社交、游戏、直播、金融、区块链……互联网经历了多少个风口，人人公司就做过多少个业务。如今，人人网卖了、游戏不玩了、直播走了下坡路、金融牌照门槛高，人人公司已不复当年辉煌，与8年前上市时的75亿美元市值相比，简直是天壤之别。

在经历了多次转型未果之后，人人公司稍有“回暖”。人人公司2019财年第一季度财报显示：人人公司第一季度总净营收为1.104亿美元，与上年同期相比下降17.6%；净亏损为2790万美元，相比之下上年同期的净亏损为4160万美元，同比收窄约32.9%；基于非美国通用会计准则，人人公司第一季度调整后净亏损为740万美元，相比之下上年同期的调整后净亏损为1880万美元。

财报解析：营收同比下降、营收亏损缩窄

曾几何时，人人网风靡校园。据悉，在2008年-2010年期间，用户数不断攀升，注册用户超过1.7亿，活跃用户超过1亿，最好的时期，超过75%的大学生都在使用人人网。如今，人人不再是当年那个做社交的公司，早已转变成迷恋直播、涉猎二手车以及布局金融领域的公司。

而实现转型之后，人人公司目前的收入来源也变成了直播、二手车和金融。

人人公司2019财年第一季度财报显示：人人公司一季度总净营收1.104亿美元，同比下降17.6%；其中，最主要的二手车销售收入为1.026亿美元，较2018年同期下降17.0%；人人公司第一季度其他营收为770万美元，与上年同期相比下降25.2%。

对于营收的下降，人人给出的解释是：由于自2018年第一季度以来，我秀业务的流媒体直播收入减少，以及开心汽车集团的业务中心从第三方融资转向二手车销售。此外还提及了，公司预期近期不会有任何与融资业务有关的融资收入。

简单的声明，表明了人人将全心全意发展“开心二手车”，放缓直播和金融的发展之意。人人公司董事长兼首席执行官陈一舟表示：“开心汽车是我们的高级二手车经销商业务，在过去几年中已看到其业务模式的进步和扩展。未来准备根据需要，进一步完善和发展业务模式，最终目标是深化市场渗透和实现盈利能力。”

当然，我们从运营亏损下降中也可以看出，在营收入不敷出的现状下，人人公司在直播、二手车、金融三者之间选择一个重点培养，以此来减少运营支出，降低运营亏损。

人人公司一季度营收成本小幅下降，第一季度营收成本为1.015亿美元，相比之下上年同期为1.235亿美元。另外，人人公司第一季度运营亏损为1110万美元，相比之下上年同期的运营亏损为2370万美元。在营收乏力之时，运营成本的下降也间接减少了运营的亏损。

第一季度归属于人人公司的净亏损为2790万美元，相比之下上年同期的净亏损为4160万美元，同比收窄。显而易见，去年由于为了发展二手车业务，人人公司成本与支出的暴增，导致人人公司亏损不断扩大，而在开心汽车上市后运营趋于稳定，其成本与支出的下降也使得人人公司净亏损同比收窄。

2018年5月13日，人人公司的全资子公司开心汽车在美股成功上市，成为继优信二手车上市后的第二家国内赴美上市企业。截止目前，开心汽车形成了由自营二手车门店业务、平台赋能中小经销商业务和二手车增值与售后业务组成的三大业务模式。

人人公司核心业务开心汽车成功上市，让人人公司的亏损数额正在逐渐缩小。与此同时，曾经备受重视的人人直播以及金融业务边缘化。

财报背后：直播、金融逐渐边缘化，二手车成为人人主战场

人人公司近期财报的亮点一直围绕这二手车业务，直播和金融业务少有提及。人人公司2018年财报同样显示：总净营收为4.982亿美元，与2017财年相比增长185%。其中，二手车销售营收为4.672亿美元，与2017财年相比增长286%。

事实上，人人直播和金融也有巅峰时刻。

2015年开始直播平台全面爆发。据悉，直播巅峰时期，中国在线直播平台数量约200家，网络直播的市场规模约为90亿，大型直播平台每日高峰时段同时在线人数接近400万，网络直播平台用户数量已经达到2亿，同时进行直播的房间数量超过3000个。

