2022年11月04日
本文探讨税制对深圳地区创新网络的影响。税制是一个地区营商环境的重要基础之一。简单地说，大部分行业和企业的利润率一般都在个位数，甚至许多行业和企业的利润率都在5%以下，而以国家强力拿去的税收，其调整幅度往往对企业行为产生重大影响。由于我国税制实际上是一个不断重构的过程，财税体制改革、税制的重设，导致了企业面临的税制环境在过去40年里事实上是一个极其激荡的过程。而在深圳经济特区，更有一个早期形成的独立“特区税制”被并轨到全国统一税制的过程，尤其振荡剧烈。粗略地划分的话，深圳特区的税制演变大致可以分为三个..
2022年11月03日
《港湾商业观察》施子夫根据深交所创业板上市委员会消息，11月3日召开的2022年第76次上市委员会审议会议届时将审议江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称，润阳股份）的首发事项。2019年至2021年，润阳股份的营收复合增长率达到87.32%。然而此次上市，公司近40%左右募资都计划用于补充资金缺口，公司在资金层面无疑面临着较大的压力。资产负债率偏高且远高同行润阳股份成立于2013年，公司主要专注于高效太阳能电池片的研发和生产，现有核心产品为单晶PERC太阳能电池片，主要销售给大型知名组件厂商，并最终运用于光伏发电系统。根据PV..
2022年11月03日
《港湾商业观察》施子夫上交所科创板上市委员会消息，11月3日召开的2022年第84次上市委员会审议会议，届时将审核美芯晟科技（北京）股份有限公司（以下简称，美芯晟）的首发事项。此次IPO，美芯晟拟募资10亿元，主要用于LED智能照明驱动芯片研发及产业化项目、无线充电芯片研发及产业化项目、有线快充芯片研发项目、信号链芯片研发项目以及补充流动资金。盈利波动性大，2022扣非净利润或大幅下滑美芯晟是一家以Fabless为主要经营模式的集成电路设计企业，主要从事高性能模拟及数模混合芯片的研发与销售。公司的主要产品为无线充电系列产品..
2022年11月02日
"这个团队是我看着它一点一点长大起来的。"在这个秋天里，纵然内心有很多不舍，龙湖集团创始人吴亚军还是选择卸下董事长的权柄，一同退出核心岗位的还有她16年的老队友，在最新的任命中，邵明晓也从执行董事调任至非执行董事，但仍继续担任副董事长。在创业第29年的尾巴，两位"60后"老搭档携手隐入时代的幕布。无独有偶，2021年，"60后"宋广菊，在出任近20年保利发展总经理以及10年董事长后，也将自己的保利生涯定格在28年，把续写辉煌的重担交给了后继者。曾经叱咤的"60后"，终于还是到了暮年。..
2022年11月02日
《港湾商业观察》王心怡10月10日，蕉下控股有限公司（以下简称“蕉下”）更新招股书后再次递表。网红品牌的营销弊端2019-2021年，蕉下分别录得营收3.85亿、7.94亿及24.07亿。但是从利润来看，同期分别产生净亏损0.23亿、7.7万及54.72亿。对于亏损，蕉下表示：“公司一直处于盈利且盈利能力不断提高。”仔细来看蕉下“净亏损”如此高的真正原因是蕉下将可转换可赎回优先股划归为负债亏损。报告期内，蕉下可转换可赎回优先股的公允价值变动分别为0.41亿、0.36亿及55.95亿。今年上半年，蕉下实现了“扭亏为盈”。2022年1-6月，蕉下实现营收22..
2022年11月02日
《港湾商业观察》施子夫10月14日，猪八戒股份有限公司（以下简称，猪八戒网）递表港交所，拟主板上市，联席保荐机构中信证券和建银国际。此次IPO是成立16年的猪八戒网第三次冲击上市。在电商行业高毛利的背景下，猪八戒网却在近三年半内持续亏损，超10亿元。不同于其他企业的持续冲刺，猪八戒网谋求上市的时间线显得很长。早在2011年，公司就探索海外上市计划，2015年决定放弃海外上市并计划在A股上市。2019年7月，猪八戒网在重庆证监局提交上市辅导备案，其后未果至本次正式递表。毛利率下行较大，三年半亏损超10亿猪八戒网创立于互联网..
