本期我们从上市企业中摘选出快消品零售、百货零售、家电零售三种业态的三家代表企业的年报， 来分析这些企业增长背后的动力，业绩背后的短板等问题。从人人乐、友阿股份、汇银家电的年报中，我们除了看到业绩的增长外，也看到了隐患和不足。

　　2010年零售业上市公司年报解析3

　　人人乐：区域市场拖累整体业绩

　　□ 本刊记者 赵陈婷 实习记者 冯磊

　　作为国内第一家成功异地扩张的连锁超市企业，擅长跨区域运作的人人乐，2010年倒是被自己的区域市场给“郁闷”了。

　　根据日前公布的年报显示，人人乐2010年盈利2.39亿元，同比增长4.08%。可2009年的年报中，人人乐披露的经营目标是“2010年实现净利润2.87亿元，同比增长25.18%”。显然2010年人人乐的业绩未能如愿以偿，而客观原因就是一批处于培养期的新店拖累了业绩。但同时也表现，2010年人人乐成长性不足，特别是存货周转率居高不下。

　　截止到2011年1月，人人乐的112家店分布于全国9个省市。据了解，目前人人乐在成都、天津、南宁盈利较好，但在福建、湖南长沙、重庆、广东惠州等地区均有一定程度的亏损。

　　2010年人人乐还关闭了西安解放路店和东莞寮步店这两家连续亏损的门店，支付的违约补偿金高达1470万元。

　　高额违约补偿影响了公司业绩的同时，人人乐通过新开门店扩张经营规模的宏图并没有公司管理层想象中那么美好。2010年人人乐仅新增加了8家门店，但此前其曾公布要每年新开20家门店。

　　此外，人人乐的管理层也相继出走。今年3月，人人乐副总裁兼首席运营官李彦峰突然宣布辞职，李彦峰此前还曾兼任西安人人乐、成都人人乐、重庆人人乐和天津人人乐的董事长，主抓西南片区。李彦峰走后该高管职位一直空缺，直到近日才由人人乐实际控制人之一的宋琦接任。与此同时，公司宣布任命8名新的高管人员，其动作幅度之大甚是罕见。

　　据人人乐年报显示，其子公司成都市人人乐商业有限公司2010年营业收入13亿元，占比达到13.04%，营业利润4866万元，是西南地区贡献最大的子公司。让宋琦坐镇西南的同时，人人乐还打算投入1.4亿元在成都建配送中心，其布局西南的决心可见一斑。

　　除了发力西南，人人乐还将投入1.07亿元以完成广州配送中心二期工程建设。据了解，该项目将使广州配送中心功能更完善，特别是生鲜配送中心冷链专用仓建成后，能进一步提升生鲜经营能力，广州配送中心一、二期工程建成交付使用后,将辐射整个华南地区。

　　此外，人人乐还在尝试着打造超市+百货+家电+家居的新商业模式。2010年，人人乐在深圳成立“美乐电器”，主营小家电和家居产品，“美乐电器”开在人人乐超市旁边，以求互享客源。尽管目前家电收入只占人人乐主营业务收入比重的8%，但有研究机构表示，这一比重在未来将提升到20 %左右。

　　虽然人人乐在多地区、大体量、大规模方面的发展战略和成长潜力普遍被业界看好，但目前人人乐面向全国的扩张仍存在较大的风险，同时人人乐发展超市综合体的多业态尝试又进一步加大异地扩张风险，2011年的人人乐，究竟乐不乐得起来，还不得而知。