直播风口期，一直播、斗鱼、YY直播等平台涌现，人人公司也随之推出“我秀”直播平台，并在2016到2017年这一段时间内，支撑人人公司的收入。

人人集团公布的2016年三季度财报显示：广告和互联网增值服务营收为960万美元，同比增长31%，其中增长的主要来源就是直播业务。无独有偶，人人公司2017年第三季度财报显示广告和互联网增值服务业务营收为1290万美元，同比增长34.6%。主要来自人人手机直播服务营收的增长。

网络直播的风口给人人公司带来了新的收入，但同时也引发了很多问题。

随着微博、微信等社交平台的崛起，人人网用户流失严重。为了寻找新的流量入口，人人网打起了直播的主意，届时火热的直播市场已经被巨头垄断，留给人人网的机会并不多。另外，从社交转向直播的人人网在同质化严重的直播模式中，失去了“校园大军”的支持。摸索一年之后，直播平台面临新的洗牌整合，“我秀”直播也一直没有露出头来。

除了转型直播外，人人这几年疯狂进军互联网金融行业。人人网董事长陈一舟曾放言：人人已经是一家互联网金融公司。

早在2012年之前，人人公司就确定要走互联网金融这条路。人人公司相继领投了房地产众筹网站Fundrise 3100万美元融资、雪球财经4000万美元C轮融资以及社交化股票投资平台Motif Investing，总额4000万美元。而现在，互联网金融业务主要分为三大部分，包括分期购物平台人人分期、理财平台人人理财和最主要的汽车金融。

2018年开始，人人公司的金融业务营收大幅缩水。2018年全年财报显示：2018年人人公司金融服务营收仅250万美元，相比之下上年同期为2930万美元，营收缩水超过九成。而在第四季度，其金融服务营收更是忽略不计。起步略晚，又要面对监管风险以及巨头竞争，人人公司的金融之路难行。

从财报来看，人人公司已经把支出全部投入二手车市场，而直播和金融开始走下向边缘化。只是，瓜子、优信等二手车平台已抢先入局，二手车市场早已一片红海。这时，人人公司将开心汽车作为发展重心，是一桩好主意吗？

开心汽车的希望和困境

 人人公司预计，2019财年第二季度营收将达到9800万美元至1.03亿美元，而这一预期的营收压力也将压在开心汽车业务上。

开心汽车2019年第一季度财报显示：开心汽车2019年第一季度的净利润为72.64万美元，较上年同期52.77万美元增长37.65%。照这样的趋势发展下去，人人公司将依托开心汽车实现盈利，全面转型为二手车服务商。

一方面，开心汽车2015年以汽车金融业务进入二手车行业，而后涉及高端二手车零售领域。根据艾瑞咨询数据透露，开心汽车是中国最大的二手汽车经销商集团，目前开心汽车自营业务覆盖全国14个城市，近20家门店，赋能近千家中小二手车经销商。

另一方面，我国二手车市场是一个掘金地，中国产业信息网数据显示：中国二手车2018年总销量为1382万辆，相比2017年增长11.5%。但相比发达国家市场，我国二手车市场的规模仍相对较小：2017年，中国的二手车/新车销量比为0.43，这一比例在美国、德国、英国、日本分别为2.2、2.1、2.6和1.7。相比之下，我国二手车行业的销量规模有4-5倍的成长空间。

随着大量资本不断涌入二手车市场，在优信二手车、瓜子二手车、大搜车等平台的呛声下中，我国二手车市场硝烟四起。

近期，国内最大的二手车电商平台优信公布2019年第一季度财报。财报显示：第一季度优信整体营收达10亿元，超出此前9亿元的收入指引下限，持续保持二手车电商平台行业内首家创收企业的成绩。纵观现在的二手车行业，瓜子和优信等先行者发展迅猛，车企、经销商集团也对二手车行业跃跃欲试，开心汽车抢占市场份额也似乎没那么容易。

毋庸置疑，开心二手车在很大程度上挽救了人人公司日薄西山的现状，而且是一个人人公司扭亏为盈重新出发的契机。但在优信二手车、瓜子二手车的力压下，人人公司的转型之路，依旧举步维艰。伴随我们整个青春的人人公司，何时才能恢复昨日的辉煌？

文/刘旷公众号，ID：liukuang110，本文首发旷创投网