2022年11月02日
《港湾商业观察》施子夫李镭虽然获得聆讯的入场券，但对子不语而言，其面临的经营压力或许才刚刚开始。近日，第三次递表的子不语集团有限公司（以下简称，子不语）聆讯获得通过。最新的消息是，子不语于2022年10月31日-2022年11月4日招股，拟全球发售2925万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，发售价为每股发售股份7.86港元-9.42港元。公司的股份预计将于2022年11月11日于香港联交所主板开始买卖。踩在双十一的消费旺季上市交易，或许代表着子不语生意属性。成立于2011年，子不语主要通过第三方电商平台进行服饰和鞋履产品销售。截至..
2022年11月01日
《港湾商业观察》王心怡屡败屡战，第三次向港交所发起冲击的北京圆心科技集团股份有限公司（简称“圆心科技”），还有机会吗？持续亏损，毛利率跌至8%2019年-2021年，圆心科技分别实现营收23.5亿元、36.29亿元、59.38亿元；净亏损则为2亿元、3.6亿元、7.6亿元。在其本次递表最新披露的数据中可以看出，圆心科技“越做越亏”的特性依然存在：2022年前八个月，圆心科技实现46.89亿元营收的同时，却录得5.3亿元亏损。圆心科技在过去的44个月内亏了近18.5亿元，前两次递表又失效，这对公司的流动性提出了不小的挑战。报告期各期末，公司经营活..
2022年11月01日
虽然今年以来疫情此起彼伏，但消费仍然是我国经济发展的核心动能。通过三季报财报来看，知名国货品牌红豆股份（600400.SH）为市场提供了一份消费与盈利稳健增长的逆势突围路径。2022年前三季度，红豆股份实现营业收入16.67亿元，同比增长2.96%；实现归母净利润4628.43万元。1-9月红豆股份主营服装业务实现营业收入14.84亿元，同比增长5.14%。此外，线下门店毛利率同期增长10.03%，线上销售营收同期增长19.56%,线上销售毛利率同期增长8.34%。强劲的线上销售增速与线上+线下毛利率提升都说明红豆股份盈利能力强劲。在行业整体承压市场环境中..
2022年10月31日
《港湾商业观察》王心怡打造了多个热门品牌的上美集团，继续开启了递表之路。2022年10月5日，上美集团再次递表港交所，这是上美集团继2021年A股递表及2022年1月17日港股递表失效后的再递表。从最新招股书来看，上美集团今年上半年业绩下滑严重，品牌老化并未得到改善。与此同时，上美集团上市前的分红还存一定争议。营收、净利润与毛利率大降成立于2002年的上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美集团”），是一家国货化妆品公司，主营业务包括护肤、面膜、母婴、彩妆、洗护等品类的生产及销售。比起上美集团的名号，二十年余内，上..
2022年10月31日
《港湾商业观察》王心怡此次江苏万高药业股份有限公司（简称“万高药业”）再度递表冲刺IPO，公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理姚俊华或许是对IPO成功抱以最大信心的人之一。冲刺IPO前实控人超低价增资2020年8月20日，公司召开2020年第三次临时股东大会，审议通过《关于公司增资扩股的议案》，注册资本由6050.2867万元增加至6260.00万元，新增注册资本209.7133万元由董事长姚俊华以748.68万元认购，增资价格为3.57元/股。在万高药业成立以来的多次股权结构变化中，本次冲击IPO前的这笔增资显得有些“突兀”。IPG中国首席经济学家..
2022年10月28日
《港湾商业观察》施子夫近年来，多家家电巨头都纷纷计划分拆子公司上市。9月30日，深圳市创维电器科技有限公司（以下简称，创维电器）申请撤回首次公开发行项目并在创业板上市申请文件的申请。很快，深交所终止对创维电器在创业板发行上市的审核决定。选择撤回后，是否还会继续冲刺上市？创维电器又该拿出怎样的核心竞争力在早已是红海的家电市场占据一席之地？ODM模式拉低毛利率不仅是创维电器，美的集团旗下的子公司美智光电，海尔集团旗下的有屋智能上市之路也都颇为坎坷，分别于今年7月、8月申请撤回上市申请文件。对于创维电器分拆上..
2022年10月28日
《港湾商业观察》王心怡李镭10月28日，广州多浦乐电子科技股份有限公司（以下简称，多浦乐）创业板IPO将迎来首发上会。能否上会成功，成为上市进程中的关键一步。官网显示，多浦乐是一家专注于超声设备及超声换能器(探头)研发、制造的无损检测品牌。公司主营产品包括工业超声相控阵检测设备、自动化检测设备、超声换能器、定制化检测分析软件及其他检测配套零部件等，形成了从超声换能器、扫查装置等检测配件到各类型检测仪器，从便携式超声相控阵检测设备到自动化检测系统，涵盖各细分领域应用解决方案及培训服务的全链条业务体系，服务..
