场业绩继续恶化,2023年第四财季同店销售额大跌17%,中国内地市场大跌19%,美洲市场大跌12%,EMEIA市场下跌3%。该集团预计今年上半财年批发收入将下跌约25%,得益于缩减成本,下半财年业绩表现或将好转。

胡润研究院分析称,全球经济的不确定性和经济增速对奢侈品消费产生了阶段性影响,一定程度导致奢侈品市场增速放缓。

业绩增长放缓同时,涨价却成为了奢侈品刺激销售的手段。今年以来不少大牌开始了新一轮涨价,上调了部分爆款产品的价格。

今年2月,在一次财报电话会议中,爱马仕表示,2024年将对旗下产品再次进行全面涨价,涨幅在8%-9%。虽然价格持续走高,配货的隐形门槛从未降低,爱马仕waiting list 的名单从未缩短。

香奈儿于今年3月开始对系列包包进行涨价,包括CF系列、2.55手袋、leboy手袋和19 bag等经典系列,涨幅在4%至8%之间。有数据显示,其中CF系列包包,2015年价格是2.98W,而今年已经到了8.4W,9年间涨幅为200%+。

香奈儿首席财务官Philippe Blondiaux表示,涨价政策推动销售额增长约9%。尽管消费者对于品牌涨价政策有所不满,但仍将延续每年提价两次的政策,以应对原材料价格的通货膨胀,并保持不同市场之间的平衡。

而近日,梵克雅宝也开始涨价,主要是五花手链,涨价幅度为5%至11%。梵克雅宝涨价消息传出后,还引发了一波全球抢购潮,北京、香港、三亚、大阪等全球多个城市的梵克雅宝店都出现了排队抢购的场景。

据要客研究院发布的《中国奢侈品报告》显示,去年,中国奢侈品消费实现10420亿元人民币,占全球奢侈品消费比重的38%,加注中国及亚太市场已经成为奢侈品牌的共识。

业内人士认为,未来奢侈品行业两极分化态势将持续,部分顶奢品牌可能会继续涨价,部分轻奢品牌将逐步趋于大众化。从市场长远表现看,随着消费进一步回暖,中国奢侈品消费基本面依然强劲。

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