来源/银杏财经

撰文/负束

编辑/小橘

蔚来汽车又出大事了。

6月22日下午5点22分，上海嘉定蔚来汽车总部，一辆蔚来测试车从高处坠落，车上两名测试人员死亡。

近几年，顶着造车新势力金字招牌，把产品定位做到高档、售价位列国产前茅的蔚来，屡屡用不可思议的事故，引发着舆论焦点。

尽管蔚来官方在这次事故发生后27小时做出了回应，但还是没能憋住“与车辆本身没有关系”的说法，引来了骂声一片，官方声明改版再发再删，还是藏不住满满的血腥味。

熟悉的资本味道蔓延，人命在眼前，生意在心里。

疑点

去年7月30日，上海浦东新区高速发生严重交通事故，一台EC6撞击石墩后自燃，驾驶员不幸遇难；

半个月后，美一好创始人林文钦启用蔚来NOP自动驾驶功能后，在沈海高速发生交通事故，不幸遇难；

两次事件，暴露的正是车辆本身的问题或者说隐患，还有对L2级自动驾驶的宣传误导。现在一边是自己的人遇难了，一边是自家的产品销量可能会影响，急于撇清两者关系，莫名自信之余，孰轻孰重一目了然。

而蔚来这次事故反应出的问题，也很难不让人聚焦车辆本身。

我国法律法规并未禁止在楼层内进行车辆测试，如果测试自动泊车功能，但这涉及到一系列关于倒车方面的问题。

倒车模式，蔚来是否对车辆动力进行了限制？比如，特斯拉把倒车速度限制在26公里/小时、比亚迪DM-i则是27公里/小时。

涉事车辆为3月刚开始交付的蔚来ET7，拥有653匹马力、3.8秒破百的动力储备，如果不对倒车动力做限制，难以想象整备质量达到了2.3吨，会造成多大的冲击力。

防撞系统在倒车时是否介入？是否能够刹停？蔚来的“S-APA全自动泊车系统”从营销宣传来看先进智能，但也能查到不少相关事故。

或是车主的失误、或是场地的问题、或是车辆本身的问题，总之不是没有问题。

如果蔚来官方不瞎，依然选择在3楼做相关测试，就有罔顾人命的嫌疑，而这，发生在“安全生产月”，今年的主题是：遵守安全生产法，当好第一责任人。

ET7才开始交付不久，ET5即将交付，这个时候撞枪口，蔚来怎么解释？

行业的未来？

2021年，小米手机全球销量已经升至全球第三，然而，说到对手机行业发展做出的贡献，小米一定排不上榜。

早在2017年，“我心澎湃”的小米发布会上，发布澎湃S1芯片的豪情万丈历历在目，之后迅速冷却，5年后已经没了声响，倒是多次抢到了高通旗舰处理器首发。

自研可以放一放，蚕食华为留出的市场才是当务之急。

与之相似，买来一身名牌的蔚来不痛不痒的一些自研仍需挂在嘴边，就连半固态电池也要称为“全球首发的固态电池”。

怀着组装的心，想有自研的命。

蔚小理为什么不是小理蔚?这个顺序反应了很多问题，比如，档次、概念、品牌。国人类似的称谓排名如BBA，纵然先入为主官车开路的奥迪，在大家的印象中，也得排在奔驰宝马后面。

纯电还是混动，小鹏、理想各选其一，只有蔚来，选择了换电。

当时这个大概念，无疑在电池技术发展进入瓶颈期，让整个市场眼前一亮，也是蔚来车型定价自信的重要因素。

很快，蔚来的换电配套被指有坑，换电站建设成本高昂，回本周期长，要想做到类似加油站的普及度，将是猴年马月的事情。

况且，蔚来铺设再多换电站，也只兼容自家车辆，对国家政策鼓励发展的整个换电行业来说，不过是树起了坚固的行业壁垒。

行业地位高如苹果，也将被迫取消自己的专用接口，转而使用USB-C，当一个不再具备优势的技术形态只是单一厂家利润的护城河，就成了资源浪费和行业互通的障碍，这门生意往往长不了。

