2010年零售业上市公司年报解析3

　　汇银家电：规模至上

　　H股上市一年的汇银家电，日前交出了首份上市“成绩单”。

　　根据年报显示：汇银家电2010年净利润为9400万元人民币，较2009年增长仅为1.51%。与此同时，汇银家电在香港市场的股价亦是一路下探。

　　面对这份算不上好看的成绩单，业界在疑惑，2010年，汇银家电拿着资本市场的钱究竟干了什么?

　　根据该企业的年报数据，2010年，汇银家电在自营零售网点扩展下了不少功夫。截止2010年12月31日，汇银家电的自营店数目为53家，较去年同期增幅为96.29%，远超过其2010年初制定的增设16家自营店的目标。

　　而对于重点拓展的外埠区域——安徽省，2010年9月，汇银家电通过收购安徽幸福树电器公司，接手其位于安徽淮南的5家门店，再加上2010年新开的自营门店，目前汇银家电在安徽的门店达到13家。

　　如何在苏宁、国美这样的全国性家电连锁巨头发力三四线城市之际，守好自己的市场，并走出区域，是当下每一个区域家电连锁企业在深思的问题。

　　而汇银家电2010年如此大规模的开店正是将“宝”押在了规模效应上。毕竟就单点盈利能力而言，目前汇银家电并没有太大的优势。据年报测算，2010年汇银家电的净利润率为5.26%，还比不上苏宁2010年5.31%净利润率。

　　不过，汇银家电2010年10.69倍的总资本周转率，在整个家电连锁行业还是不错的，毕竟苏宁2010年的这个数值只有1.89，而且在总资本周转率上，苏宁做的最好的时候，也只是在2003年做到了10倍多点。

　　除了通过快速开店、积极并购来扩大企业规模，2010年，成功从资本市场融到钱的汇银家电也开始在品牌宣传推广上“砸钱”。根据年报显示，2010年汇银家电的销售及市场推广开支总额为9680万人民币，相较于2009年增加了89.06%。2011年初，汇银家电还以2.35亿元人民币的价格，投得其总部所在地——江苏省扬州市的一块地皮。据了解，这块地将作为汇银家电发展零售商业的综合项目，企业将在此开设旗舰零售店，以求提升“汇银”品牌的知名度及规模。为此，2011年4月8日，汇银家电联合其他三四级市场家电连锁企业，成立了江苏汇程网联网络技术有限公司，揭开了传统三四级市场优势企业进军家电三四级网购市场的序幕。

　　提高品牌知名度的压力也来自于其特许加盟店的发展缓慢，尽管2010年汇银家电4.5亿元人民币的特许经营店收入较之2009年上升约20.06%，占其总销售收入的25.12%，但2010年，汇银家电的特许经营店数为227家，同比增幅仅为3.18%，与自营门店数96.29%的增幅相去甚远。如何通过店铺形象、产品选择、专柜设计、宣传推广、服务升级等多方面着手，加快实现特许经营店与自营店的全面统一，是摆在汇银家电面前的一个难题。

　　加快扩张以求规模的汇银家电，2010年实现收入17.85亿元人民币，同比增加43.01%，相较于苏宁的29.51%收入增长率似乎有点成效。但值得注意的是，苏宁2010年的营业总收入为755.05亿人民币，基数太大在一定程度上影响了其在增长率上的表现。

　　汇银家电这般不惜成本的为了规模而扩张，会将这个上市之初业绩被普遍看好的区域家电连锁企业领向何方，目前还不得而知。