2022年10月28日
从上一篇《外循环与内循环》起，我开始探讨深圳地区创新网络所存在于的制度环境。虽然这个方向上，探讨的空间十分有限，但仍值得我们来进行技术性的分析。本篇探讨法治环境。一法治于市场经济的重要意义，法学家和经济学家都有太多的论述，不需要我再将它们重复一遍。法治于科技创新特别是技术创新的重要意义，则仍需进一步强调。虽然人们对于科技创新究竟需要什么样的土壤，或者说制度环境，仍然有许多争论。在我看来，法治对科技创新的正向价值至少表现在以下几点：其一，法治是所有自由市场的基础，而自由市场所带来的经济繁荣，是所有..
2022年10月27日
《港湾商业观察》王心怡即使已经进入IPO冲刺阶段，从招股书披露的信息来看，可以发现浙江亚光科技股份有限公司（简称“亚光股份”）对上市成功的期望较为强烈。产能紧张需融资，订单丢失亚光股份主要从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶媒精馏等设备的研发、生产和销售，并提供系统工程解决方案，目前产品包括制药装备和节能环保设备两大系列，主要服务于制药、环保、化工、新能源等行业。在亚光股份对于本次上市募资资金的运用规划中，除了拟以1亿元补充流动资金及偿还银行贷款，其他全部用于扩产：一是年产800台..
2022年10月27日
《港湾商业观察》施子夫10月27日，证监会第十八届发审委2022年第120次工作会议将审议浙江戈尔德智能悬架股份有限公司（以下简称，戈尔德）的首发上会申请。经营期间，戈尔德主要从事汽车悬架系统零部件产品的研发、生产和销售。受全球经济持续低迷的影响，进一步冲击汽车行业的生产与销售，戈尔德的经营业绩以及货款回收或将受到一定影响。2021年业绩下滑，毛利率走低戈尔德成立于2008年。目前，戈尔德的汽车悬架系统零部件产品已涵盖悬架减振器、悬架弹簧及悬架支柱总成三大系列，主要应用于境内外汽车售后市场。从2019年至2021年（以下..
2022年10月26日
《港湾商业观察》施子夫李镭为了冲刺上市，先后四次失效，近日又展开了第五次冲刺，步阳国际控股有限公司（以下简称，步阳国际）已经耗时了2年多。漫长的上市路，步阳国际何以无法如愿？迟迟无法圆梦的现状，是否又对公司产生重大不利影响？显然投资者对此存有猜想。与此同时，从盈利能力角度，步阳国际已经陷入到“增收不增利”的窘境，再加上其所处行业的负增长艰难现实，一切都说明公司前景堪忧。第五次冲刺，增收与增利都不乐观继2020年9月30日、2021年4月9日、2021年10月12日、2022年4月18日递表失效后，10月17日，步阳国际继续为此..
2022年10月25日
《港湾商业观察》施子夫李镭作为调味品领域的资本新秀，上海宝立食品科技股份有限公司（以下简称，宝立食品；603170.SH）于今年7月15日在上交所挂牌上市。虽然为众多餐饮巨头包括肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王等提供调料产品，但其真正备受消费者熟悉的可能莫过于近年来火热的网红食品空刻意面。空刻意面并非宝立食品所研发的产品，创立于2019年，它宣称是第一个将意大利面方便化、普世化的品类开创者，发明者是杭州空刻网络科技有限公司（以下简称，空刻网络）。不过，随着宝立食品的一些列收购运作，已经完全掌控了空刻意面。..
2022年10月24日
《港湾商业观察》王心怡前次递表失效后，澳亚集团有限公司（简称“澳亚集团”）于近日更新招股书，再次冲刺港交所。但是披露出的最新财务数据，似乎并不能为澳亚集团的IPO起到明显的助力作用。售价高于行业均值，多项盈利能力“腰斩”澳亚集团所处的行业堪称“百花齐放”，竞争较为激烈。公司作为中国前五大奶牛牧场运营商之一，于2021年，就原料奶的销量、销售额及产量而言，在所有奶牛牧场运营商中排名第三、第四及第五。尽管如此，澳亚集团的市场份额也仅分别为1.6%、1.8%及1.7%。同期市场前五大参与者分别占总市场份额的14.1%、15.5%..