换电赛道也早已不是蔚来独角戏，主流玩法也悄然改变。电池一哥宁德时代用巧克力电池布局“一电多车”，目前可以适配全球80%已经上市或未来3年上市的纯电平台开发的车型，兼顾A0至C级家用车。

自主一哥吉利的换电方案，也考虑到了兼容，适用轴距2.7米至3.1米的车型，不仅如此，吉利旗下的远程商用科技独资成立的阳光铭岛，正在铺设重卡换电。

技术上，蔚来引以为傲的换电速度，横向对比也难说拔尖，蔚来的合作伙伴奥动新能源也实现了“20秒换电、全程服务1分钟”的高效率。

建设速度上，蔚来目前在国内仅铺设了近千座，虽然不差，但吉利已经宣布在2025年运营超5000座换电站，宁德时代目前在厦门的实验，把换电半径设置为仅需3公里.......

行业头部们也想挣钱，至少方案利于行业生长，蔚来只守着自己的一亩三分地，填自己挖的坑。

资本的债

蔚来是融资最多的造车新势力，没有之一。

蔚来看上去不负众望，成为了第一家美股上市的中国新能源汽车品牌，同时是国内最早完成5万辆量产、10万辆交付的新势力车企。

2021年，蔚来全年销量9.1万台，净亏损40.2亿元，粗算卖一台亏4.6万元。实则，不论是规模化降本增效，还是自身运营，都有硬伤。

新势力中最烧钱的，也是它。目前看来，资本输血仍是蔚来唯一的解药。

两年前蔚来与合肥对赌，许下按8.5%年利息回购的承诺，换来合肥市战略投资者们70亿元的投资。

时至今日，2022年Q1，蔚来营收99亿元，按此推算，全年营收400亿左右，而对赌协议中2024年1200亿营收目标更像是一颗大概率会爆的定时炸弹。

逻辑上可以说通蔚来在车辆坠落之时首先想到了强调与车无关。联系上下文，蔚的确说了前提：“根据现场情况分析可以初步确认”。

公众不认可，蔚来失去了信任。不到一年，3起事故4人遇难，蔚来的公信力像销量一样爆降，今年已经连续 6个月销量未破万，整个Q2也只交付了10331辆。

销售市场的节节败退已是事实，资本市场的压力则更加催命。

粗看之下，蔚来美国、香港、新加坡三地上市，融资渠道可见一斑。5月4日，被美国SEC列为“预摘牌名单”后，香港和新加坡就成为蔚来的左膀右臂，但可能很难左右开弓。

有证券分析师称，有别于小鹏和理想港股上市，蔚来跳过募资空降港股的方式来自于港股IPO受阻，源自用户信托基金的收益、所有权及投票权等问题无法给出清晰解释。

如同之后在新加坡上市一样，蔚来选择了介绍上市的方式，只是换了个地方继续交易美股，而年底美股摘牌，对蔚来来说将会是致命打击。

合肥的对赌协议中，还有一条要求蔚来要在2025年前完成科创板上市。相对于难以达标的年营收数字，科创板上市可谓难上加难。

近年科创板对车企的严苛有目共睹，行业龙头的吉利，新势力前浪威马，后浪零跑等，都碰了一鼻子灰。

如果按现有科创板上市对企业盈利的高标准审核来看，预计2024年才能盈利的蔚来，恐怕赶不上这趟末班车。

结尾

销量缩水，质量存疑，公信力丧失，融资渠道即将堵塞.......一度收获了最多注视，现在也收获了最多审视。

国内从来没有其它新势力在造车之初融资如此顺利，也没有一家烧钱如此疯狂。

就是如此，蔚来把先发优势玩脱，销量被理想、小鹏完全甩开，哪吒、零跑等新能源腰部势力还常常超车而去，替补队员还有小米这种走量选手正在场下热身。

越来越挤的赛道，蔚来还能拿出什么故事？

早年换电模式的稀缺性现在也熬到了大佬入局的时代，新能源补贴也进入了休眠时期，蔚来的着急忙慌，似乎在亲自撕下宗教式粉丝营销的假面。

冰冷才是蔚来的真面目，前期太会讲故事收获了太多资本的垂青，如今都变成了枷锁，还怎么笑得出来。

不残酷点，都不是正品。