出品/联商专栏

撰文/联商高级顾问团成员 王国平

编辑/娜娜

餐饮业迎来小重磅消息，乐视准备三年投资1个小目标给汉堡王开店，吹响进军餐饮行业的号角。餐饮投资浪潮此起彼伏，成为各方资本狩猎的对象。

乐视为何投资餐饮业？

如果不是因为梦想窒息了，也不可能出来找新的出路。现在互联网行业没风口，那点营收不够塞牙缝，一个季度只做几千万，匹配不上梦想前进的高度，需要寻找新的风口赛道。餐饮作为增量赛道，叠加汉堡王品牌力，外加自己资金注入，似乎是一条不错的通路。

很多人觉得餐饮行业举步维艰，其实是种错觉，这几年，很多商业项目都是靠餐饮来填铺，总体来说效果不错。以近5年福州市场为例：

很多人拿2023年数据与2022年数据对比，得出餐饮大面积倒闭，其实福州市场餐饮企业倒闭数量还没疫情前的2019年多。倒闭餐饮企业同比增幅过大，一方面是2022年餐饮企业在硬撑，希望管制结束后有春天；另一方面是餐饮短期增量局部过大，以及新手大量入场，出现部分地区消费增量无法消化餐饮增量，部分餐饮企业被动退出市场。

近5年来，福州餐饮企业净增量连续创出新高，从年增餐饮企业不到万家，到年增跨过1万家、2万家门槛，市场投资热度持续高涨。

餐饮行业引来爆发，主要受益于几个方面：

1、城市化进程

虽然房子不好卖了，不影响人口进一步进入城镇。部分城镇的扩张，也把周边农村匡入城镇。人口的集中，所需要的餐饮数量同增长。这种聚集效应让餐饮企业有了更多的生存土壤。

2、餐饮消费基础受众可支撑餐饮快速发展

民众工作生活节奏加快，推动了快餐行业的快速发展。年轻人因为不喜欢买房，又懒得做饭，正在不断成为餐饮消费增量来源。下沉市场与一、二线城市差不多有2-10年的代差，适合早年在一、二线城市发展的品牌快速下沉。像麦当劳、肯德基已经成为很多乡镇的标配，就差汉堡王落地慢些。像汉堡王这种分量大的汉堡特别适合农民种田回家时半路买一个充饥，就是价格需要更加接地气一些。

3、供应链逐步完善，为快速布网提供基础

国内这几年的冷库布局加速，已经可以陆续满足众多企业的需求。冷链技术的发展提升食品的保存和配送需求，为餐饮企业快速布网提供了更多可能。特许经营在以往碰到的基建不支撑问题，导致管理、品质管控不到位等问题，理论上都可以更好的解决。

如果能选麦当劳、肯德基，当然最好。如果这两个品牌不能给到更好的条件，汉堡王是挺合适的标的。品牌有一定知名度及管理能力；在国内发展一般，不会太强势；缺钱又想快速扩张。汉堡王需要金主的关注，乐视也需要合适的餐饮投资标的，双方暂时都能愉快地“交往”。

汉堡王为了获得乐视的资金会付出什么？

汉堡王自身肯定也是看到了餐饮市场正在狂飙的机会，可惜钱不够多。虽然市场传说中充满了流动性过剩，但大部分企业实际上很难贷到款，想拿低息贷款门都没有。信贷市场通常都是旱的旱、涝的涝。想要拿到资金，必然要付出一定的代价。特别是像乐视这么缺钱的企业，拿钱出来投资肯定更加谨慎。

为此，汉堡王或者说汉堡王此次交易的代理商北京王道汉堡公司需要提供以央行5年LPR最高利率的代价，来获取乐视的一个小目标。汉堡王愿意给出较高的利率，说明这是汉堡王能够获得最低成本的资金了。

乐视投资汉堡王的目的也不单单是为了那点利息。如果汉堡王发展如预期当中的顺利，乐视可以把1个小目标置换成北京王道汉堡的注册股本。北京王道汉堡的注册资本为2500万，1个小目标注入进去后，北京王道汉堡的实际控制人将直接转变为乐视。根据乐视与北京王道的约定：

如果乐视给汉堡王的资金顺利产生利多，乐视第一年就可以把4000万的资金转为北京王道汉堡公司的注册股份，从而稀释掉原股东的筹码，变成实际控制人。

乐视与汉堡王的这种模式设计有点类似于定向可转换优先股的意思，既可以保守稳定获取利息收益，也可以根据需要进行转股，获得公司股份。

其实在实际操作中，汉堡王很可能需要乐视进行转股。因为借入1亿资金，会导致汉堡王负债率畸形，到时候不论信用评级，或金融机构，都可能发出预警。

乐视投资汉堡王是切中国餐饮赛道的风口，汉堡王提供品牌模式，乐视提供资金，如果双方合作顺利，可以在更多下沉市场看到汉堡王的身影。以乐视投资金额可能开出数量对应的门店，未来汉堡王可能成为乐视的主营业务。

餐饮赛道是个好赛道，乐视投资汉堡王有可能真是一门好生意。